本周三，美联储即将结束为期两天的货币政策会议，并公布利率决议和最新经济预测摘要。3月的这场议息会议几乎已经毫无悬念，美联储基本上将“按兵不动”。因此，投资者更为关注的应是主席鲍威尔的讲话。

不过，贝莱德（BlackRock）的全球固定收益部门首席投资官兼全球配置投资团队主管Rick Rieder质疑：在通胀高于美联储目标的情况下，美联储主席还能“鸽派”到什么程度？他也预计，美联储本月将继续“按兵不动”。

Rieder在接受最新采访时表示，“对我来说，市场上最重要的是不确定性。”他提到了市场波动，尤其是股市波动。

他进一步解释称，市场波动加剧，特别是股市的流动性远不及交易量所反映的那么充裕。

“市场表面看似有足够的流动性，但实际交易深度却极为有限。这种情况在股市尤为明显，远比债券市场严重。”他补充说。

分析人士普遍认为，鲍威尔讲话和最新经济预测摘要是本次会议最值得关注的地方。如果最新的预测显示通胀和失业率都有可能上升，华尔街对滞胀的担忧可能会加剧。当前，对关税可能损害经济增长并推高消费者价格的担忧一直让投资者紧张不安。

Rieder表示，市场最担心的是出现“滞胀转变”，担心经济增长放缓的同时，通胀率仍高于美联储2%的目标水平。他指出，虽然市场可能会对鲍威尔发出的“鸽派”信号（如果经济放缓，美联储准备更快地降息）做出积极反应，但粘性通胀可能会使这一举措变得困难。

“我们的通胀率远高于目标，”他在谈到通胀时说：“鲍威尔还能怎么‘放鸽’呢？”

目前，市场正在努力摸清“特朗普2.0”不确定的贸易政策，以了解关税是否会推高通胀或引发衰退，以及可能会如何改变货币政策的路径。

Rieder还表示，他预计2025年不会出现经济衰退，但他担心，在等待关税明朗之际，企业可能会在资本支出或研发方面“按兵不动”。他表示，美国对盟友和大型贸易伙伴征收高额关税对经济可能意味着什么，“市场对此感到不安”。

嘉信理财（Charles Schwab）首席固定收益策略师Kathy Jones也表示，投资者正试图辨别白宫在关税和移民问题上的新政策的影响。

“市场正试图向前看，但关税发展的不确定性使这一目标具有挑战性。问题是，我们不知道六天之后会发生什么，更不用说六个月之后会发生什么了。这是经济可能放缓的部分原因。”她说。

Jones表示，与关税不确定性作斗争的公司可能会发现很难制定计划，或者可能会暂停招聘。不过，她说，她预计今年不会出现衰退，她指出，尽管美国经济放缓，但失业率仍然很低，经济增长也“不错”。

Jones也认同贝莱德的观点：随着市场期待今年晚些时候降息，通货膨胀可能成为美联储的“绊脚石”，因为它已经上升到3%左右。她补充说，这无法给鲍威尔“很大的回旋余地”。