2023Q3 营收/归母净利润同比增长26%/39%，经营性现金流大幅提升331%

2023Q1-Q3 实现营收1.86 亿元(+20.22%)，归母净利润3266 万元(+33.19%)，扣非归母净利润3025 万元(+33.92%)，毛利率提升至32%，经营性现金流达5512万元（+331%）；Q3 单季度实现营收0.75 亿元（+25.92%），归母净利润1406 万元（+38.61%），扣非归母净利润1375 万元（+40.27%），Q3 毛利率提升至32.47%。

公司发布2023 年半年度权益分派预案，拟每10 股派发现金红利1.00 元（含税），共预计派发现金红利967 万元。我们维持2023-2025 年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为0.45/0.55/0.74 亿元，对应EPS 分别为0.46/0.57/0.76 元/股，对应当前股价的PE 分别为15.9/13.0/9.6 倍，我们看好公司在产业复苏下新能源车领域创收占比持续提升，维持“买入”评级。

新能源车800V 大势所趋，深度绑定泰科电子静待产能释放带来的发展机遇

随着新能源汽车快速发展，800V 高压是当下车企在碳中和趋势下汽车动力系统发展的结果，其优势可以总结为（1）解决电动汽车充电慢的问题、（2）降低能量损耗实现节能。公司“新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目”厂房于6 月封顶，配套客户为汽车连接器领域龙头企业泰科电子和立讯精密。随着未来产能逐步释放，公司有望在新能源车400V 向800V 高压平台切换的档口，持续提升业务规模、创造业绩增长新动能。

汽车产业复苏+新能源车渗透率提升双重逻辑加持，电动化升格扩大配套需求

疫情影响削弱后，2022 年我国汽车产销量分别完成2702 万辆（+3.4%）和2686万辆（+2.1%），新能源汽车产销量分别完成705.8 万辆（+96.9%）和688.7 万辆（+93.4%），新能源车销量占总汽车销量比例已超过25%。发展新能源汽车，已成为助力我国汽车产业转型升级、培育国际合作与竞争新优势的重要路径。新能源车相较于传统燃油车而言，电动化程度大幅提升，与之相配套的连接器需求将迎来快速上涨，预期持续利好公司高压接线柱等新能源车增量业务发展。

风险提示：技术迭代风险、下游行业较为集中的风险、市场竞争风险