【九方周评】消费龙头指数周报（8.17-8.21）

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正文

2020-08-24 15:30

一、指数一周回顾

上周大盘最终红盘报收。从板块上看，消费股尤其是食品饮料板块大而不倒，涪陵榨菜、海天味业等大力出奇迹，屡创新高。随着电影等娱乐消费复苏，传媒板块获得资金青睐。上周北向资金累计净卖出41.64亿元。

大消费指数方面，上周大消费指数继续呈现震荡走势，但波动幅度明显加大，紧守5日均线的走势表明了大消费指数的支撑力度强劲，因此尽管指数方面连续三周震荡蓄力，但是结构性行情愈发明显，上周食品饮料领涨市场，指数上涨3.40%，传媒紧随其后，传媒上涨2.41%。上周九方大消费指数涨幅2.05%，振幅3.20%，收报3638.47

从日线级别来看，上周大消费大消费指数仍然是处于震荡盘整之中，但是幅度有所放大，并企稳上行，这也符合我们上周对于大消费指数“时间换空间之下，大消费指数已经具备再度启动的动能”的判断。整体来看，上周大消费板块仍然处于结构性行情之中，一方面是食品饮料引领的连续上涨，大消费指数成分股中，涨幅前五的有4只是属于食品饮料板块；另一方面是此前一度作为防御黄金地的农林牧渔板块在周四周五被重挫。然而我们认为，粮食问题依然是年度重点，后续应持续跟踪，等待企稳及时缓步入场机会；而大消费板块的另一热点医药板块筑底完成，有止跌回暖迹象。

展望本周，首先从上游的农林牧渔来看，统计局数据显示，今年我国夏粮产量 2856 亿斤，同比增加 24.2 亿斤；早稻产量 546 亿斤，同比增加 20.6 亿斤，扭转了连续 7 年下滑的态势。局部地区洪涝灾害尚未逆转粮食生产稳中向好的态势，粮食安全有望得到保障。随着玉米库存快速消化叠加下游生猪产能恢复，玉米供需缺口呈现持续扩大趋势，推动玉米价格上行，小麦替代需求带动价格走高，此时种业种植业处于景气度向上阶段，且虫灾肆虐有望加快转基因品种审定，建议关注种业种植业及转基因种业龙头公司。

另一方面，从上周表现优异的食品饮料板块来看，社会消费品零售数据显示餐饮销售边际改善明显，烟酒类销售增速虽环比有所下滑但仍能保持5%的正增长，目前渠道库存低位，终端需求旺盛，在中秋国庆旺季刺激下新一轮补库将显著贡献下半年业绩增长，2020H2-2021H1主流酒企业绩改善确定性高，因此酒类销售向好明确，值得作为下半年的配置板块。

第三，线下消费是我们近几周一直推荐的板块，线下消费场景包括餐椅旅游、休闲服务、电影院线等板块。随着国内疫情的有效防治，政策端的不断放开，线下消费场景不断复苏，以电影板块为例，《八佰》自8月21日上映后一日票房即突破五亿，截至周日下午，票房已破七亿，显示出了目前观众依然具有较旺盛的观影需求。本周仍然可以重点关注酒店、院线等线下消费业绩修复驱动下的股价上行。

最后，从耐用品消费来看，数据端显示8月汽车销量也较为平稳，整月或将优于去年同期，而从政策端来看，年初以来的汽车整体刺激消费措施目前已取得较好成效。后续持续推出更多利好燃油车的可能性较小，整体重心或将放置于利好新能源汽车与调整汽车消费结构方向。因此。建议关注较为稳定的重卡行业以及销售较好的整车企业。

综上所述，大消费指数在经历连续两周的调整之后，上周已经出现了再度上行的迹象，关注消费板块的结构性行情—关注景气度不断回升业绩修复逻辑的线下消费、止跌回暖迹象明显的生物医药板块，以及中报向好，数据端支持的食品饮料板块。

二、产业要闻

农林牧渔

据农业农村部监测，7月份全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长；同比增长13.1%，这是自2018年4月份以来首次实现同比增速转正。7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月增长，同比增长20.3%。据了解，7月份有2916个新建规模猪场投产，今年以来新建规模猪场投产累计已达9093个，去年空栏的规模猪场已有11202个复养。（利好：梅花生物、金河生物）

医药生物

根据Worldometer网站实时统计数据显示，截至北京时间8月16日6时30分左右，中国以外新增确诊病例逾26.2万例，累计确诊病例逾2148万例，累计死亡病例逾76.2万例。分国家和地区来看，美国、印度、巴西疫情仍处于爆发阶段，同时欧盟、日本等地疫情二次爆发概率也在上升：欧盟方面，西班牙当日新增确诊数目前已经上升至5000以上，法国和英国当日新增确诊数也从几百上升至2000以上，德国当日新增确诊数也回升至1000水平。日本方面，目前单日新增确诊数基本每天都超过千例，近1周时间，累计确诊已猛增1万例。（利好：山东药玻、复星医药、智飞生物）

传媒

自8月14日起，电影院上座率可恢复到50%，加之当日上映的影片《哈利波特和魔法石》和点映影片《八佰》，大大刺激影院回暖。根据第三方监测平台灯塔专业版显示，14日、15日，全国影院单日票房均突破了6000万元，相较于上周五的3000余万元翻了一番。沉寂许久后，电影市场景气度终于迎来攀升。（利好：中国电影、横店影视）

8月游戏版号共23款手游获批，多家上市公司受益。8月21日，8月份新游过审名单公布，本批次有57款游戏过审，其中，移动游戏55款，客户端游戏1款，主机游戏1款；移动游戏中有23款为休闲益智类，占大多数。本批次A股上市公司获批的重点产品包括三七互娱的《一千克拉女王》、掌趣科技的《黑暗之潮：契约》、吉比特的《异世江湖》和《白之物语》、冰川网络的《悄然心动》、电魂网络的《2047》等。（利好：掌趣科技、三七互娱、吉比特）

餐饮旅游

19日召开的发布会上，海南省商务厅厅长陈希表示：省政府已批准两家企业享有离岛免税品经营资质，分别是海南旅游投资发展有限公司旗下的海南旅投免税品有限公司，以及海南省发展控股有限公司旗下的全球消费精品（海南）贸易有限公司。下一步，海南还将欢迎省外免税品企业前来参与，更好满足消费者需求。争取今年内在三亚新设3家免税店，包括凤凰机场店和2家市内店。(利好：海汽集团、海南发展）

汽车

《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》正式发布。8 月 19 日，工信部正式发布了修改后的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》，修改后的新能源汽车生产企业及产品准入管理规定删除了原申请新能源汽车生产企业准入有关“设计开发能力”的要求；为更好激发企业活力，降低企业准入门槛，删除了原第五条以及《新能源汽车生产企业准入审查要求》等附件中有关“设计开发能力”的相关内容；将新能源汽车生产企业停止生产的时间由 12 个月调整为 24 个月。(利好：拓普集团、旭升股份、三花智控、岱美股份)

乘联会周度零售数据显示，8月第二周（10-16日）日均零售为3.9万辆，同比增长9%，环比7月同期下降2%；8月前两周（1-16日）日均零售为3.4万辆，同比增长6%，环比7月同期增长2%，市场零售表现平稳。随着存续刺激汽车消费政策效用的延续以及厂商持续的促销活动，8月乘用车零售市场有望持续正增长。批发方面，8月第二周（10-16日）主要厂商日均批发为3.7万辆，同比增长3%，环比7月同期下降6%；8月前两周（1-16日）主要厂商日均批发为3.3万辆，同比增长7%，环比7月同期下降6%，乘用车经销商进货走势平稳。随着传统销售旺季的临近，经销商也会加大备货力度，因此，8月乘用车批发市场也将有较好表现。(利好：上汽集团、长城汽车)