中金发布研报称，AI Agent(人工智能体)是能够感知环境、自主规划、进行决策和执行动作以实现目标的智能体，具有自主性、交互性、反应性、适应性等基本特征，其核心驱动力为大语言模型。随着大模型赋能底层技术突破，AI Agent在聚焦垂类+多个智能体协同应用场景逐步落地，根据market.us，2033 年全球大模型市场规模将有望由2023年的45亿美元增长至821亿美元，10 年CAGR达33.7%。看好AI Agent未来发展趋势及上下游产业链变化带来的投资机会。

中金主要观点如下：

基础设施侧，AI Agent带动更多应用兴起拉动算力需求，多层推理带动计算量成倍增长

中金表示，各大模型厂商API输入/输出定价呈加速降低趋势，大模型厂商的商业模式正逐步迈入以价换量时代，推动推理量的增长。考虑到推理芯片的需求主要对时延更加敏感，未来端侧硬件的需求差异化有望推动推理芯片性能多样化、需求定制化。看好国内端侧AI芯片企业有望在细分场景站稳脚跟，寻求差异化破局之路。

应用侧，C端硬件或成流量入口，B端生产工具有望全面升级

C端：AI Agent长期将改变人机交互的方式，手机端有望形成新的流量入口，或深刻影响产业商业模式。看好互联网及手机厂商对系统级AI的布局，其中手机厂商将语音助手升级为智能体；互联网厂商相关公司相继推出自主智能体，已具备“接管手机”或“接管电脑”的能力。

B端：AIAgent有望凭借专业性的知识沉淀落地B端市场，实现企业降本增效，其中赋能企业效率提升是决策核心考量，看好AI agent带来的效率提升有望刺激新一轮产业投资。

具身智能侧，AI Agent赋予机器人智慧，产业落地想象空间广阔

基于大模型的AI Agent有望提升具身智能系统的智慧水平，加速具身智能的商业化落地，其中参与厂商不乏特斯拉、Figure.ai以及国内大疆、宇树等知名厂商。AI Agent赋能下具身智能有望在各行各业中落地，发展前景广阔，预计中国人形机器人出货量有望在2030 年达到35万台，市场空间有望于2030年达581亿元。

风险因素：宏观经济低迷影响消费者需求，技术迭代不及预期，AI商业化不及预期，算力供应不及预期，数据安全监管收紧风险，行业竞争风险加剧。