A股三大指数今日小幅调整，截至收盘，沪指跌0.04%，深成指跌0.05%，创业板指跌0.26%，北证50指数跌0.15%。全市场成交额11802亿元，较上日缩量1073亿元。全市场超3500只个股上涨。

板块方面，化纤、养鸡、工业母机、光伏设备等板块涨幅居前，油气、银行、煤炭、电力等板块跌幅居前。

盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少。上涨方面，化工、养鸡等周期股集体走强，中毅达3连板，江天化学、尤夫股份、海利得、湘佳股份、回盛生物等股涨停；机器人、工业母机局部修复，南方精工、秦川机床、蓝黛科技等多股涨停；海工装备概念反复活跃，大连重工、中信重工、巨力索具等股涨停；光伏概念股展开反弹，亿晶光电、宇晶股份、漳州发展等股涨停。下跌方面，银行股跌幅居前，招商银行跌超5%。

消息面

1、经济日报金观平：优化科技型企业金融服务

经济日报金观平刊文称，今年全国两会期间，科技创新成为代表委员热议的话题。推动科技创新离不开金融赋能，培育新赛道、助力新产业（300832）发展，科技金融展业大有空间。党的二十届三中全会提出，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持。科技金融是实现科技与金融双向促进，推动新质生产力发展的重要支柱。科技型企业则是科技金融的发力点，只有以金融之力把科创企业的创新力激发出来，才能形成规模效应，让科技创新之花结出硕果，推动我国科技创新和产业发展迈上新台阶。然而，科技型企业在成立之初，市场价值很难被发现，且面临较大的技术风险和市场风险，科技创新的不确定性也导致了传统融资模式很难适应其经营需求。强化贷前评估和贷后管理，打消信贷人员的后顾之忧。要建立权责清晰的尽职免责机制，打消信贷人员贷后的后顾之忧，激发信贷人员敢贷、愿贷积极性。(经济日报)

2、央行公开市场净投放1595亿元

央行今日开展4554亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有2959亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1595亿元。(央行)

3、北京将新设100亿元规模医药并购基金

3月26日，北京市医保局局长马继业在博鳌亚洲论坛期间的一场活动中表示，北京市充分发挥市级200亿元医药健康投资基金的作用，2024年，投决金额和撬动社会资本近100亿元。今年将再新设100亿元规模的医药并购基金，构建全周期接续支持、市区协同的医药健康产业基金体系。(第一财经)

4、大连证监局全面推动辖区债券市场高质量发展

大连证监局制作辖区债券融资需求表和各类债券融资工具简介，推动10家政府行业主管部门面向所辖企业发放，全面掌握潜在项目资源，建立辖区发债储备项目库，实现服务全覆盖。联合沪深交易所等单位举办债券融资专题培训会，引导企业因地制宜用好用足债券融资工具，盘活存量资产，25家政府部门和27家重点企业共计百余人参加。与沪深交易所组织多家企业开展座谈，走访有意向发债企业，提供指导和服务。近期辖区一家地方国企成功发行10亿元公司债券。(人民财讯)

5、三大运营商AI投资提速且设立特别预算或不设上限

据中国证券报，中国移动（600941）、中国电信（601728）和中国联通已披露2024年业绩，均计划大手笔分红回报股东。三大运营商的资本开支计划合计达2898亿元，尽管总体投资规模有所下调，但算力、AI成为运营商适当超前布局发力的重点，甚至还设立了特别预算或者“不设上限”。中国移动计划2025年投1512亿元，聚焦5G和智算基础设施，预计智算规模达34EFLOPS。中国联通和中国电信也分别调整投资，提升AI和算力的投资比例。AI应用成为三大运营商的共同关注点，中国移动推出多款AI产品并布局云智算，中国联通和中国电信则加速智算服务和AI终端产品的发展，以推动业务转型升级。

6、蚂蚁集团战略调整：减持传统投资，加码AI布局

据新浪科技消息，蚂蚁集团近期减持奥比中光和永安行（603776），累计获得超7.75亿元投资回报，引发市场关注。此次减持是基于战略方向的调整，蚂蚁将资金转向人工智能等前沿科技领域，支持新一代科技创新。蚂蚁的投资策略仍以公司战略为导向，重点关注AI大模型、AI算力、具身智能等方向，已投资多家相关企业。蚂蚁强调，持有期较长，注重生态协同，通过投资推动技术创新，为社会创造更多价值。

7、飞鹤宣布启动12亿生育补贴计划

中国飞鹤宣布，将于4月初开始在全国范围内启动飞鹤生育补贴计划，为全国范围内符合条件的孕期家庭提供不少于1500元的生育补贴。据悉，该计划将投入资金额为12亿。据飞鹤有关负责人介绍，此次飞鹤生育补贴将于4月初全面实施，面向全国的孕期家庭。与此前部分地区政策仅限二孩及以上家庭不同，飞鹤生育补贴覆盖范围更广，不仅打破地域限制，面向全国消费者提供，更惠及一孩、二孩及多孩家庭，能切实助力更多家庭降低育儿成本。(新华网（603888）)

8、泡泡玛特2024全年营业利润41.5亿元人民币

泡泡玛特公告，截至2024年12月31日止年度的收益为130.38亿元，同比增长106.9%。毛利达87.08亿元，同比增长125.4%。经营溢利为41.54亿元，同比增长237.6%。除所得税前溢利为43.66亿元，同比增长208.4%。年内溢利为33.08亿元，同比增长203.9%。公司拥有人应占溢利为31.25亿元，同比增长188.8%。非国际财务报告准则经调整纯利为34.03亿元，同比增长185.9%。基本每股盈利为2.36元人民币，同比增长191.4%。董事会已审核并确认该年度业绩。

9、广汽集团：华望(GH)项目将优先利用埃安、传祺产能勿信市场传言

记者以投资者身份就“广汽集团华望(GH)项目将收购恒大汽车南沙工厂”向广汽集团董秘办进行求证，对方回应称，广汽GH项目是一家轻资产运营公司，将会优先利用埃安、传祺品牌产能。“不要轻信任何传言，以公司公告为准。”今日，恒大汽车港股异动，最大涨幅超230%。(财联社)

10、今年以来9家公司因重大信息披露违法被ST！退市高危股曝光时间表出炉！

近年来监管层加大了对上市公司重大信息披露违法的查处力度，去年有20余家公司因此被ST，创出历史同期新高；今年以来则有9家公司因此被ST。风险警示类个股数量的增长，凸显监管层在加强监管、推动优胜劣汰方面的积极努力。

11、A股又见大手笔分红！多家公司披露年报分红方案

招商银行公告称，公司董事会通过利润分配预案，每股派发现金红利2元（含税），不实施资本公积金转增股本。截至2024年12月31日，招商银行普通股总股本252.20亿股，以此计算合计拟派发现金红利约人民币504.40亿元（含税），每股分红及分红总额均创历史新高。除招商银行之外，还有32股发布2024年度利润分配预案，合计拟分红超780亿元，其中中国电信、华能国际、双汇发展等9股现金分红金额均超10亿元。

12、高盛：中国股票料有更多基本面驱动的上涨预计人工智能广泛应用将带来超2000亿美元的潜在投资组合资金流入

高盛发布最新研究报告称，在今年中国股票上涨约20%之后，预计还会有更多基本面驱动的上涨，不过重申牛市可能因事件风险和获利回吐压力而放缓。分析师Kinger Lau等在报告中指出，根据对投资者的调研，基于宏观、政策等方面的原因，股票投资者似乎对美国关税担忧感到轻松，原因可能是一些投资者相信相比贸易战1.0，中国当前似乎更有能力应对外部需求逆风，因对美国直接出口的减少和产品竞争力的提高。大多数投资者认可中国人工智能叙事是游戏规则改变者，尽管对于人工智能潜在获益的问题和争论已经浮出水面。预计人工智能的广泛应用将会在未来十年每年提升中国每股收益预测2.5%，并带来潜在的超过2000亿美元的投资组合资金流入。(财联社)

13、又见无理打压！特朗普政府将多家中国科技公司列入“实体清单”

美国当地时间周二，美国商务部工业与安全局在联邦公报上刊发两份文件，将50余家中国科技企业和机构纳入所谓的“实体清单”，预期将于3月28日生效。

14、知情人士：特朗普可能在几周内对进口铜征收关税

据知情人士透露，美国可能会在几周内对进口铜征收关税，要比作出决定的最后期限早几个月。因讨论内容保密而要求匿名的知情人士称，美国总统唐纳德·特朗普2月份曾指示商务部对潜在的铜关税展开调查，并在270天内提交报告，不过现在预计更快就会解决。部分知情人士称，现在看起来调查不过是例行公事，特朗普经常表示他计划征收铜关税。一位不愿透露姓名的知情官员称，政府正在加紧进行评估，可能会早在270天的最后期限之前得出结论。

机构观点

中泰证券：当前投资策略仍然建议维持“高低切换”思路

中泰证券研报认为，对于股市而言，两会后市场的核心矛盾在于这一轮高低切换是否已被市场充分预期，以及资金的持续性如何。在短期博弈加剧的情况下，市场或将在高位宽幅震荡，行业轮动速度加快后再进入调整。因此，当前的投资策略仍然建议维持“高低切换”的思路，适当回避由高杠杆和高估值推动的中小市值科技股，关注欧洲制造业扩张所带来的有色、军工、核电等安全类资产，以及红利股和债券等防御类资产。

中金公司：建议关注Robotic AI时代人形机器人、自动驾驶等高阶AI应用发展

中金公司研报认为，人形机器人正受益于AI大模型在语言、视觉等方面的能力演进，助力机器人泛化能力提升和交互体验升级，看好人形机器人领域的技术创新和数据处理方式的变革驱动广阔成长空间；自动驾驶产业从端到端向结合VLM（Vision-Language Models，视觉语言模型）的VLA技术演进，预期2025年有望看到VLA量产上车，VLA有望推动高阶智驾商业化进程加速，建议关注Robotic AI时代人形机器人、自动驾驶等高阶AI应用发展及相关产业链标的。

中信建投：AI产业链硬件和软件同频共振，建议关注AI产业持续变化

中信建投研报认为，AI产业链正面临从性能拐点到份额拐点、从技术价值到商业化价值双重变化的转折点，当前AI产业链硬件和软件同频共振，均呈现加速趋势，建议关注AI产业持续变化：1.持续看多大厂资本开支持续下底层算力产业链发展。a）AIDC作为AI产业链底层基座需求持续；b）算力芯片自主可控势在必行；c）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业。2.利好行业Know-how及数据积累充分、客户充足、有具体应用场景的B端和C端软件企业。a）OA+ERP成为B端Agent入口的逻辑不变；b）关注B端通用、政府、金融、能源、工业、营销等垂直场景AI落地；c）利好有用户和产品积累的2C公司。3.看好AI产业链配套基础设施建设，建议关注数据处理和大模型安全厂商。

华泰证券：泛消费亮点渐增，优选高性价比方向

华泰证券研报称，近期，随着泛科技资产进入催化空窗期，投资者开始寻找有承接潜力的板块，部分泛消费行业可能是潜在的调仓去向之一。第一，促消费是2025年的政策重心，具体措施陆续出台，抓手愈发明确。第二，短期看，高频数据、企业盈利预期显示泛消费基本面正在点状改善。中期看，就业企稳、社会保障支出扩大、房价筑底等积极信号渐现，收入和消费倾向渐具改善基础。第三，部分泛消费的估值性价比较高，外资等亦有潜在增配空间。具体行业上，华泰证券筛选了基本面有韧性、估值性价比较高且政策有催化的方向，建议关注：A股白电、航空、消电龙头，港股可选零售、美护、汽车。

九方智投贺国庆（登记编号：A0740622100001）；以上代表个人观点，仅供教学参考，不作为买卖依据，据此操作风险自负!