施罗德固定收益投资总监吴美燕表示，欧洲经济本来已经偏向低迷，现在又要面对美国关税大棒。虽然通胀仍在顽强抵抗，但已有降温迹象，这让欧洲央行更能专注于经济增长，而非通胀恐惧。若贸易纠纷持续升温，欧洲央行或需要继续放宽其货币政策，让欧洲债券市场有更大操作空间。施罗德认为，从估值面来看，目前欧洲债券市场更具吸引力，但投资者应注意配置于全球多元债券类别。

关税政策对美国债市来说是“又爱又恨”。一方面，当地经济增长可能放缓，让投资市场转向避险资产；另一方面，进口价格上升可能推高通胀，让美联储继续思考是否降息。市场大多预期2025年美联储还有约1.5次降息空间。施罗德表示，对债券投资者来说，现在是重新评估手上配置的好时机。

主权债方面，因关税将使通胀预期再升温，施罗德对长期政府债持较保守态度；信用债方面较偏好欧洲，至于信用评级，非投资级别债券的评级相对具吸引力，而美国按揭抵押证券 (Mortgage-Backed Securities，简称：MBS) 因收益较高且评级高，可作为利差偏窄环境下的投资首选之一。面对这种变局，施罗德目前采取较稳健防御债券投资策略：以企业债为核心，并配置评价较佳且信用风险较低的MBS；由于欧洲央行可能进一步放宽其货币政策，加上欧洲投资级别债券的评级具吸引力，施罗德也聚焦在1-5年期的欧洲投资级别债券。

另外，近几个月美元依然处于高位，施罗德认为，主要归因于美国经济表现硬朗、利率偏高。虽然2025年初，美元曾小幅回落，但市场对关税风险的考量让美元仍有支撑。长远来说，除非美国改变贸易政策，否则美元应该会保持强势，只是短期内仍需防范波动风险。