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个人养老金如何助推资本市场"长钱长投"?来看券商解读

来源:券商中国 2024-12-14 14:16
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12月15日起,个人养老金制度和税收优惠政策实施范围,将从36个先行城市(地区)同步扩大到全国。与此同时,优化后的政策将进一步丰富个人养老金的产品供给,完善领取办法,助力提高居民养老金储备水平、加快发展多层次多支柱养老保险体系。

试点两年,目前虽已有超6000万人开通个人养老金账户,但实际缴费人数低于开户数量、平均缴存金额尚未达上限。多家券商研究所预计,随着个人养老金推广至全国、制度进一步优化及居民养老意识增强,未来缴费增长有望加速,进一步为资本市场带来大量长期资金。

个人养老金吸引力提升

据人社部统计,截至2024年6月初,个人养老金开户人数已超6000万。但实际缴费金额尚低。人社部数据显示,截至2023年一季度末,实际完成资金储存的人数不足开户人数三分之一,实际储存总额182亿元,人均储存仅2022元,距离每年1.2万元的缴费上限仍有很大提升空间。

“目前个人养老金账户平均缴存资金规模仍处在偏低水平,制度优化有利于提升吸引力。”交银国际金融行业分析师万丽分析指出,截至2024年9月末,北京开立个人养老金账户531.8万户,缴存资金114.2亿元;上海个人养老金累计开户近500万户,缴存金额超过110亿元。由此可得北京和上海个人养老金平均每个账户的缴存金额为2100—2200元左右,远低于1.2万元的缴存上限。

据她估算,目前试点城市个人养老金账户缴存资金规模可能在500亿—1000亿元之间。通过扩大产品范围,丰富产品选择,并增加领取的灵活性,有利于进一步增强个人养老金缴存的吸引力。预计未来,个人养老金制度在提升缴费额度上限、扩大税收优惠、采用不局限于税收优惠的多样化激励方式等方面仍具政策空间。

平安证券研究所前瞻性产业首席分析师陈骁认为,此前个人养老金投资品类偏少,基金类投资回报率不佳。此次政策优化将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围,有利于提升投资收益,强化政策吸引力;增加了重疾、失业等允许提前领取的情况,也更符合居民的实际需求。

有利于同资本市场良性循环

东吴证券研究所联席所长孙婷指出,个人养老金制度长期具有较大空间,但短期增量或有限。

陈骁也表达了类似的看法,全国推广有望小幅提升个人养老金制度的参与人数,但实际缴费人数和实际缴费资金增速仍需观察。

不过,光大证券金融业首席分析师王一峰的观点则更加积极,他表示,目前我国个人养老金制度尚处于起步阶段,规模极低,未来随着制度覆盖面扩大以及相应细则不断完善,包括产品范围持续拓宽、默认投资服务广泛运用、账户流动性进一步提升等,个人养老金长期规模空间可期。

陈骁指出,从2024年的实际业绩来看,截至2024年12月12日,199只个人养老金基金基本实现正收益,但表现普遍劣于沪深300全收益等宽基指数。指数基金的纳入,显著拓宽了个人养老金投资选择,令指数基金的投资热情上扬。

在证监会最新披露的12月12日版个人养老金基金名录中,已新增85只指数基金产品。其中,跟踪各类宽基指数的产品78只,跟踪红利指数的产品7只,包括沪深300指数、中证A500指数等。她认为,此类产品将会受益于“全国版”个人养老金制度的落地。

参考海外经验,王一峰提到,近年来,居民风险偏好较低、储蓄意愿高企,商业银行亦拥有资金入口优势及庞大客群基础,前期银行储蓄类产品或更受投资者青睐。但从美国IRA资产配置结构变迁来看,前期资金主要集中于银行储蓄类产品,但1978年末其占比达85.7%的峰值后,资金逐渐流向共同基金。

截至2023年,全球养老金资产规模最高的7个国家二三支柱的权益资产占比达42%;同时,美国投向共同基金的IRA资产主要投资于股票型基金,近十年规模占比稳定在五至六成。因此他预计,未来随着规模增长、投资经验成熟以及政策逐步放开,个人养老金作为长久期资金将更多流入资本市场,与资本市场形成良性循环,分享资本市场发展红利。

万丽亦提到,从国际经验来看,养老金作为长期资金,是股票市场长期稳健发展的基础。随着个人养老金账户数量增长和缴存资金规模扩大,个人养老金有望成为我国股票市场发展重要的增量长期资金,通过“长钱长投”与股票市场的稳健发展形成良性循环。

(来源:
券商中国)

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