投资要点

事件：2021 年，公司实现营收2.86 亿元/同比-1.53%、归母净利润0.92 亿元/同比-0.20%、扣非归母净利润0.87 亿元/同比-0.26%；毛利率52.36%/同比+0.12pct，净利率33.96%/同比+2.18pct。2）2021Q4，营收0.66 亿元/同比-19.22%、归母净利润0.26 亿元/同比+23.89%、扣非归母净利润0.25亿元/同比+27.78 %。3）分红派息，每股股利0.90 元，分红总额0.63 亿元。

分业务来看，公司主营业务工业无线遥控设备、维修及配件、仓储自动化软件分别实现营收2.41、0.28、0.16 亿元，同比-4.78%、+11.58 %、+42.18%，营收占比84.47%、9.89%、5.51%；毛利率54.44%、58.35%、9.47%，同比+0.58pct、+3.51pct、+0.50pct。

财务指标来看，1）盈利能力：2021 年实现毛利率52.36%/同比+0.12 pct；净利率33.96%/同比+2.18pct；期间费率来看，销售费率7.12%/同比+1.93pct；管理费率6.21%/同比+1.05pct；财务费率-0.55%/同比+0.06pct；研发费率3.94%/同比+0.12pct； 2）营运能力：公司存货周转天数253.4天，存货周转率1.42，存货周转率与去年同期相比稍有下降。3）公司现金流：公司经营性净现金流1.09 亿元，同比大幅上升，主要由于供应链票据到期承兑增加所致。

公司是工业无线控制设备的行业龙头，有完善的销售网络及服务体系与技术研发优势，当前市值17.85 亿元，对应21 年市盈率19.48 倍。

风险提示：汇率波动的风险；供应商依赖的风险，行业周期波动的风险