三季报公布，归母净利润同比增长29.96%，维持“增持”评级

纳科诺尔公布三季报，2024Q1-3 实现营收8.54 亿元+19.58%，归母净利润15,065.12 万元同比增长29.96%。考虑到纳科诺尔在干法电极、固态电池等前沿领域积极布局，同时营收及净利润持续增长，我们小幅上调盈利预测，预计2024-2026 年纳科诺尔实现归母净利润1.60/1.79/2.05 亿元（原值1.50/1.75/1.99亿元），对应EPS 为1.43/1.60/1.83 元（原值1.34/1.56/1.77 元），当前股价对应PE 为20.0/17.9/15.6X，维持“增持”评级。

专精特新“小巨人”复核通过，与四川新能源汽车创新中心签署合作协议

2024 年9 月14 日纳科诺尔公告复核通过第三批国家级专精特新“小巨人”企业。

10 月22 日公告为提升在固态电池设备领域的研发实力，加快推进产业化，与四川新能源汽车创新中心有限公司就合作开发固态电池产业化关键设备与工艺等达成一致，签署了《科研战略合作框架协议》。合作双方建立联合实验室，根据市场需求，开展固态电池生产设备的开发，合作期限五年。纳科诺尔根据相关技术参数，完成固态电池生产设备的开发工作，配合创新中心进行工艺开发，负责固态电池设备的生产和营销策划，实现产业化。

干法电极、固态电池方兴未艾，纳科诺尔已有产品进入测试及生产阶段

纳科诺尔已经推出干法电极设备四辊、五辊、八辊、十辊等系列产品，目前客户测试反馈良好，正在进行电芯级别测试。2023 年5 月，纳科诺尔推出了与清研电子联合研发的干法电极成型覆合一体机。纳科诺尔是最早参与固态电池生产设备相关研发的企业之一，主要参与了负极锂带、氧化膜等制备。于2019 年开始与清陶新能源有设备订单的实质性合作，并在2020 年荣获其授予的“优秀战略供应商”称号，2022 年、2023 年连续荣获其“优秀供应商”称号。

风险提示：行业竞争加剧的风险、下游需求不及预期风险、产品较为单一风险。