投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来逐步改善，当前板块长期价值凸显。建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、珠海冠宇、豪鹏科技；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、绿能慧充，受益标的：永贵电器。3）中游优选产品不断迭代或降本增效成果显著的公司，推荐标的：贝特瑞、星源材质、新宙邦，受益标的：宝明科技、东威科技等；4）机器人产业化进程加速，受益标的：鸣志电器、伟创电气等。

12 月新能源汽车渗透率继续上行。根据乘联会数据，12 月新能源乘用车批发销量达到110.8 万辆，同比增长47.5%，环比增长15.3%，批发渗透率40.8%，同比提升7pcts。1-12 月累计批发886.4 万辆，同比增长36.3%。其中12 月纯电动批发销量75.1 万辆，同比增长32.9%；插电混动销量35.7 万辆，同比增长91.8%。纯电动市场，A00 级批发销量16.1万辆占比21%，A0 级22.8 万辆占比30%，A 级14.3 万辆占比19%，B级20.2 万辆占比27%。出口方面，12 月乘用车出口38.5 万辆，其中新能源出口10.2 万辆，占出口比重达到26.2％，纯电动占比90%。前三名为比亚迪36,095 辆、上汽乘用车19,427 辆、特斯拉中国18,334 辆。1-12 月乘用车合计出口销量为383 万辆，其中新能源出口104.8 万辆。

车企销量表现良好。12 月批发销量突破万辆的企业为21 家（环比增3家，同比增8 家），占新能源乘用车总量92.8%。其中，比亚迪34.0 万辆、特斯拉中国9.4 万辆、上汽通用五菱11.8 万辆、吉利汽车6.0 万辆、长安汽车4.7 万辆、广汽埃安4.6 万辆、理想汽车5.0 辆、长城汽车34.7万辆、上汽乘用车3.5 万辆、赛力斯3.6 万辆、小鹏汽车2.0 万辆、上汽大众2.0 万辆、零跑汽车1.9 万辆、蔚来汽车1.8 万辆、奇瑞汽车2.1 万辆、上汽通用1.9 万辆、华晨宝马1.1 万辆、北汽乘用车1.3 万辆、智己汽车1.0 万辆、岚图汽车1.0 万辆、广汽传祺1.0 万辆。

1 月销量有望实现同比大幅增长。12 月新能源汽车销量同环比均实现正增长，渗透率持续攀升，批发销量突破百万辆。2024 年春节较晚，节前消费时间长，消费拉动更充分，相较2023 年春节早、补贴政策退出带来的低基数，2024 年1 月新能源汽车销量有望大幅增长。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、锂电原材料价格波动。