一、上周指数回顾

A股上周整体弱势宽幅震荡，大小股指略显分化，两市主板指数均小幅收跌，创业板指一枝独秀涨2%；两市量能继续稳步回升，市场持续激烈博弈过程中，资金情绪或连续边际好转。科技热点反复活跃，资金围绕核心赛道激烈博弈，龙头指数呈现放量发散走势，指数回升趋势或有短暂遇阻迹象。

盘面上，能源电力反复活跃，绿电板块备受青睐，低位核心科技赛道轮动回温。周一两市集体走强，沪指涨0.76%重返3600点，能源电力卷土重来；储能受消息提振继续活跃，光伏水电因政策利好涨幅居前，元宇宙概念异动拉升，锂电股集体上涨，医美、军工午后相继异动，有机硅午后欧持续走强。

周二股指集体高开低走，特斯拉、苹果概念逆势走强；石墨负极受消息刺激多股高开，新能源车产业链开盘大涨，工业母机表现活跃，半导体芯片股、元宇宙概念、游戏股早盘相继走弱，盐湖提锂大幅拉升，特高压、通信股盘中异动，CRO板块持续低迷，Mini LED午后走强。

周三A股继续快速回调，沪指跌近1%，大消费表现低迷，绿电板块逆势大涨；军工因政策利好刺激开盘强势，储能概念继续活跃，半导体芯片股早盘继续下挫，国产软件持续走低，风电、光伏户口异动拉升。

周四三大股指继续集体下探，沪指跌逾1.2%，周期股调整消费走强，北向资金净流入超百亿元；军工开盘下挫，锂电股早盘持续走弱，华为鸿蒙概念短线拉升，风电板块快速反弹，盐湖提锂持续走弱。

时至周五，市场估值集体反弹走强，创指大涨超2%，科技热点持续活跃；换电概念、元宇宙、游戏股受隔夜消息提振开盘走强，半导体芯片板块反弹拉升，培育钻石概念卷土重来，医美再度活跃上涨，数字货币午后走强，光伏板块集体反弹，宁德时代受消息刺激股价再创历史新高、市值首次突破1.5万亿元。

总体来看，综合近期自信面动向与三季报业绩表现，业绩景气表现向好的优质赛道与持续活跃的人气题材大概率正持续受到资金关注。截至11月1日收盘，A股市场中仅中芯国际、盛泰集团未公布三季报，其余4,528家上市公司中共计65%以上实现业绩同比真增长、近21%实现归母净利润同比翻倍。相比今年早些时候市场中关于下半年国内宏观经济承压预期，宏观经济压力在A股三季报上的表现似乎并不明显。

着眼具体行业，后疫情时代的经济特点在三季报中的展现较为明显。一方面，以上游资源类行业为主的顺周期行业整体业绩增长比例集体居前；受疫情等因素持续影响引发的全球范围内供需失衡，一直是年内推升大宗商品价格的重要驱动。另一方面，消费类行业的恢复情况相对有限；其中，即便是有双节业绩驱动的美容护理行业，其整体业绩同比增长结构也以承压为主。

此外，从各行业内部的净利增速结构来看，不同行业的业绩分化情况差异或较为有限。数据显示，食品饮料、社会服务、商业零售、医药生物和军工的行业内业绩分化程度相对最低；相关板块中的龙头效应或不如此前明显，行业内部出现基于业绩表现的结构性分化概率或较为有限。同时，除银行的自身业绩涨势稳定集中以外，石油石化、采掘、有色和钢铁这些上游资源类顺周期行业业绩分化最为明显；板块内部成长性突出的企业或存在基于业绩向好表现而反复活跃的可能性。

二、产 业 要 闻

电子

10月29日消息，Canalys最新数据显示，2021年第三季度大陆智能手机市场基本恢复与去年同期持平，较第二季度有所回暖，智能手机出货量达到 7880万部，同比下跌5%；前五名由vivo独占鳌头，出货量达1830万部，OPPO（含一加）稳坐第二，出货量达1650万部；

荣耀重返第一梯队，以1420万部的不俗成绩进入前三名，市场份额由第二季度9%上升至第三季度18%；小米出货量为1090万台，因供应紧缺导致国内份额略有下滑，本季度排名第四；苹果出货量位列第五，出货达到830万台（利好：消费电子等）

10月29日消息，据国外媒体报道，市场研究机构集邦咨询（TrendForce）表示，明年晶圆代工产值预计将创新高，达到1176.9亿美元，年增13.3%；自2020年下半年以来，芯片短缺问题就成为半导体行业的主旋律（利好：晶圆制造等）

苹果公司周四（10月28日）美股盘后公布了截至2021年9月25日的第四财季季报：iPhone和整体销售都不及预期，蒂姆·库克估计供应限制的负面影响高达60亿美元；库克表示：“我们估计供应限制的负面影响约为 60 亿美元。主要是由于人们经常讨论到的‘半导体短缺’，以及东南亚地区因新冠限制时常出现的芯片制造中断。不过，整体而言，我们的表现还是非常强劲。”（利空：苹果概念等）

10月28日消息，根据Gartner的最新预测，2022年全球IT支出预计将达到4.5万亿美元，相比2021年增长5.5%；Gartner表示，越来越多的企业将构建新技术和软件，而不是购买和部署它们，这使得2022年的整体支出水平慢于2021年；但进入到2022年后，由于企业将继续重塑未来的工作模式，将支出集中用于保护基础设施和适应员工日益复杂的混合工作模式，因此数字技术倡议仍是企业的首要战略业务优先事项（利好：网络信息安全等）

计算机

根据工信部信息技术发展司消息，10月29日，第一届全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会（以下简称“区块链标委会”）成立大会暨第一次全体委员会议，采取线上线下结合的方式在京召开；国家市场监管总局副局长、国家标准委主任田世宏，工业和信息化部副部长、区块链标委会主任委员王志军出席大会并讲话（利好：区块链、金融科技等）

通信

10月25日，中兴通讯在分析师大会上表示，中兴终端将全面聚焦5G，进一步强化手机在移动互联中的核心地位，持续构建全场景5G终端生态，预计2021年全年终端出货量超1亿部，其中50%采用自研芯片，覆盖个人通讯、家庭、车联网、工业监控等领域（利好：5G网络、国产芯片等）

中国电信2021年5G核心网扩容工程采购项目，拟采取单一来源方式采购；公告显示，本项目主要采购全国30省市5G核心网设备及服务；中国电信指出，由于是原局同型号扩容，因此采用单一来源采购。单一来源采购供应商为，华为技术有限公司、中兴通讯股份有限公司、爱立信（中国）通信有限公司（利好：5G、通信设备等）

其他

新华社北京11月1日电中央军委主席习近平日前签署命令，发布《军队装备订购规定》，自2021年11月1日起施行；《规定》共8章42条，按照军委管总、战区主战、军种主建的总原则，规范了军队装备订购工作的管理机制；

坚持以战领建，明确保障战斗力快速生成的具体措施；贯彻军队现代化管理理念，完善装备订购工作需求生成、规划计划、建设立项、合同订立、履行监督的管理流程；破解制约装备建设的矛盾问题，构建质量至上、竞争择优、集约高效、监督制衡的工作制度（利好：装备制造、军民融合等）

近日，上海市人民政府办公厅关于印发《上海市全面推进城市数字化转型“十四五”规划》的通知；《通知》明确了重点领域，含括推动经济数字化转型，助力高质量发展；推动生活数字化转型，创造高品质生活；推动治理数字化转型，实现高效能治理；同时，《通知》指出了重点工程，具体包括数据价值提升工程、数字技术策源工程、数字底座赋能工程、数字规则引领工程、应用场景共建工程、转型标杆示范工程。

台积电26日宣布推出N4P制程技术，成为5纳米技术平台之中的效能强化版本，并且加入业界最先进且最广泛的先进制程技术家族；台积电指出，N4P的效能较原先的N5增快11%，也较N4增快6%；相较于N5，N4P的功耗效率提升22%，晶体管密度增加6%；同时，N4P藉由减少光罩层数来降低制程复杂度且改善芯片的生产周期

参考资料：

20211101-民生证券-电子行业周（月）报：三季报业绩高增，看好国产替代景气持续

20211101-民生证券-民生计算机周报：三季报总结：营收整体改善，关注高景气度细分

20211031-银河证券-银河电子周观点：下游多重需求共振，IGBT国产化加速突破

20211031-太平洋证券-电子：果链预期低谷已过，增配正当时

20211031-西部证券-计算机行业周报（20211025-20211029）：网安处于国家战略的突出位置，投资机构持续看好人工智能

20211030-太平洋证券-通信：美取消中电信在美运营牌照，国内5G扎实推进

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：黄波（登记编号：A0740620120007）研究助理：宋诚（登记编号：A0740120060011）