五大技术协同六大产线，由模拟芯片供应商向系统级电源解决方案供应商转型。公司持续深化自身的“电源和电机功率系统芯片及解决方案”战略，目前已依托五大核心技术（高低压集成工艺、智能功率器件、数模混合功率设计、多学科失效分析、高密度功率封装）构筑出六大具备协同效应的产品线（AC-DC、DC-DC、Driver、DigitalPMIC、PowerDevice、PowerModule）架构。2025年公司推出了多个系列的创新性电源和电机的功率模块，包括集成电感的CubeSiP专利技术的DC-DC电源模块、内置高压半桥驱动和保护的电机驱动模块以及集成SiC器件和半桥电机驱动模块，公司核心技术正在从硅基芯片级高集成技术，延展至涵盖宽禁带器件异质集成和全维封装的系统级高集成技术领域。

家用电器、工控功率业务保持稳健增长，毛利率、费用率整体平稳。此前，公司公告2026年第一季度报告与2025年年度报告：

1）营收端：2025年，公司实现营业收入11.43亿元，同比增长18.47%，2026Q1，公司实现营业总收入2.94亿元，同比下降2.57%，环比增长10.66%。分产品来看，2025年，家用电器类芯片/工控功率类芯片/标准电源分别实现收入7.58/2.10/1.71亿元，同比分别变动+22.00%/+27.16%/-2.03%，占比分别为66.32%/18.40%/14.95%。其中，数字电源产品实现营业收入为1528万元。

2）利润端：2025年，公司实现归属母公司股东的净利润1.86亿元，同比增长67.34%；扣非归母净利润0.56亿元，同比下降23.59%。2026Q1，公司实现归属母公司股东的净利润1372万元，同比下降66.59%，环比增长62.21%；扣非后归属母公司股东的净利润1903万元，同比下降45.01%，环比增长217.62%；销售毛利率为35.61%，同比下降1.08%，环比下降1.72%。2025年公司整体销售毛利率为37.24%，同比提升0.48pct；销售净利率为16.23%，同比提升4.92pct。分产品来看，家用电器类芯片/工控功率类芯片/标准电源毛利率分别为38.69%/44.60%/22.43%，分别同比+0.04pct/+0.24pct/-1.69pct。

3）费用端：2025年，公司销售/管理/研发费用率分别为1.57%/4.85%/22.60%，同比分别变动-0.49pct/+1.27pct/-0.84pct，整体费用管控平稳，支撑了盈利能力的改善。同时，公司保持高研发投入，研发费用投入2.58亿元，同比增长14.22%；研发人员数量增长22名至299名，研发人员占比69.86%；目前公司已开发超2000个型号的产品，在高低压集成半导体技术领域处于行业领先地位。

2024年AC-DC业务保持国内第一，非AC-DC业务增长迅猛。分产品线来看：

1）AC-DC：为公司传统优势产品，公司高压AC-DC产品具备国际一流水准，根据Omdia，2024年，公司位列“AC-DCintegratedswitchingregulators”产品大类的中国第1名、全球第2名。公司的高耐压高可靠AC-DC产品在大多数工业客户取得大面积突破和量产，其中包括服务器客户。

2）非AC-DC业务（包含DC-DC、driver、DigitalPMIC、PowerDevice、PowerModule）：2025年收入同比增长39%，其中公司推出的多系列的创新性电源和电机的功率模块营收同比增长1.9倍，包括集成电感的CubeSiP专利技术的DC-DC电源模块、内置高压半桥驱动和保护的电机驱动模块以及集成SiC器件和半桥电机驱动模块。公司核心技术正在从硅基芯片级高集成技术，延展至涵盖宽禁带器件异质集成和全维封装的系统级高集成技术领域，通过新品的快速拓展，加速成长为客户的电源和电机系统提供一站式“PowerSystemTotalSolution”供应商，大幅提升新品推广效率，通过为客户创造价值，提高客户粘性。

芯朋微成立于 2005 年，总部位于江苏无锡，2020 年在科创板上市。公司以“半导体能源赛道”为核心战略方向，专注于为客户提供电源和电机系统芯片及解决方案。公司主要产品为高可靠性电源管理芯片、功率器件和驱动产品，产品线覆盖 AC-DC、DC-DC、Digital PMIC、Driver、Power Device 和 Power Module 六大类，应用覆盖服务器电源、通信、光伏、储能、充电桩、智能电网、工业电机、智能家电和智能终端充电器适配器等领域。

公司业务重心正从成熟的家电市场向高增长的工控功率领域快速迁移，其中AI服务器电源是最核心的边际增长点。2025年，以服务器、通信、光储充等为代表的新兴市场营收同比大幅增长约50%，服务器应用营收更是实现了超过4倍的同比增长。公司已成为国内首家完成服务器一次、二次到三次电源全链路布局的厂商，并于2025年推出了12款面向AI计算能源领域的核心新品，包括1700VSiC辅源、多相VRM、70/90ADrMOS等高性能产品。

公司凭借在高低压集成技术领域的长期积累和领先地位（AC-DC开关电源集成芯片全球第二），公司在家电等市场建立了稳固的竞争壁垒。在此基础上，公司通过持续的高研发投入（2025年研发费用率22.60%），将技术平台拓展至数模混合、宽禁带半导体等领域，开发出具有高集成度、高可靠性的系统级解决方案，从而在服务器、工业等高端市场获取超越同行的超额收益，实现从“国产替代”到“价值创造”的盈利模式升级。

公司以“半导体能源赛道”为核心战略方向，专注于为客户提供电源和电机系统芯片及解决方案。公司主要产品为高可靠性电源管理芯片、功率器件和驱动产品，产品线覆盖AC-DC、DC-DC、DigitalPMIC、Driver、PowerDevice和PowerModule六大类，应用覆盖服务器电源、通信、光伏、储能、充电桩、智能电网、工业电机、智能家电和智能终端充电器适配器等领域。

公司主营业务分为家用电器、标准电源和工控功率三大领域。

家用电器类芯片：是公司目前收入占比最大的业务（2025年占比66.3%），为公司提供稳定的现金流。产品包括AC-DC电源芯片、电机驱动芯片等。凭借技术和客户优势，该业务在成熟市场中仍保持稳健增长。2025年实现收入7.58亿元，同比增长22.00%，毛利率为38.69%。

工控功率类芯片：是公司过去三年增速最快、毛利率最高的业务板块，也是未来的核心增长引擎。产品覆盖服务器、通信、光伏储能、智能电网等。2025年实现收入2.10亿元，同比增长27.16%，毛利率高达44.60%。

标准电源类芯片：主要应用于充电器、适配器等消费电子领域，受市场竞争影响，是目前唯一收入下滑的板块。但公司正通过推广高集成快充全套片方案，积极切入品牌客户（如荣耀、VIVO），寻求结构性改善。2025年实现收入1.71亿元，同比下降2.03%，毛利率为22.43%。

公司当前业务结构仍以家用电器类芯片为主，但成长重心正在迁移至AI。2025年家用电器类芯片收入7.58亿元，占收入比重约66%；工控功率类芯片收入2.10亿元，占比约18%；标准电源类芯片收入1.71亿元，占比约15%。家电业务提供稳定基本盘，工控功率和AI计算电源提供增长弹性，标准电源则承担快充和高功率适配器方向的产品延伸。

功率IC市场空间由“规模扩张、结构升级和国产替代”三项因素叠加形成。规模扩张来自半导体和终端设备总量增长；结构升级来自高功率密度和高效率系统对多产品线的需求；国产替代来自供应链安全和本土响应能力提高。三项因素对不同产品线的作用不同：家电AC-DC更偏稳定替代和能效升级，标准电源更偏快充和宽禁带方案，工业和AI电源更偏价值量提升和客户体系突破。

在数据中心电源链路中，公司产品已经覆盖一次、二次和三次电源的多个关键环节，公司在该领域具有较大优势。

1）公司在高压AC-DC产品已达国际第一梯队水平。Omdia统计显示公司在AC-DCintegratedswitchingregulators产品大类中位列全球第二。该优势带来稳定收入、客户品牌认知和技术平台复用基础。

2）公司产品矩阵完整度高。公司同时具备高低压电源芯片、高低压驱动、功率器件、功率模块和电源电机功率系统芯片及方案能力，在国内电源芯片公司中较少见。

公司采取经销为主、直销为辅的销售模式。2025年，前五大客户销售额占年度销售总额的47.15%，集中度较高但不过分依赖单一客户。

家电领域：公司是美的、海尔、格力、小米等国内一线家电品牌的国产功率芯片首选品牌，在品牌小家电厂商中市占率达七成以上。

标准电源领域：公司快充方案已进入H、荣耀、VIVO等多家知名品牌供应链。

工控及服务器领域：公司产品已导入H、中兴5G、英威腾等头部客户。H是公司在AI服务器领域最重要的战略客户，公司正积极推进DrMOS等产品在服务器的验证。

公司新客户拓展的重心在AI服务器领域。由于海外主要供应商（MPS、英飞凌）对华为的供货授权即将到期，为芯朋微等国产厂商创造了关键的切入机会。公司目前已进入华为昇腾供应链的分阶段测试，测试周期大幅缩短，预计2026年底前将获得订单，有望成为其DrMOS产品的第二供应商。

公司采用Fablite（轻资产制造）模式，生产环节主要委托外部晶圆厂和封测厂完成。供应商集中度非常高，2025年前五大供应商采购额占比高达85.77%，其中第一大供应商占比达到52.83%。为保障供应链稳定，公司与上游供应商建立了深度战略合作关系，包括投资入股芯联集成、与晶圆厂合作开发定制化（COT）工艺等。目前公司超过60%的晶圆采用COT或半定制工艺，构筑了技术和供应链护城河。

家电基本盘筑底，工控功率快速增长，其中新兴市场2025年收入同比增长50%。分下游市场来看：

1）家用电器：2025年营收占比66.32%，为公司核心业务板块。公司针对家电市场在AC-DC产品已覆盖的整机上搭配扩充电机Driver和电源Driver（HV&LV）的驱动产品系列、功率器件及模块系列，未来家电能效标准的提升预计将带动待机低功耗的AC-DC芯片及BLDC驱动芯片渗透率继续大幅提升。

2）工控功率：2025年营收占比18.40%，为公司增速最高业务板块，下游场景主要包括光储充、服务器、智能电网、通信基站、工业电机设备等，其中新兴市场（服务器/通信/工业电机/光储充/新能源车）营业收入同比大幅成长50%左右。针对工业级电源市场，公司面向800VHVDC系统的1700VSiC辅源、高压隔离驱动、霍尔抗强磁电源芯片、无电解电容ACDC芯片、SiC/GaN驱动等芯片、兆赫兹开环DCX控制器、全集成数字硬开关全桥控制器、8/12/16多相VRM、70/90ACu-ClipDrMOS、eFuse、PoL等高性能功率产品全面进入量产，已逐步收获市场认可。

3）标准电源：2025年营收占比14.95%，公司针对适配器市场自主研发的高集成快充初级控制功率芯片、次级同步整流芯片及PD协议芯片的全套片方案逐渐上量，下游应用场景从10W到140W、从智能超结器件到氮化镓，碳化硅器件全覆盖。随着物联网设备、智能终端、无线网络等数码产品的普及，以及快充应用场景多元化叠加技术进步，标准电源类芯片需求预计将保持强劲增长。

公司首家实现AI服务器一次、二次、三次电源全链路布局。AI服务器电源是芯朋微2025年工控功率板块的核心增长引擎，也是公司当前最具战略意义的业务方向。2025年，服务器应用领域营收同比增长超4倍，其中AI服务器电源业务贡献绝大部分增量，领跑公司所有业务板块。公司面向服务器、通信、工业、光储充、新能源车的新兴市场收入同比增长50%，高毛利工控功率芯片整体结构持续向高端化、高毛利方向优化。2025年，公司重磅推出12款面向AI计算能源领域的核心新品，全面完成服务器一次电源、二次电源到三次电源的全链路布局。一次电源主要将交流电转换为高压直流电（如800VHVDC）；二次电源负责将高压直流降压到中间电压；三次电源则进一步降压到芯片核心电压（Vcore，约1V）。芯朋微是国内首家完整覆盖这三个层级的电源芯片厂商，填补了国产高端算力供电芯片的市场空白。

参考资料：

20260615-东北证券-芯朋微：AI打开公司第二成长曲线