市场开拓成效显著，24Q3 营收及净利润保持较高增速：公司发布2024年三季报，2024Q1-3 实现营业收入3.84 亿元，同比+56.45%；归母净利润1.06 亿元，同比+236.93%；扣非归母净利润1.07 亿元，同比+222.46%。

2024Q3 公司实现营收1.57 亿元，同比+37.50%，环比+33.68%；归母净利润0.43 亿元，同比+115.18%，环比+26.49%；扣非归母净利润0.43 亿元，同比+119.14%，环比+21.46%，公司营收及利润增长主要原因系公司持续开拓市场，国内外业务订单稳步增长，叠加主要原材料价格回落，以及产销规模扩大摊薄单位产品固定费用。

费控管理能力较强，期间费率总体稳定：2024Q3 公司销售、管理、研发、财务费用率分别为1.99%/2.97%/2.81%/1.18%，同比+0.52/-1.88/-0.55/+1.99pct，环比-0.31/-1.04/-1.00/+4.01pct，公司研发费用增长原因系研发投入加大,研发人员薪酬及研发耗用物料增加，财务费用增长原因系公司加强市场开拓，人员薪酬及招待费和差旅费办公费等费用增加。

下游需求旺盛，产能持续超产。公司自2024Q2 以来就已增加工人班次提升产能负荷，下游需求旺盛下推动业绩稳步提升，展望Q4，我们预计有望保持平稳增长，毛利率基本维持稳定，2025 年持续稳健增长。

盈利预测与投资评级：考虑到公司业绩及盈利能力提升显著，需求稳步增长，我们上调公司盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润分别为1.5/1.8/2.2 亿元（前值为1.27/1.49/1.71 亿元），同增181%/21%/20%，PE值分别为16.70/13.80/11.46，维持“增持”评级。

风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、外销业务占比较高。