┃九方关注

►海外方面，美股三大指数20日下跌。截止当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌11.31点，收于41953.32点，跌幅为0.03%；标准普尔500种股票指数下跌12.40点，收于5662.89点，跌幅为0.22%；纳斯达克综合指数下跌59.16点，收于17691.63点，跌幅为0.33%。

热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.84%，创2月25日以来最大单日跌幅。金山云跌超10%，蔚来跌超8%，中通快递、小鹏汽车、极氪跌逾7%，爱奇艺、阿里巴巴、京东、百度、贝壳等跌超4%，满帮、携程网、好未来跌超3%，腾讯音乐、理想汽车跌逾2%；拼多多涨约4%。

国际金价收涨，并连续三天刷新历史高位纪录。COMEX黄金期货涨2.6美元/盎司，涨幅0.09%，报3043.8美元/盎司。现货黄金最高突破3050美元/盎司。国际油价20日上涨。

►国内方面，国务院办公厅日前印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》。《意见》指出，以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改革为保障，实现常用中药材规范种植和稳定供给，加快构建现代化产业体系，形成传承创新并重、布局结构合理、装备制造先进、质量安全可靠、竞争能力强的中医药产业高质量发展格局，更好增进人民健康福祉和服务中国式现代化。

┃题材机会

1、国办发文提升中药质量促进中医药产业高质量发展

国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，其中提出，加大中药资源保护力度，研究修订《野生药材资源保护管理条例》。发展中药材现代种业，加强中药材种质资源保护和利用。加快推进中药产业转型升级，优化产业结构布局，发展优势产业集群。完善中药标准体系，加快中药数字化标准推广。实施中药商标品牌战略，培育中国知名中药商标品牌，鼓励各地打造优势区域品牌。持续优化审评审批流程，进一步加快中药新药上市等。

点评：中医药产业作为我国传统医学与现代健康需求融合的重要领域，近年来在政策支持、技术创新及市场需求推动下呈现持续增长态势。近年来，我国在推动中医药行业发展方面陆续出台多项政策。如《中医药发展战略规划纲要（2016~2030年）》和《“十四五”中医药发展规划》、《中医药振兴发展重大工程实施方案》等。随着人口老龄化的加剧和健康意识的提高，人们对中医药的需求不断增长。中医药在预防、治疗、康复等方面的独特优势，使其成为越来越多人的选择。预计2025年中国中医药市场规模预计突破8000亿元，占医药市场比重超30%，到2030年，市场规模或突破万亿元。

相关公司包括：盘龙药业、方盛制药、佐力药业、江中药业

2、英伟达将投入数千亿美元制造芯片 产业链受益

据报道，英伟达首席执行官黄仁勋最新表示，未来四年，这家芯片制造商将把数千亿美元用于在美国生产芯片和其他电子产品。在本周召开的全球AI界顶级峰会——GTC 2025上，英伟达正式发布BlackwellUltra（GB300）芯片和Vera Rubin超级芯片架构，概述了在巨型数据中心中构建由数百万个互连芯片组成的集群的计划。相较于前代B200，GB300算力提升50%。

点评：随着人工智能技术的快速发展，AI芯片的需求不断增长。特别是在智能驾驶、云计算、高性能计算等领域，AI芯片的应用越来越广泛。这些领域对计算性能、能效比、实时性等方面的要求越来越高，推动了AI芯片技术的不断创新和升级。

相关公司包括：博杰股份、铂科新材、工业富联

3、国际金价再创新高

在美联储释放“鸽派”信号后，黄金价格再度走强。数据显示，3月20日下午，伦敦金现货价格盘中触及3057.51美元/盎司历史高点之后小幅回调；COMEX黄金期货价格盘中触及3065.2美元/盎司，同样刷新历史纪录。上海黄金交易所数据显示，国内黄金9999价格报709.09元/克，较前一日上涨0.2%。实物黄金供应紧张态势持续，中国央行2月再度增持16万盎司黄金，为连续第四个月增持。

点评：中信证券认为，黄金上市公司业绩兑现程度低是本轮黄金股股价表现弱于金价的核心原因之一。其称，本轮金价上涨主要来自美国关税政策引发的避险情绪和交易因素，市场对后市金价上涨的持续性存疑，畏高情绪突出。

相关公司包括：山东黄金、西部黄金、老凤祥

4、深海经济利好持续加码

截至3月20日，包括广东、福建、海南、青岛等省市皆已出台海洋经济相关政策。随着深海科技在2025年政府工作报告中首次被正式列入国家未来产业发展重点，海洋也正逐渐成为资源开发的新焦点。据相关媒体报道，上海海洋局称，上海将激发蓝色活力，做强现代海洋经济。大力发展海洋新质生产力，提升海洋科技创新能力，打造现代海洋经济创新发展高地。此外，上海将出台《上海市海洋产业发展规划(2025-2035年)》和《上海市海洋观测网规划(2025-2035年)》，同时印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》，也预示着海洋经济的发展即将驶向快车道，

点评：天风证券指出，海洋经济有效拉动GDP增长，产业空间具备规模。2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元，对GDP的拉动作用达11.5%，已成为驱动经济增长的新引擎。政府工作报告在新质生产力部分首次提及“深海科技”，为海洋经济注入新内涵，提出“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展"。

相关上市公司包括：海兰信、东方海洋、中远海科

5、光伏抢装节点将至 电池及硅片环节供不应求

中国有色金属工业协会硅业分会发布数据，本周硅片价格继续上行，其中N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130um/256mm)成交均价在1.19元片，环比持平;N型G12R单晶硅片(182*210mm/130um)成交均价在1.40元/片，周环比涨幅1.45%;N型G12单晶硅片(210*210mm/150um)成交均价在1.55元/片，环比持平。本周头部企业提价意愿强烈。

点评：业内人士指出，本周硅片价格再次上行，主要原因还是“430"和“531"抢装节点将至，终端旺盛的需求带动硅片行情价格走势。特别是电池环节的大规模排产，导致硅片行业呈现供应紧缺，需求旺盛局面，拉晶、切片厂现有供应难以满足下游电池厂商需求，硅片价格继续上涨。

相关上市公司包括：爱旭股份、东方日升、隆基绿能

┃公告淘金

1、全志科技(300458) 3月20日在互动平台表示，公司基于RISC-V架构内核开发的芯片产品已大批量被应用于多种智能终端设备，将会持续根据客户需求推出新的芯片产品和平台方案。

2、五矿新能(688779) 3月20日在互动平台表示，公司固态电池正极材料技术路线主要为高界面离子通量三元正极材料，当前初代产品部分指标已满足市场要求，目前积极配合头部客户以及国家项目开展固态电池正极材料开发工作。

3、亨通光电(600487) 近期中标11.33亿元国内外海洋能源项目。

4、天源环保(301127) 签订2.55亿元污水处理项目合同。

5、翔丰华(300890) 3月20日在互动平台表示，公司硅碳负极产品已移交国内外多家电池厂商进行客户测试，具备产业化基本条件。

6、星网锐捷(002396) 发布DeepSeek企业私有算力一体机，提供开箱即用的大模型微调和推理环境，以强大的AI能力，赋能千行百业智能化转型。

7、利亚德(300296) 3月20日在互动平台表示，目前虚拟动点赋能合作伙伴松延动力的机器人在动作表现方面取得了进一步突破——解锁连续空翻技能。松延动力NOETIX N2及E1系列机器人产品即将全面量产。

┃热门事件

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出，中国有着丰富的人才和工程师红利，上下游供应链完备，还有韧性十足的民营企业，这些都是中国在科技创新方面的优势。在下一阶段的科技革命中，中国将起到不可或缺的作用。他还表示，在下一阶段的全球地缘政治博弈、科技竞争格局当中，中国民营企业的功劳是不可或缺的，要充分肯定民营企业，让它的生长环境更加健康透明稳定，2月17日召开的民营企业座谈会释放了继续支持民营经济的明确信号。

邢自强进一步表示，美国政策的不确定性，引发了大家试图寻找相对来说跟美国经济关联程度较小的市场和资产。相比之下，中国的政策方案和力度基本符合预期，为市场提供了稳定性和确定性，使得中国在全球投资布局中的吸引力显著提升。

另外，当地时间3月20日，瑞士央行将政策利率从0.5%下调至0.25%，符合预期。当地时间3月19日，巴西央行将基准利率13.25%上调至14.25%。当地时间3月20日，英国中央银行英格兰银行宣布，基准利率维持在4.5%。此前，美联储再次决定维持利率不变。

瑞士央行表示，鉴于通胀压力较低以及通胀下行风险加大，通过今天的利率调整，确保货币条件保持适当。瑞士央行称，将继续密切关注形势，并在必要时进一步调整货币政策，以确保中期通胀保持在与价格稳定一致的范围内。瑞士央行行长施莱格尔表示，进一步放宽政策的可能性现在较低，降息意味着通胀在中期内仍将上升。

免责声明：本文由投资顾问：李红红（登记编号：A0740618050004）进行编辑整理，仅代表个人观点。任何投资建议均不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。