【九方周评】消费龙头指数周报（7.27-7.31）

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2020-08-03 19:36

一、指数一周回顾

上周是7月的收官之战，整体来看表现亮眼，上周上证指数累计涨3.5%，7月的23个交易日里，有20个交易日成交额超过万亿。北向资金全天净卖出19.03亿元，上周累计净卖出42.47亿元，7月累计净买入103.92亿元。

大消费指数方面，上周大消费板块成为拉升大盘的主力板块，仅有周四一天微幅收跌，其余四天均强势拉升，大消费指数再度回到5日均线上方，并再度创下历史新高。上周九方大消费指数涨幅6.06%，振幅7.05%，收报3575.15。

从日线级别来看，上周大消费指数经历了连续三天的涨幅，收回了此前的大跌，此后经过一日的休整后，周五续创新高。回顾上周的周评策略，我们明确提出了“生物医药、汽车、家电、家居的投资机会”。结合上周周涨幅前五的个股来看，策略基本有效，生物医药、汽车均有不俗的表现，从本次政治局会议来看，未来政策的侧重点将继续集中在国内消费和高端制造。因此，投资者一方面需要继续把握核心资产的投资逻辑，另一方面仍然需要理性对待，不要追高。

具体消费板块上看，上周消费板块的上涨仍然是受到医药生物和食品饮料等必选消费品的带动。从上周一至五，贯穿整周的都是生物医药和食品饮料。而且从资金面来看，生物医药的资金净流入是最多的。这主要是新冠疫情下。疫苗板块的带动作用。而食品饮料方面，乳制品、软饮料、以及小食品等板块涨幅巨大。整体来看，上周的上涨逻辑仍然是“避险”。

展望本周，我们认为，本周的主线把握三个核心逻辑，上周五的政治局会议明确表达了“国内国际双循环”的战略思路，在此思路下，国内消费，尤其是线下消费将成为未来的主要方向。从政策端来看，国内疫情的有效控制使得线下消费政策的不断放宽，从市场情绪来看，本周末ChinaJoy2020在上海正式开幕，以及之前的影院复工和上海电影节开幕，可以看到在国内疫情逐步得到控制的情况下，线下娱乐正逐渐回归常态。因此餐饮旅游、休闲服务板块将迎来补涨机会；防御板块中，农林牧渔一直是我们关注的重点板块，Q3生猪“供给难上量+需求提振”的格局支撑猪价高位震荡运行，因此8月份开始生猪养殖上市公司有望迎来量价齐升。近期玉米价格创年内新高，从行业供需格局看，我们认为短期稻谷、小麦库存时比较充足的，玉米在历经3年多去库存之后，库存消耗比已有明显下降，虽然短期面临华北玉米上市带来的价格下行压力，但中长期看，随着下游饲用消费提升，玉米价格预计仍将延续上涨。因此未来仍然建议重点关注生猪板块和种业板块；最后，耐用品消费方面，汽车板块的投资逻辑同样值得关注，一方面，7月乘用车零售销量逐步改善，另一方面7月重卡销售超过14万辆，同比增长89%，销量创造历史同期新高。整体来看，7月市场零售开局走势不强，但呈现逐步回升态势，零售恢复同比增长。未来建议继续关注汽车行业中龙头个股的投资机会。

二、产业要闻

农林牧渔

生猪存栏逐步恢复，带动养殖后周期板块盈利逐季向好。养殖后周期板块利润和生猪存栏以及头均动保支出密切相关。从生猪存栏上看，在养殖高盈利刺激下，生猪存栏稳步回升，根据农业农村部数据，全国能繁母猪存栏于2019年10月首次环比转正，截至2020年6月末，全国能繁母猪存栏3629万头，同比首次由负转正；生猪存栏接近去年同期水平，达到3.4亿头，比去年底增加2929万头，存栏量相当于2017年年末的77%。。（利好：梅花生物、中牧股份、瑞普生物、金河生物）

生物医药

近日，上海市新冠肺炎临床救治专家组组长，公共卫生专家组共同组长张文宏教授在接受媒体采访时表示，恢复期血浆和单克隆抗体是新冠特效药，已经在开展临床研究，但是产量有限。张文宏还表示，新冠病毒目前没有出现像乙肝、艾滋等疾病一样的长期慢性携带现象。（利好：安科生物、君实生物）

29日国务院常务会议指出，统筹推进疫情防控和经济社会发展，提高新冠病毒检测能力是关键性手段。要调动各方力量，加快检测时间短、灵敏度高、操作简便的产品研发上市，加紧培训检测人员，合理增加机动检测力量，确保秋冬季前实现全国三级综合医院、传染病医院、各级疾控机构及县域内1家县级医院具备核酸检测能力。（利好：润达医疗、凯普生物、金域医学）
全球新冠疫苗加速研发，各大技术路径推进，或将带来重大突破。国内疫苗接种门诊基本恢复，疫情之后二类苗有望迎来接种率显著提升，预计全年带来正向拉动；血制品提价预期边际强化，基于全球疫情下海外采浆面临压力，后续关注提价预期与静丙季度销量。（利好：智飞生物、沃森生物、西藏药业、康泰生物、海利生物）

传媒

7月30日，2020第十八届中国国际数字娱乐产业大会召开，会上发布的2020年1-6月《中国游戏产业报告》显示，2020年1-6月，我国游戏市场实际销售收入1394.93亿元，同比增长22.34%，增速同比提高13.75个百分点，其中移动游戏实际销售收入占游戏市场总收入的75.04%。今年上半年中国游戏产业的增长中，中国自主研发游戏国内市场实际销售收入达1201.4亿元，同比增长30.38%（利好：中青宝、完美世界、掌趣科技）

本周共有57个新游戏版号获批。其中四三九九的《镜花异闻录》、《无限战队》、畅游的《黎明之海》、雷霆的《怪物工程师》和《守护神域》在本周获得版号。据统计，2018年版号恢复后，2019年初至2020年8月2日实际审批53批，一共2308款游戏。其中2020年至今共审批15批，一共789款游戏。（利好：完美世界、三七互娱、吉比特、世纪华通）

汽车

特斯拉近日向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件显示，特斯拉今年第二季度在中国市场的销售收入为14亿美元，同比增长102.9%。财报显示，第二季度特斯拉电动汽车总产量为82272辆，环比下降20%。其中，第二季度Model 3/Y产量75946辆，Model S/X产量6326辆。特斯拉今年仍目标交付100万辆电动汽车。（利好：横店东磁、保隆科技）

家电

7月28日，天猫精灵对外宣布启动“春雷计划”，将通过阿里AIoT开放平台和产业链的整合能力，帮助中小家电企业以更低的成本、更高的效率实现智能化升级。阿里巴巴副总裁、AIoT创新中心负责人库伟介绍，计划今年内把智能产品的研发门槛从1000万降至50万。还将对合作孵化的“智能新物种”给予营销资源、设计能力的扶持，推动爆款诞生。此外，天猫精灵版“春雷计划”还会在智慧厨房、智能健康、场景照明等领域，集中扶持产业带，帮助中小企业“降本增效”。（利好：拓邦股份、中京电子、初灵信息）

7月27日从工信部中国电子信息产业发展研究院获悉，今年上半年，中国家电市场零售额规模为3690亿元，比去年同期下降14.13%，不过，第二季度中国家电市场零售总额达2486亿元，两倍于第一季度，同比增长了2.64%。互联网零售渠道以及直播带货等新营销方式对家电市场的快速复苏起到了关键作用：今年上半年，中国线上家电产品零售额为1913亿元，同比增7.23%，线上渠道占整体家电零售额的比例达51.84%；第二季度家电类直播带货的转化率大幅提升，场均产出是第一季度的4倍。（利好：爱仕达、新宝股份、小熊电器）