本报告导读：

10 月新能源汽车销量95.6 万辆，同比增长33.5%，渗透率达到33.5%。

摘要：

投资建议：我 们认为，新能源汽车产业链有望迎来逐步改善，当前板块长期价值凸显。建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、珠海冠宇、豪鹏科技；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、绿能慧充。3）中游优选产品不断迭代或降本增效成果显著的公司，推荐标的：贝特瑞、星源材质、新宙邦、科达利，受益标的：宝明科技、东威科技等；4）机器人产业化进程加速，受益标的：鸣志电器、伟创电气等。

10 月新能源汽车销量继续上行。根据中汽协数据，10 月新能源汽车销量95.6 万辆，同比增长33.5%，渗透率达到33.5%。1-10 月新能源汽车销量728 万辆，同比增长37.8%，渗透率达到30.4%。10 月纯电车型销量64.6 万辆，同比增长18.8%；插电式混合动力车型销量31 万辆，同比增长80.2%。1-10 月A00 级/A0 级/A 级/ B 级/C 级/D 级新能源乘用车销量分别为47.3/96.3/275.4/177.3/87.6/9.1 万辆，同比增长率分别为-54.6%/103.5%/49.7%/57.2%/73%/282.6%，占比分别为6.83%/13.9%/39.74%/25.58%/12.64%/1.31%。出口方面，10 月纯电动汽车出口11.5 辆，同比增长13.8%，环比增长24.6%；插混汽车出口0.9 万辆，同比增长0.8%，环比增长1.5 倍。1-10 月纯电动汽车出口92 万辆，同比增长1.1 倍，插混汽车出口7.5 万辆，同比增长41.7%。

前十车企合计销量增速快于行业。1-10 月新能源汽车销量前十的企业集团合计销量为632.1 万辆，同比增长49.6%，占新能源汽车销售总量的86.8%。前三家市场集中度53.3%，总销量388.2 万辆。

10 月动力电池装车量同环比均实现增长。10 月我国动力电池装机量39.2GWh，同比增长28.3%，环比增长7.6%。其中三元电池装车量12.3GWh，占总装车量31.4%，同比增长14.0%，环比增长0.8%；磷酸铁锂电池装车量26.8GWh，占总装车量68.5%，同比增长36.4%，环比增长10.9%。10 月宁德时代装机量16.78GWh，单月市占率达到42.8%，比亚迪动力电池装车量占比26.2%，中创新航占比9.7%。CR3/CR5/CR10装机量分别为30.8GWh、34.7GWh 和38.3GWh,占总装车量比分别为78.7%、88.4%和97.8%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、原材料价格波动。