军工行业进入全年行情重要时间节点！

军工央企重组再下一城

近日，新一轮国企改革深化提升行动将启动的消息备受关注。据媒体报道，业内人士指出，新一轮国企改革或将在近期落地。而军工行业是历次国企改革的重点领域，加快军工企业资产证券化进程更是重中之重。

中直股份7月18日晚公告，公司拟向中航科工发行股份购买其持有的昌飞集团92.43%的股权、哈飞集团80.79%的股权，拟向航空工业集团发行股份购买其持有的昌飞集团7.57%的股权、哈飞集团19.21%的股权，交易价格为50.78亿元。另外，拟募集配套资金总额不超过30亿元。本次交易完成后，航空工业集团仍为中直股份的实际控制人，合计控制上市公司权益的比例为59.92%。而航空工业集团正是十大军工集团之一。事实上，本次重组方案仅是近年来军工行业国企改革的一个缩影。

军工央企改革大潮在路上

6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，提出中央企业要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。此次是证监会和国资委近一年来第六次在会上重点提及“如何推进央企上市公司质量提升”，密度之大，要求之高，较为罕见。

当前军工央企上市公司资产往往存在“小而不强”或“大而不优”的情况，优质资产大多游离于上市公司体外，上市公司资产质量改善空间巨大。

近年来，军工集团资产证券化运作持续不断，包括独立IPO、借壳、协议转让、分板块注入上市公司等，资产证券化率不断提升。据银河证券统计，根据2022年数据，分集团来看，资产证券化率在50%以上的有5家，分别是中航工业集团、兵器装备集团、中国船舶集团、中国电子信息集团和中国核工业集团，其中中航工业集团和中国电子信息产业集团最高，分别为66%和68%。

过去五年十大军工集团资产证券化率数据而本次重组方案落地的方案涉及航空工业集团旗下资产，也在表明军工央企改革速度仍在加快。

国防军工板块业绩持续向好

在改革的不断推进和行业自身基本面持续改善等多种因素推动下，军工板块业绩也是持续向好。

据东北证券统计，截至7月14日，申万国防军工行业中30家上市公司已披露2023年中报业绩预告，其中23家上市公司预计上半年实现盈利，板块中报整体增长稳健。随着军工板块中报有序披露，基本面有望得到确立，对板块估值形成支撑。拉长时间来看，根据Wind统计，以中证军工指数为例，近5年军工指数营收与净利润均保持稳步增长。

机构：重视国防军工β反转

业绩的向好叠加股价的回调，反映在估值上便是板块估值水平的下降。根据Wind数据显示，截至7月18日收盘，中证军工指数市盈率PE已回调至61.17倍，低于近10年66%的时间区间，配置性价比凸显。

结合公司业绩基本面以及机构持仓情况，我们筛选了相关案例供大家参考：

中国船舶

预计中报业绩：净利润5.000亿元至6.000亿元，增长幅度为1.55倍至2.07倍。

具备国际竞争力的民用船舶制造企业，主要从事造船业务（军、民）、修船业务、海洋工程及机电设备等,公司为国内最大造船企业,大股东公司研制的产品几乎涵盖了我国海军所有主战舰艇和军辅船装备;公司是央企,子公司是国家特大型骨干企业和国家重点军工企业。

全资子公司完工总量连续六年位居中国各船厂之首，跻身世界造船三强(由其持有长兴造船65%股权)，已形成完整的大型船舶系列；2011年，圆满完成了3000米深水钻井平台“海洋石油981”项目的建造、调试；全资公司是我国最大的船用大功率柴油机制造企业，年产量占国产船用大功率柴油机总量的60%以上，2015年将达到480万马力产能，进入世界船用大功率柴油机企业的第一方阵。

公司民用低速柴油机业务国际市场占有率从“十一五”末的8.7%提升至“十二五”末的20%，目前公司已具备550万马力的低速机年产能，国际市场占有率水平居世界第二，品牌认可度进一步提高，公司军品动力业务，军民融合快速发展。

亚星锚链

预计中报业绩：净利润1.100亿元左右，增长幅度为89.00%左右。

我国大型船用锚链和海洋系泊链及附件的生产和出口基地，公司是世界锚链行业内最大的、专业化从事船用锚链和海洋系泊链的生产企业,是我国船用锚链和海洋平台系泊链生产和出口基地,是目前我国海军锚链的主要供货商;公司是民企，公司主要产品为直径12.5mm-152mm的M2、M3船用锚链和附件以及直径50mm-157mm的R3、R3s、R4、R4s和R5海洋平台系泊链及其配套附件。公司在稳固船用锚链市场龙头地位的同时，计划重点加大超高强度海洋系泊链等产品的开发力度，除海上石油钻井平台外，未来可能为风力发电、海上采矿等海洋工程项目提供更先进的系泊链产品，继续提高我国海洋系泊链在国际上的竞争实力和地位。目前公司是全球最大的锚链生产企业，年产量近20万吨。

公司产品60%左右出口至日本、韩国、欧洲、美国等多个国家和地区。公司业务规模在行业内稳居第一，年产能约20余万吨，规模经济优势显著，近年来公司锚链的产量和销量连年位居全球第一。公司凭借优越的产品质量及显著的品牌效应，与丹麦马士基航运、韩国现代、日本三菱、三星大宇、STX、美国SBM、美国TRANSOCEAN等国际著名公司保持长期良好合作关系，是目前我国海军锚链的主要供货商。

参考资料：

20230716-华泰证券-中国船舶-600150-积极处置海工平台，中报利润高增

20230716-华泰证券-亚星锚链-601890-中报预增89%，受益行业复苏

免责声明：

九方智投-投顾-何龙涛-登记编号：A0740622100005；以上代表个人观点，仅供参考，不作为买卖依据，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎！