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半导体工业的关键设备！光刻机行业国产替代当自强?

在现代科技发展的浪潮中，半导体技术作为信息时代的核心驱动力，成为各行各业发展的基石。而光刻机作为半导体工业中不可或缺的关键设备，扮演着重要的角色。

光刻机是一种利用光学原理进行图案投影的制程设备。其主要原理包括遮光掩膜、曝光光源、透镜系统以及底片等组成。通过控制光的强度和波长，并结合掩膜上的图案，将光投射到要制作的半导体芯片上，从而形成微细的电路图案。

在集成电路制造中，光刻机被用于制作高精度、高密度的芯片电路图案。在平板显示器制造中，光刻机则用于制作液晶显示屏的RGB电极和TFT基板。光通信器件的制造也离不开光刻机，它能够制作微米级别的光纤和光波导芯片。

据路透社报道，当地时间8月31日，ASML证实公司可在2023年底前向中国大陆客户出口先进浸没式DUV光刻机，但EUV光刻机仍在禁运清单内。

从路透社最新报道来看，机构认为有明显超预期的表现。一是中国大陆客户可以收到套刻精度、产率更高的机台；二是延长了出货的时间窗，有望获得更多机台。作为目前国内最“卡脖子”的关键环节之一，本次延长先进光刻机出货，使得国内成熟晶圆厂可以顺利扩产，且先进制程突破可期。

当然，尽管这次荷兰光刻机制裁的情况好于预期，但明年后，ASML未来被限制为受控设备进行维护、修理和提供备件的隐忧仍在，我们还是要防患于未然。因此，无论是整机自研配套零部件，或是备件更换，从长期看更多依赖国内零部件供应商会是大势所趋。短期制裁情况优于此前预期，暂解光刻机行业燃眉之急不改长期加快国产替代自研进程。叠加近期华为Mate60的王者回归，半导体设备&材料环节有望获得投资者青睐。上市公司投资布局方面，梳理相关公司，建议关注如下：

Ⅱ

坐拥优质客户的改性塑料龙头，聚焦高端市场竞争优势凸显！

江苏博云：公司主要从事改性塑料产品的研发，产品覆盖汽车、电子电器、健康家居、电动工具等应用领域，严格按照行业应用标准和顾客要求组织生产,着力于生产工艺、技术资源和研发能力的发展和突破。

标签：改性塑料龙头、产品矩阵、优质客户、高端市场

看点一：改性塑料龙头公司主要从事改性塑料产品的研发、生产和销售，下游产品广泛运用于电动工具、汽车零部件、家用电器等多个行业，2011年起开始进入海外市场，2018年后明确聚焦高端市场和高端客户战略，主营业务向结构性材料和高性能改性工程塑料集中，毛利率显著高于同业。

研报菌简评：公司专注高端改性塑料产品，持续探索高附加值细分领域。

看点二：产品矩阵

公司改性塑料产品矩阵丰富，产品分为高性能改性尼龙、高性能改性聚酯、工程化聚烯烃、色母粒和功能性母粒四大类，其中高性能改性尼龙收入占比长期高于50%，是公司最核心业务。

研报菌简评：高性能改性聚酯主要为改性PC、改性PBT，工程化聚烯烃主要为改性PP，色母粒及功能性母粒主要用于塑料染色及改性。

看点三：优质客户

公司下游聚焦电动工具领域，服务国内外知名优质客户，不同于行业内其他玩家，产品主要应用于电动工具领域，主要客户均为国际知名企业，现已成功取代巴斯夫、杜邦等国际巨头，成为电动工具龙头史丹利百得中国地区的主要供应商。

研报菌简评：公司客户还包括知名家用电器制造商飞利浦、苏泊尔、汽车零部件企业安波福等国内外优质客户。

看点四：研发投入

公司研发强度持续提升，对标国际领先的改性塑料生产企业，通过持续加大研发投入以逐步提升高端市场渗透率，2022年研发费用率为4.84%，研发人员数量增至60人，随着投资1.5亿元的研发中心在2024年底建成投用，研发强度和人才储备预计将进一步增加。

研报菌简评：公司核心竞争力业内领先，市场渗透率不断提高，技术储备和人才储备转化为出色的项目成果。

看点五：高端市场

改性塑料行业集中度极低，公司属于第二梯队企业，重点聚焦高端改性塑料研发，在PA产品和电动工具行业形成相对优势，行业呈现结构性过剩特征：低端产品竞争激烈，但高端产品仍是蓝海，近年来内资逐渐渗透高端领域，有部分国内企业通过技术研发和市场经验的积累，逐步在一些细分高端市场形成自身的竞争优势。

研报菌简评：公司在改性PA6、PA66、改性PC等领域具备较强的研发技术积累，在部分产品的性能上已达到甚至超过国外竞争对手的同类产品。

参考资料：

1、20230901-中航证券-光刻机燃眉之急暂解，直接利好上游设备材料

2、20230902-东吴证券-江苏博云-301003-深耕高端改性塑料领域，小步快跑拥抱成长

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