2024 前三季度实现营收2.33 亿元、归母净利润4,677.22 万元工程安全监测“小巨人”基康仪器2024 前三季度实现营业收入2.33 亿元（+13.25%），归母净利润4,677.22 万元（-3.01%），毛利率/净利率分别比为56.02%/20.10%。我们看好公司在安全监测细分领域的行业领先地位以及下游需求的稳定增长，维持2024-2026 年盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润分别为84/97/112 百万元，EPS 分别为0.60/0.69/0.80 元，当前股价对应P/E 分别为22.1/19.3/16.7 倍，维持“增持”评级。

水利和能源行业为收入主要来源，公司取得川藏铁路项目订单并开始供货2024Q3，水利和能源行业为公司收入的主要来源。典型水利工程项目，如黄河古贤水利枢纽工程，南水北调后续调蓄结点工程，全国中大型库除险加固工程，水库、水闸、蓄滞洪区运行管理数字孪生等项目加速进行。金沙江上游水电群、雅砻江水电群、规模以上水电站建设和设备更新与技术改造等项目有序推进。抽水蓄能电站稳步发展，2024 年公司在参与的抽水蓄能项目招标中的中标率接近50%，为30 多个抽水蓄能电站提供了产品或安装服务，包括中标的湖北紫云山抽蓄、安徽宁国抽蓄等设备供应项目，以及厦门抽水蓄能电站安全监测自动化系统工程和陕西镇安抽水蓄能电站安全监测自动化系统工程项目。交通行业在前三季度变化不大。川藏铁路项目整体需要大量的安全监测设备，公司已经取得部分订单并陆续开始为该项目供货。

募投项目达到预期产能需求，机器视觉变形监测系统已应用于多个项目机器视觉变形监测系统是基于数字图像与人工智能技术，通过工业相机实时拍摄监测部位图像，利用嵌入式图像识别算法，计算图像中监测部位靶标的位置，对比前后靶标位置的变化，实现工程的高精度相对变形监测，公司自2023 年下半年推出该监测系统以来，已在多个工程项目中应用良好。公司正在进行相关技术的拓展应用研究。产能方面，公司在手订单充足，2023 年已通过募集资金完成了智能监测终端产能扩大项目，达到预期产能需求，能够有效满足下游行业要求。

风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险;