2024Q1 归母净利润同比增长31.82%，维持“增持”评级2023 年全年铁大科技实现营收2.49 亿元同比增长7.01%，归母净利润3,890.09万元同比增长16.61%。2024Q1 实现营收0.53 亿元，归母净利润1,176.29 万元同比增长31.82%。我们维持对铁大科技2024、2025 年的盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026 年铁大科技实现归母净利润4154/4598/4897 万元（原值2024-2025 年4154/4598 万元），对应EPS 0.30/0.34/0.36 元（原值2024-2025年0.30/0.34 元），当前股价对应PE 18.6/16.8/15.8X。考虑到铁大科技募投项目稳步推进，同时国内进一步推动交通行业设备大更新，铁路运输行业电气化进一步深入，对铁大科技维持“增持”评级。

轨交装备市场近9 年CAGR 达11%，推动向信息化智能化转型轨道交通装备主要涵盖了机车车辆、工程及养路机械、安全保障、通信信号、牵引供电、运营管理等各种机电装备。我国轨道交通装备行业市场规模已经从2012年的3016 亿元增长到2021 年的8,410.60 亿元，年复合增长率为10.8%。铁路领域维保服务业务逐步开始采用外部委托模式，由市场化第三方专业公司提供工艺设备日常巡检、周期性保养维修和临时故障维修等服务，市场空间广阔。同时国内轨道交通装备也已经开始实施产品数字化设计、智能化制造、信息化服务。

交运设备大更新带动轨交设备需求提升，铁大科技背靠同济大学研发实力强2024 年3 月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。

交通运输行业为此轮设备大更新重点行业之一，国家铁路局力争2027 年实现老旧内燃机车基本淘汰，明确到2030 年铁路电气化率达到78%以上，电力机车占比力争达到70%以上。铁大科技运用同济大学学术优势，对知识成果进行产业化。

风险提示：客户集中风险、宏观政策变动风险、研发失败风险。