事件：海希通讯向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌。本次公开发行股份数量1420.00 万股，发行后总股本为6800.00 万股，本次公开发行股份数量约占发行后总股本的20.88%（超额配售选择权行使前），发行价格为21.88 元/股。

深耕工业无线遥控领域，下游应用广泛。公司主营业务为进口工业无线遥控设备的二次开发、组装与国内销售，自主品牌工业无线遥控设备的研发、生产与销售，仓储自动化软件的研发与销售以及为客户提供配件及维修服务。

工业起重机械是公司工业无线控制遥控设备产品主要应用领域之一，通过2019 年收购LogoTek 股份，公司进入重工业领域的仓库自动化系统领域，其目标客户与公司现有客户存在较大的重叠，属于围绕公司现有客户资源基础之上的业务延伸。

合作行业龙头，把握高端市场，收购欧姆公司，打造自有品牌。公司是德国HBC 公司授权的大中华区（含港澳台地区）唯一合作伙伴，负责德国 HBC 品牌工业无线遥控设备在中国境内的二次开发、组装、销售和服务，定位于国内高端市场需求，主要用于混凝土泵车、隧道掘进机（盾构）、工业及工程起重机械、港口起重机械、铝电解多功能机组及其他特种机械等领域。为保持公司业务规模持续增长，提升企业的盈利能力及抗风险能力，并扩大销量规模、丰富公司销售渠道、提高市场占有率，2017 年公司收购欧姆（重庆）电子技术有限公司，开始自主欧姆品牌工业无线遥控设备在国内外市场的推广和销售。重庆欧姆现有专利系重庆欧姆自有员工等自主研发，独立于 HBC公司。在跟踪、学习及借鉴国外先进技术的基础上，经过多年研发，重庆欧姆掌握工业无线遥控设备研发和生产相关的核心技术，其产品定位于境外内中端市场需求，主要应用于工程起重机械、工业起重机械等下游领域。公司目前采用“双品牌”战略，同时覆盖中、高端市场。

盈利预测：我们预计公司2021-2023 年收入分别为2.95 亿元、3.21 亿元、3.55 亿元，归属母公司股东净利润分别为0.91 亿元、0.97 亿元、1.06 亿元，EPS 为1.33 元、1.43 元、1.57 元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2021 年动态PE 区间 25-30X，对应合理价值区间33.25-39.90 元，“中性”评级。

风险提示：业务结构单一；下游行业周期波动；大额坏账风险