继首批4家券商发布了2024年上半年业绩预告后，再有10家券商及券商概念股披露了上半年业绩情况。

总体来看，各家券商半年报有喜有忧，有券商业绩预增，也有多家券商预计业绩同比下滑，净利润下降幅度最大超过90%，还有券商由盈转亏。

尽管个别券商业绩亮眼，但券商今年上半年业绩或呈现分化态势。在市场震荡、IPO节奏放缓等背景下，机构人士预计，券商板块上半年主营收入及净利润将出现一定下滑，自营业务或将是业绩“托底”的主力。

券商半年报有喜有忧

7月8日晚间，东兴证券、红塔证券、首创证券、锦龙股份（控股子公司中山证券）齐披露了2024年半年度业绩预告，四家券商上半年净利润均同比增长至少超过50%。

东兴证券预计公司2024年上半年实现归属于母公司所有者的净利润5.3亿元到6.3亿元，同比增长51.47%到80.05%。红塔证券、首创证券预计上半年净利润超过5亿元。红塔证券预计公司2024年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为4.49亿元。首创证券预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润4.55亿元到4.95亿元。

锦龙股份预计上半年亏损大幅收窄，比上年同期增长52%至75%。锦龙股份同时表示，报告期内，公司控股子公司中山证券净利润实现扭亏为盈。

天风证券预计上半年归母净利润为-3.38亿元到-2.70亿元；华西证券预计2024年上半年净利润下滑91.42%至93.33%；华创云信、国联证券预计当期净利润下滑超80%；东北证券、海通证券、太平洋证券、中泰证券、国盛金控和国海证券均预计业绩大幅下滑。

从净利润绝对值来看，各家券商呈现明显分化。海通证券预计上半年净利润为9.19亿至11.67亿元，位居首位；除上述提及的东兴证券上半年净利润超过5亿元，首创证券、红塔证券净利润超过4亿元，还有中泰证券预计上半年净利润同样超过4亿元；国海证券、东北证券预计上半年净利润超过1亿元；其余的国联证券、太平洋证券、国盛金控、华创云信、华西证券预计上半年净利润均不足1亿元。

自营业务仍是业绩“胜负手”

综合来看，业绩预增的几家券商多数提到了自营对于总体营收的贡献。例如东兴证券表示，报告期内，公司投资业绩大幅增长，实现公司整体经营业绩同比大幅提升。

锦龙股份解释称，报告期内，公司控股子公司中山证券自营业务收入同比实现大幅增长，净利润实现扭亏为盈，受此影响，本公司营业收入同比大幅增长，净利润亏损额较去年同期有所收窄。

反之，业绩欠佳的券商则称受到了自营业务的“拖累”。包括海通证券、国海证券、东北证券、国联证券、太平洋证券、华西证券、天风证券在内的券商均表示，受市场波动影响，公司上半年证券投资业务收益下滑。

投行业务同样面临挑战。受IPO发行节奏变化等因素影响，海通证券、中泰证券、东北证券、国海证券均在公告中称业绩变动的一大原因是投行业务收入减少。

还有部分券商财富管理业务表现不佳。太平洋证券表示公司信用业务收入同比下降；国盛金控表示，2024年上半年，受市场行情波动及行业竞争加剧因素影响，预计公司交易单元席位租赁收入同比有所减少；华西证券表示，2024年上半年，公司经纪及财富管理业务收入下滑。

券商上半年业绩或呈分化态势

从已发布业绩预告的券商来看，各家券商表现不一。尽管个别券商业绩预喜，但整体来看，券商今年上半年业绩将呈现分化态势。在市场震荡、IPO节奏放缓等背景下，经纪、投行、资管等主营业务受到较明显的影响，自营业务或将是业绩“托底”的主力。

华创证券非银团队预计，2024年上半年，43家上市券商实现营业总收入为1901亿元，同比下降16.5%；实现归母净利润为668亿元，同比下降18.4%。分业务板块预测，轻资产业务下滑，自营业务收入同比增长64亿元，或为唯一增长的主营业务。

申万宏源非银团队预计，券商板块2024年上半年主营收入及净利润延续同比下滑、环比改善趋势，在减值计提回归常态以及券商降本增效措施下，预计券商板块上半年主营收入同比下降21%，净利润同比下降24%。分业务来看，自营仍是券商上半年业绩主要驱动，预计贡献券商板块主营收入的41%。

“自营业务仍将扮演行业整体经营业绩核心变量的角色，但需警惕长债价格波动对固收自营的影响。”中原证券非银团队表示。

从市场表现来看，今年以来券商板块表现欠佳，当前估值已处于历史底部区域。展望后市，中原证券非银团队认为，整体看，2024年全年证券行业整体经营业绩的内生性增长动力不足。随着未来以新“国九条”作为纲领的“1+N”政策体系逐步丰富，资本市场高质量发展的合力有望逐步形成，资本市场生态有望持续优化，市场信心有望实现重塑。在经历短期的规范与阵痛后，资本市场与证券行业的发展前景依然光明，证券行业有望逐步修复盈利并进入新一轮上升周期。