行业动态

行业近况

受对下游需求担忧影响，5 月光伏设备板块依旧承压。根据中金光伏组，6月组件端排产或环比持稳，看好二季度旺季行情，建议投资者继续关注技术迭代和供给瓶颈环节。

评论

TOPCON全年扩产预期持续上修。结合最新SNEC展会公开交流和各公司公告，我们判断今年行业TOPCON扩产在400~500GW。扩产量持续超预期，布局TOPCON各环节的设备商有望受益，建议关注捷佳伟创、微导纳米（未覆盖）。

石英坩埚仍是硅片供给软约束。上游资源供给不足背景下，优质坩埚价格继续上行，根据产业端反馈，36 寸坩埚单价已经达到4~4.5 万元/个（含税）。我们认为，具备高纯内层砂资源储备和技术优势的坩埚厂有望受益，建议关注晶盛机电、欧晶科技（未覆盖）、天宜上佳（未覆盖）。

低氧型单晶炉有望开启新一轮替换周期。高效N型电池要求硅片具有更高的少子寿命和更低的氧含量。据晶盛实验验证，超导磁场技术可以使得电池效率提升0.1%，并且我们预测未来有望提升0.5%+；磁场N型相比常规N型日产能提升12%+，硅棒头尾利用率提升4%+，且非硅成本更低，并对坩埚价格更不敏感。随着进入新一轮替换周期，我们假设未来3~4 年单晶炉逐步更换，则年均需求有望达到200~300GW。目前，多家单晶炉设备商都在积极布局低氧型单晶炉，并在近期陆续发布新一代炉型，建议关注晶盛机电、连城数控、奥特维（未覆盖）。

关注新技术电镀铜从0 到1。5 月SNEC展会上，芯碁微装、海源复材、广信材料三家公司签署协议，打造具有产业化前景的成套N型电池铜电镀装备线与金属化方案。我们估计今年将是中试密集期、有3~4 条中试线落地，明年进入小批量量产期，后年进入渗透率上升期。建议关注电镀设备商东威科技、罗博特科（未覆盖）、迈为股份，图形化设备商芯碁微装（电子组覆盖）、苏大维格（未覆盖）、帝尔激光。

关注钙钛矿GW级产线设备招标进展。我们认为，在1Q23 末头部初创公司中试线提效取得喜人进展后，2Q23 起产业链有望进入 GW 级产线进展活跃期。建议关注镀膜设备商捷佳伟创、京山轻机（未覆盖）、奥莱德（未覆盖）、微导纳米（未覆盖），激光设备商帝尔激光、德龙激光（未覆盖）、大族激光、杰普特（未覆盖）。

估值与建议

维持覆盖公司盈利预测与目标价不变。

风险

技术迭代风险、下游需求不及预期。