事件：1）2021 年，公司实现营收3.92 亿元/同比+37.43%、归母净利润0.46亿元/同比+80.24%、扣非归母净利润0.41 亿元/同比+58.35 %； 2）2021Q4，营收1.00 亿元/同比+30.55%、归母净利润0.08 亿元/同比+2.47%、扣非归母净利润0.07 亿元/同比-8.13%。

分业务来看，公司主营业务轨道交通风机、能源通风冷却设备、冷却塔空冷器风扇、制冷风机、海洋工程风机、特种工业通风机分别实现营收1.13、0.93、0.80、0.59、0.26、0.12 亿元，同比+11.94%、+58.98%、+68.37%、+59.35%、+44.03 %、-27.14%，营收占比28.95%、23.71%、20.55%、14.99%、6.73%、3.15%；毛利率37.47%、38.50%、22.02%、16.31%、30.11%、20.58%，同比+1.35pct、-2.49pct 、-4.88pct、-5.11pct、 +6.33pct、-1.41pct。

财务指标来看，1）盈利能力：2021 年实现毛利率29.66%/同比-1.91pct，净利率11.69%/同比+2.78pct；期间费率来看，销售费率6.25%/同比-0.37pct；管理费率6.22%/同比-0.83pct；财务费率0.74%/同比-0.33pct；研发费率3.82%/同比-1.16pct； 2）营运能力：公司存货周转天数114.25，存货周转率3.08，存货周转率同比去年大幅上升；3）公司现金流：经营性净现金流0.09 亿元，同比大幅下降，主要系采购付款采用电汇付款方式增加。

公司是风机设计研发和生产制造的领军企业，具有技术研发和产品资质认证优势，当前市值7.57 亿元，对应21 年市盈率16.53 倍。

风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国外市场政策风险