投资要点

事件：1）2021 年，公司实现营收3.77 亿元/同比+45.08%、归母净利润0.57亿元/同比+30.00 %、扣非归母净利润0.55 亿元/同比+29.07 %； 2）2021Q4，公司实现营收1.16 亿元、归母净利润0.16 亿元、扣非归母净利润0.16 亿元。

分业务来看，公司主营业务电子电器零件、汽车零部件、其他零部件分别实现营收1.97、1.30、0.43 亿元，同比+41.18%、+58.41%、+21.98%，营收占比52.31%、34.45%、11.44%；毛利率29.65%、21.05%、35.22%，同比+0.43pct、-6.47pct、+2.18pct。

财务指标来看，1）盈利能力：2021 年实现毛利率27.66%/同比-1.97pct，净利率14.97%/同比-1.74pct；期间费率来看，销售费率0.89%/同比-0.14pct；管理费率2.83%/同比-0.34pct；财务费率0.93%/同比-0.04pct；研发费率4.87%/同比+0.66pct； 2）营运能力：公司存货周转天数66.18，存货周转率5.44，存货周转率同比去年略有上升；3）公司现金流：经营性净现金流0.30 亿元，同比小幅上升，主要由于公司销售增加所致。

公司是为研发、生产、销售精密金属零部件的领军企业，具有产品应用领域广、客户数量众多的优势，当前市值12.92 亿元，对应21 年市盈率22.86倍。

风险提示：宏观经济运行风险、原材料价格波动风险、税收优惠政策变化风险