2023 年年度业绩快报出炉，预计实现业绩3.08 亿元（+63%）2023 年公司实现营收预计11.2 亿元(+18%)；归母净利润30823.47 万元(+63%)；扣非归母净利润28186.95 万元(+52%)。公司专注电子级硅烷气+氢气业务，2023年光伏行业持续快速发展、需求旺盛，带动公司硅烷产销量及销售价格同比增加。

根据快报情况，我们上调公司2023-2025 年盈利预测，预计公司2023-2025 年的归母净利润分别为3.08/3.75/4.36(原2.51/3.43/4.08)亿元，对应EPS 分别为0.95/1.16/1.34 元/股，对应当前股价的PE 分别为15.1/12.4/10.6 倍，看好硅烷气布局负极材料+半导体未来业绩贡献，维持“买入”评级。

光伏硅烷气量价大幅增长，10 亿元定增扩建数倍硅烷气产能光伏、显示面板、半导体等产业是电子级硅烷气应用的主要领域，公司2023Q1-Q3电子级硅烷气营收占比上升至50%，前五大客户为中润新能源、隆基、爱旭新能源、华特气体及TCL，其中光伏行业贡献主要增量，前三季度光伏用硅烷气销量979.72 吨，均价接近29 万元；显示行业同比也实现增长。半导体领域，硅烷气可用于晶圆外延硅沉积、氧化硅膜沉积和氮化硅膜沉积，公司2023 年已开始初步实现收入。公司正在推进10 亿元定增计划投入两大项目，预计将电子级硅烷气的设计产能由当前的2600 吨/年逐步提升至2025 年的9600 吨/年。

打造碳硅产业龙头受益地方支持，负极材料、氢气等多元布局开拓增量公司作为硅碳产业集群头部企业，近日收到襄城县人民政府拨付的支持资金2600 万元；收到河南省重大科技专项第一笔补助资金500 万元，该项奖补资金总共为1000 万元。除硅烷气外，硅负极领域，公司三期项目逐步投产，在新能源电池硅基负极材料渗透率逐步提升的背景下，硅碳负极材料的产业化应用将带动硅烷气需求的大幅增长，硅碳负极材料CVD 法若逐步普及，2025 年预计拉动1.4 万吨硅烷气需求，远期或拉动数十万吨需求。氢气方面，公司拥有工业氢产能3.76 亿平方米/年、高纯氢产能1600 万平方米/年，近期拟与首恒新材合作，带动工业氢需求约为1.2 万m3/小时，折合约10512 万m3/年。

风险提示：市场竞争风险、下游需求波动风险、研发不及预期风险等