【摘要】

易点天下是国内领先的出海智能营销服务商，受益出海红利，主营效果广告服务和头部媒体账户管理服务。2015 年起公司年获得小米集团和共建创投的千万B轮融资。近年来国内企业出海趋势加强，头部B2C电商平台加速出海，易点天下主要营收来自于海外，景气度相对较高，同时持续研发投入，在AI布局上也可深度赋能主业，中长尾媒体效果营销优势明显，预计25年业绩保持高景气。

近年来国内企业出海趋势加强，头部B2C电商平台加速出海，游戏、短剧等娱乐应用公司推进海外布局，广告投放需求有望持续增长，推动易点天下业务增长。

国家持续出台出海利好政策，并为企业出海提供保障与支持，出海浪潮带动海外营销需求持续增长。公司积累了丰厚的全球媒体和客户资源，通过大量经验构筑了行业竞争基本盘，合作的互联网媒体包括Google、Meta、字节跳动、快手、Twitter（X）等头部媒体，以及小米、美图秀秀、传音等其他中长尾媒体；累计已为超5000家广告主提供全面专业的营销服务，行业经验积累优势明显。

公司曾帮助“非洲手机之王”传音二次出海，在东南亚市场拓展起新品牌Infinix Note系列的品牌知名度，也帮助了中国智能家居领军企业乐歌股份面向美国、日本、澳洲等市场进行营销投放。此外，全球第四大咖啡连锁品牌——库迪咖啡从0到1出海日韩东南亚与北美的过程中，公司也为其提供了“智能云+营销服务”的 一站式出海解决方案。

中国出海企业营销市场持续较快增长。根据月狐，预计至2025年中国出海企业营销市场规模将达到510亿美元，2017年至2025年营销市场规模持续扩大，年均增速基本维持在20%以上，随着国内营销企业出海趋势的进一步加深，中国出海企业营销市场规模发展态势将持续向好。

AI产品矩阵有望贡献收入增量，打造数字营销服务新模式。公司利用其在AI和数据技术的积累，通过KreadoAI平台、CPA计价模式以及开发智能系统，持续优化广告服务：1）技术创新带动业务增量：23年7 月发布的KreadoAI已实现商业化，提供全面的数字营销创作工具, 注册用户与单月用户访问量均超100万；2）24年2月发布的出海应用数据分析与增长模型平台数眼智能BI已进入全面内测阶段；3）效果广告业务中，采 用CPA计价模式，结合智能化业务系统，为广告主提供精准高效的广告投放，增强客户黏性和市场竞争力；4）系统优化：自研TopMedia CMP和 YeahTargeter系统，实现广告决策的数据驱动和智能化投放。

2023 年7月12日，公司推出首个AIGC数字营销创作平台——KreadoAI，提供四大解决方案 包括AI数字人、AI模特、AI工具、AI创意资产，其素材已应用于商旅、电商、应用、教育、医疗、企业服务等多个领域。KreadoAI 的用户已经覆盖全球 203 个国家，注册用户与单月用户访问量均超百万，其月付费率增长接近20%、续费率的增长率也在50%以上。

中长尾媒体投放优势或驱动利润率继续提升公司主要营收来源于效果广告服务业务，其中中长尾媒体效果广告毛利率较高。19-21年，头部媒体效果广告毛利率9.29%/8.62%/7.14%，中长尾媒体效果广告毛利率41.88%/50.64%/48.66%。公司在中长尾媒体上优势显著：丰富的行业投放经验和海量投放数据积累、完善智能业务系统、精细化渠道管理。随着广告主在出海方向的发展成熟，在头部媒体上获取新用户的可能性下降，中长尾媒体或成为广告主拉新、唤醒老用户更可能的选择， 从而带来广告投放预算分配的倾斜。而公司在中长尾媒体广告投放上的卓越能力，有望驱动中长尾媒体广告投放营收增长、从而带动其利润率继续提升。

图：广告营销公司横向比较

数据来源：华泰证券、九方金融研究所

研究报告：

20241008-华泰证券-易点天下-301171-深耕出海营销，中长尾媒体驱动成长

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