养老服务改革顶层设计出炉

中共中央、国务院日前印发《关于深化养老服务改革发展的意见》，这是我国首个以党中央、国务院名义，对养老服务工作进行体系化制度设计的纲领性政策文件。

意见提出，到2029年，养老服务网络基本建成；到2035年，养老服务网络更加健全，全体老年人享有基本养老服务。

意见部署了加快健全覆盖城乡的三级养老服务网络、贯通协调居家社区机构三类养老服务形态、构建养老服务事业产业发展三方协同机制、强化有力有效的养老服务要素保障等方面工作。

意见首次提出加快健全覆盖城乡的三级养老服务网络：县级综合养老服务管理平台发挥示范指导等作用，乡镇（街道）区域养老服务中心发挥枢纽作用，村（社区）养老服务设施站点发挥贴近老年人优势，整个县（区）范围养老设施连点成网，服务更加便捷可及。

意见还提出要大力发展养老金融，通过地方政府专项债券等资金渠道，支持符合条件的养老服务基础设施建设；积极满足养老服务机构信贷融资需求；加大政府性融资担保、再担保机构对养老服务小微企业贷款担保力度。

【点评】意见首次在中央层面对养老服务工作作出系统性、总体性、框架性制度设计，具有重要意义和深远影响。意见首次明确了适合我国国情的养老服务体系，首次提出加快健全覆盖城乡的三级养老服务网络，首次提出养老机构分类改革，首次明确基本养老服务要以失能老年人照护为重点。为确保落实，意见提出了十余条“实打实”的举措，对养老服务体系发展制定了明确的“任务书”“路线图”；同时明确了深化养老服务改革发展中政府、市场、社会三类主体的职责定位。伴随着这份意见的落实，将为老年人安享晚年撑起更多“幸福伞”。

中国发布统一大市场建设指引

1月7日，国家发展改革委会同有关部门研究制定的《全国统一大市场建设指引（试行）》发布，对各地区、各部门加快融入和主动服务全国统一大市场建设提出方向性、框架性指导和阶段性工作要求。

具体来看，指引从要求做的、禁止做的、鼓励做的三个维度提出具体要求和目标。

要求做的属于“规定动作”，比如，针对交通设施仍存在部分断点卡点的问题，提出“各地区要以打通断头路、基本消除国家公路网省际瓶颈路段以及基本打通跨省航道主要瓶颈和碍航节点为重点，加大协同力度，破除区域间交通基础设施瓶颈制约”。

禁止做的属于“底线红线”，指引强调了若干“不得”，明确了违规设置地方保护和区域壁垒条件、妨碍经营主体依法平等准入和退出、影响公平公正招标投标和政府采购等方面的禁止性规定，相关问题线索一经核实就要限期整改，整改不到位还会通报、约谈有关负责人。

鼓励做的属于“自选动作”，引导有条件的地区先行先试。比如，“鼓励各地区进一步畅通异地、异店退换货通道，引导全国布局的品牌连锁实体店、厂商直营实体店、大型连锁商场超市探索实行省域内异地异店退换货”等。

指引还再次点名“逐利性执法司法”，明确各地区不得利用行政、刑事手段违法干预经济纠纷、侵害经营主体权益，不得超权限、超范围、超数额、超时限查封、扣押、冻结经营主体财产，不得违法开展异地执法或实行异地管辖，依法防止和纠正逐利性执法司法活动。

【点评】拥有超大规模且极具增长潜力的市场，是我国发展的巨大优势和应对变局的坚实依托。这份重磅文件指引从要求做的、禁止做的、鼓励做的三个维度，建立了一套通用的行动规则和行为规范，明确各地区、各部门的权力边界和行为“底线”，规范不当市场竞争和市场干预行为，维护和发挥市场机制作用，提高经济发展质量。接下来要以更有力有效的举措，确保各项举措落实落地，不断增强和巩固中国大市场优势，为高质量发展带来更多动力。

“两新”政策加力扩围

1月8日，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。

在加力推进设备更新方面，通知指出，增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模。对符合有关条件经营主体设备更新相关的银行贷款本金，在中央财政贴息1.5个百分点基础上，国家发展改革委安排超长期特别国债资金进行额外贴息，进一步降低经营主体设备更新融资成本。

在扩围支持消费品以旧换新方面，通知明确，将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围。对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。对个人消费者交售用于报废的老旧电动自行车并换购新车的，给予以旧换新补贴。

国家发改委副主任赵辰昕表示，今年超长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模比去年有大幅增加，具体数额将在全国两会时向社会公布。

【点评】2024年以来，“两新”政策持续发力，对扩大有效投资、提振消费需求起到了显著效果。2025年“两新”政策延续与扩围，彰显了国家继续提振消费的决心和信心。这次消费品以旧换新扩围，还统一设定了置换更新补贴，能有效实现各地补贴政策的平等化，使得消费者得到更好的政策支持。加上超长期特别国债支持力度的加大，2025年以旧换新扩围，将有助于中国经济保持较高的消费拉动效应。

央行发600亿元离岸央票稳汇率

中国人民银行1月9日宣布，将于15日在香港招标发行2025年第一期中央银行票据。

第一期中央银行票据期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币600亿元，起息日为2025年1月17日，到期日为2025年7月18日，到期日遇节假日顺延。

央行票据是央行在市场上发行的一种短期债务工具，具有回笼资金，也就是收紧市场流动性的效果。过去，在人民币贬值压力较大的时候，央行曾多次发行离岸人民币央票，释放稳汇率信号。

2025年以来，人民币连续跌破7.3和7.35两大重要关口。1月6日下午，美元对人民币一度触及2%的区间波动上限。离岸央票消息发布后，离岸人民币对美元收复7.35关口，较日内低点一度反弹约100个基点。

【点评】过去，香港人民币央票发行规模一般为100亿~200亿元，这次发行规模达600亿元，创下历史最大单次发行规模，将实质性回收离岸人民币流动性，向市场传递出稳定汇率的明确目标。近期人民币波动幅度有所加大，同时国际金融市场不确定性加大，可能对人民币汇率进一步构成压力。央行未雨绸缪提前做好应对，回笼人民币流动性。如果将来人民币汇率贬值压力加大，央行可能还会加大离岸人民币央票的发行力度。

央行宣布暂停买入国债

1月10日早间，央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

公告发布后，国债期货开盘全线下跌，30年期主力合约跌0.89%，10年及5年期主力合约均跌0.27%，2年期主力合约跌0.13%。长债收益率迅速跳升，10年期国债活跃券收益率一度升至1.67%，30年期国债活跃券一度升至1.725%。

为贯彻落实中央金融工作会议，央行自2024年8月起开展国债买卖操作，分别于8~12月净买入1000亿元、2000亿元、2000亿元、2000亿元和3000亿元面值，合计共向市场注入流动性10000亿元。

央行货币政策司司长邹澜曾表示，央行买卖国债主要定位于基础货币投放和流动性管理，既可买入也可卖出，并通过与其他工具灵活搭配，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性。

【点评】专家分析认为，2024年以来我国中长期债券收益率下行较为明显，央行暂停国债买入，有助于缓解资产荒，平衡国债市场供求关系。目前阶段性流动性比较充裕。央行也可通过公开市场操作、降低存款准备金率等方式，向市场注入短期和长期资金，继续维持市场流动性充裕。后续若政府债券供给放量，长债收益率回升至合理水平，市场供求关系能够自发地趋于平衡，央行有可能恢复买入国债，继续发挥通过国债净买入操作向市场投放中长期流动性的作用。

12月CPI同比涨幅回落

国家统计局1月9日发布数据显示，2024年全年，全国居民消费价格指数（CPI）比上年上涨0.2%。

12月份，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%，比上月回落0.1个百分点。其中，食品价格由上月上涨1.0%转为下降0.5%，影响CPI同比下降约0.09个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.4%。

2024年全年，工业生产者出厂价格和购进价格均下降2.2%，降幅比上年分别收窄0.8、1.4个百分点。12月份，受部分行业进入传统生产淡季、国际大宗商品价格波动传导等因素影响，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2个百分点。

【点评】专家分析认为，当前居民消费品价格仍处在明显偏低状态，四季度CPI同比走势低于市场预期，主要原因是消费需求不足，这意味着包括支持耐用消费品以旧换新等促消费政策还有较大加码空间。总体来看，2024年全年物价总体保持温和上涨态势。尤其是近段时间，核心CPI持续回升，PPI同比降幅收窄。预计受益于春节效应、一揽子政策落地显效等因素，1月份CPI和PPI均有望回升，但2025年低通胀格局难改。

非农数据超预期，美联储降息预期大降

当地时间1月8日，美联储公布的2024年12月货币政策会议纪要显示，美联储官员认为，由于通胀上行风险增加，美联储已经到达或接近放慢降息节奏的适当时点。

会议纪要说，做出上述判断是考虑到美国近期通胀数据高于预期，以及贸易和移民政策可能变化的影响。美联储将于1月28日至29日召开2025年首次货币政策会议，而特朗普将于1月20日宣誓就职。

而最新公布的非农数据也将成为美联储政策评估的重要参考。10日数据显示，美国2024年12月非农就业人数增加25.6万人，预估为增加16.5万人，前值为增加22.7万人，大大超出预期。

非农就业数据发布后，芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，1月美联储降息的概率只有2.7%，比一天前下降3.7个百分点。

【点评】会议纪要多次提到了移民和贸易政策的变化可能对美国经济产生的影响。分析普遍认为，特朗普相关政策将推高美国通胀水平，降低美联储未来降息的可能性。而最新出炉的就业数据，将让美联储对降息更加谨慎。市场定价显示，年内降息两次的概率已经回落到40%，首次降息已指向7月。