行业动态

行业近况

9 月光伏设备板块持续走低。沪深300 指数-2.61%，创业板指-5.35%，光伏指数-2.89%，光伏设备-8.84%。建议投资者继续关注技术迭代和供给瓶颈环节。

评论

新型电池技术加速推进。1）BC 迎催化：我们预计到年底，行业或形成40~50GW 的BC 电池产能，激光为BC 电池扩产受益设备环节。2）TOPCON 全年扩产预期持续上修，激光技术助力持续提效：我们判断今年行业TOPCON 扩产在500GW 以上，未来关注poly-finger 及双面poly 的降本增效潜力。同时，激光技术也在持续助力TOPCON 提效，帝尔激光LIF 设备量产订单和中标确认累计产能突破100GW。建议关注捷佳伟创、帝尔激光、微导纳米（未覆盖）。

石英坩埚仍是硅片供给软约束。我们判断，36 寸坩埚单价已经达到4~4.5万元/个（含税）。建议关注晶盛机电、欧晶科技（未覆盖）、天宜上佳（未覆盖）。近期热场报价上涨10-15％。根据我们近期光伏产业链调研，热场企业在硅片厂商招标中的投标价格部分探涨约10-15%，我们认为叠加原材料碳纤维价格回落，热场环节单位盈利有望触底回升，关注后续涨价落地情况，建议关注天宜上佳（未覆盖）和金博股份（风光机械联合覆盖）。

低氧型单晶炉有望开启新一轮替换周期。2023 年是N 型电池片开启大规模量产的元年，高效N 型电池要求硅片有更高的少子寿命和更低的氧含量。随着进入新一轮替换周期，我们假设未来3~4 年单晶炉逐步更换，则年均需求有望达到200~300GW。建议关注晶盛机电、连城数控、奥特维（未覆盖）。关注新技术电镀铜从0 到1。我们估计今年将有3~4 条中试线落地，2023 年进入中试密集期，2024 年进入小批量量产期，2025 年后进入渗透率上升期。建议关注电镀设备商东威科技、罗博特科（未覆盖）、迈为股份，图形化设备商芯碁微装（电子组覆盖）、苏大维格（未覆盖）、帝尔激光。关注钙钛矿GW 级产线设备招标进展。我们认为，在1Q23 末头部初创公司中试线提效取得喜人进展后，2Q23 起产业链有望进入 GW 级产线进展活跃期。建议关注镀膜设备商捷佳伟创、京山轻机（未覆盖）、奥莱德（未覆盖）、微导纳米（未覆盖），激光设备商帝尔激光、德龙激光（未覆盖）、大族激光、杰普特（未覆盖）。

估值与建议

维持覆盖公司盈利预测、目标价与评级不变。

风险

技术迭代风险、下游需求不及预期。