2023 年业绩快报：预计营收59.22 亿元（+14%）、归母净利润5.98 亿元（+28%）据2023 年业绩快报，公司预计营收59.22 亿元（+13.85%）、归母净利润59778.22万元（+28.20%）、扣非归母净利润55425.84 万元（+19.69%）。营利齐增主要来源于两个市场协同发展：一是国内市场，国内主力市场露天煤矿市场需求增速平稳，公司在露天煤矿市占率也有所提升；二是海外市场，公司海外市场布局日臻完善，销售额实现了快速增长。同时公司不断推出的大型化、新能源等新产品的毛利较高，有效提升了公司盈利能力。根据公司快报，我们上调2023-2025 年盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润分别为5.98/6.56/7.09（原5.38/6.03/6.51）亿元，对应EPS 分别为1.32/1.45/1.57 元/股，对应当前股价的PE 分别为7.6/6.9/6.4倍，我们看好公司大型矿车参与国际市场的竞争力提升，维持“买入”评级。

国内市场具备长期增长逻辑，国外方面公司计划新增经销商进行业务拓展国内市场：长期看国内露天煤矿开采占煤炭总产量目前仅23%左右，离国家“十五五”末30%的目标有很大空间，离澳大利亚、印尼等其他主要产煤国露天煤炭开采占比70%-90%以上差距更大，因此市场存在较大增长空间。国外市场：公司海外代理商有20 多家，目标在未来2-3 年发展50 家以上的大规模经销商。2023年公司通过举办海外经销商大会，成功吸引多个国家地区的经销商参会，为未来公司进一步壮大海外经销商团队奠定基础。

自动化、大型化及新能源方向加紧研发，125 吨级以上车型处于研发试制阶段大型化：2023 年公司主流宽体车领域产品为90 吨级，105 吨产品已经在试制，而且准备进入刚性矿卡领域，以适应未来大型化以及海外高端市场需求。新能源：

电车的推动主要是环保政策驱动，对于绿色矿山、智能化矿山等要求会推动新能源早日全面推广。未来，公司的发展目标依然会针对自动化、大型化以及新能源的方向进行研发，大型化125 吨级以上车型同样处于研发和试制阶段，随着新品的不断技术突破，公司参与国际市场的竞争力有望持续提升。

风险提示：行业波动风险、应收账款余额较大风险、产业政策变动风险