本期(2025.3.15——2025.3.21)机构共调149家上市公司(上周研167家)，调研数量略有下降。

聚焦本周机构调研的公司，塔牌集团调研总数居首，有157家机构参与；随后为盛美上海，有145家机构参与调研。

塔牌集团本周关注度最高，结合公司披露的《投资者关系活动记录表》,公司表示，2024年，公司水泥平均销售成本同比下降主要受益于煤炭采购价格和电力价格下降造成。2025年定的经营目标为实现产销水泥1630万吨以上，这个产销目标已先行按照年度管控产能要求和行业错峰停窑的时间制定，能够符合超产管控要求。考虑到未来水泥需求将进一步下降，公司相信目前水泥生产线的产能应该是能够满足市场需求的，除计划将2024年关停的2500t/d的产能置换到公司惠州龙门基地外，其余暂无补产能计划。

根据广东省水泥行业协会的文件，2025年广东省所有熟料生产线全年常态化错峰生产计划停窑95天/窑，分两个阶段执行。第一阶段为2025年1月1日至4月30日，所有熟料生产线常态化错峰停窑50天/窑；第二阶段为2025年5月1日至9月30日，所有熟料生产线常态化错峰停窑45天/窑。

从行业分布来看，本期电子行业获得最多关注，有23家上市公司接受调研；随后为机械设备、汽车、医药生物、电力设备、计算机行业，均有超10家上市公司接受调研。

进入年报披露季，A股半导体领域上市公司2024年的成绩单备受关注。海光信息、盛美上海、深南电路等多个细分领域的“优等生”已经率先披露年报，业绩可圈可点。

从国内多家半导体行业上市公司披露的业绩情况来看，部分企业业绩展现出较为强劲的增长力，业务发展具有很大潜力。这些企业通过技术创新和市场拓展，成功抓住了人工智能（AI）产业发展带来的市场机遇，实现了业绩增长。行业中澜起科技、深南电路、盛美上海、龙芯中科、北京君正、顺络电子、深天马A、鼎龙股份、思瑞浦、奥比中光等百亿以上流通盘关注度提升。

最新机构首次关注股票方面，近5日共有38份研报对上市公司进行首次覆盖。其中，14家获得明确的目标价格，包括海创药业、伟创电气、晨光生物、光云科技、百利天恒、药明康德、中科环保、昆药集团、盛科通信、陕天然气、道通科技、新易盛、圣泉集团、翔楼新材。

结合华泰证券以及华泰金融的相关研报，伟创电气是国产工控领先企业，在攻破机床、纺织等重点行业后，积极拓展船舶等新行业与海外市场，发力人形机器人业务，业绩有望持续向上。

专注细分打法下公司增速远超行业，新行业开拓有望继续开辟空间

1）专注细分：2019-23年中国交流伺服市场规模CAGR为11%，而公司伺服及控制系统收入CAGR高达68%。以纺织为例公司在喷水织机电控领域受益于专机化趋势，测算其2019-23年市场份额已达5.4%，未来有望持续提升。机床方面，公司产品定位车铣复合高端场景，并从伺服逐步拓展至国内市场规模超百亿的数控系统。

2）开拓新域：船舶与港机外资品牌几乎垄断，自主可控逻辑下国产替代正加速推进；公司深耕高速电机控制领域且合作暖通行业离心冷水机组头部客户，可充分受益于磁浮/气浮技术迭代。

工控出海排头兵，通用与专机产品齐头并进

公司海外业务发展亮眼，2023年主营业务中海外收入占比达24.7%。公司在印度等地建立了销售子公司，在俄罗斯、土耳其等地则与代理商合作，2020-23年海外通用收入CAGR达156%。

2024年公司集中开展了产品CE认证，后续预计将逐步开拓欧洲市场。此外，能源转型与高效灌溉诉求带动光伏扬水专机市场增长，公司依托优质经销商布局亚非拉地区，2020-23年海外光伏扬水专机收入CAGR达40%，未来同样有望向欧洲大市场拓展客户。

空心杯电机产品卡位灵巧手，投资合作加速机器人业务放量

人形机器人产业化在即，其中灵巧手为人形机器迭代核心，我们测算关键部件空心杯电机2027年市场规模为132亿元。

公司空心杯电机产品力矩与散热性能领先，未来有望实现份额提升。此外，公司投资智能机器人基地项目，与科达利、盟立合资设立伟达立发展关节模组业务，有望加速实现放量。

近5日有11家公司获得券商调高评级，其中，梅花生物、报喜鸟、中核科技获得明确目标价格。

参考研报

20250316-华泰证券-伟创电气(688698)变频筑基伺服拓新，人形布局未来可期

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