2024Q1-3 营收4.59 亿元（+17.80%），归母净利润1968.30 万元（-34.68%）

2024Q1-3 营收4.59 亿元（+17.80%），归母净利润1968.30 万元（-34.68%），扣非归母净利润1719.38 万元（-29.44%），其中2024Q3 营收1.65 亿元（+ 22.22%），归母净利润135.11 万元（-86.23%）。受公司DBM 产线改造影响，我们下调公司2024-2026 年盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为0.41（原0.48）/0.57（原0.63）/ 0.70（原0.77）亿元，对应EPS 分别为0.30/0.41/0.51 元/股，对应当前股价的 PE 分别为96.6/69.6/56.1X，看好公司年产500 吨光刻胶单体顺利下线+多元化新建项目逐步投产，由于估值处于高位，下调至“增持”评级。

年产500 吨光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯下线，助力光刻胶国产替代加速

联营企英特美年产500 吨光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯正式下线。光刻胶单体项目2023 年10 月底全面开工，经过前期试生产，目前英特美光刻胶单体已产出合格产品，并已经客户验证，产品质量、产能、收率达到预期。此前，英特美成功与下游重要客户签署了5000 余万元的对乙酰氧基苯乙烯采购合同，表明了英特美光刻胶单体的生产能力和产品质量得到了客户的高度认可。此次该产品的顺利下线，标志着英特美实现了生产端与市场端的有序衔接。英特美光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯是光刻胶用量最大的一种单体，可用于合成作为光刻胶主要成分的聚对羟基苯乙烯。

公司多元化新建项目逐步投产，打开未来业绩增长空间

2024 年前三季度公司新增乙酰丙酮盐共线项目，改造完成后，公司将会新增乙酰丙酮盐产品销售，预计将于2025 年一季度开展乙酰丙酮盐项目试生产工作。

同时，公司对二元酸酯项目、生物可降解材料功能助剂项目进一步优化工艺，完善流程及配套设备能力，进一步降低了生产成本，目前正逐步投放市场。此外，公司 “一种包含二苯甲酰甲烷的PVC 用复合热稳定剂”获评安徽省专利优秀奖。

风险提示：产能释放不及风险、竞争加剧风险、原材料波动风险。