7月21日，泉果基金旗下首只公募基金——泉果旭源三年持有期混合型证券投资基金（以下简称“泉果旭源”）披露二季报。

报告显示，赵诣管理的泉果旭源于2022年10月18日成立，截至6月30日，规模达161.33亿元，较一季度末的170.05亿元下降了8.72亿元，基金份额则较一季度末增加逾2000万份，同期净值下跌5.23%。

持仓上，该产品二季度末股票仓位已至90.10%。组合持仓主要集中在新能源、汽车及零部件、计算机、电子、机械、军工等高端制造行业、消费及互联网行业，以及稳健增长，高股息率的企业。

“整体上我们没有特别大的变化，更加关注有‘增量’的方向，一个是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和AI应用；另外一个是在‘国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进’定调下的国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业，需求回暖的消费行业，以及稳健增长，高股息率的企业。”赵诣表示。

8只重仓股被增持

报告显示，在经历2022年的大幅调整之后，进入2023年，市场整体呈现震荡走势，但结构分化明显，在数字中国以及ChatGPT的催化下，以通信、传媒、计算机为代表的TMT板块涨幅接近甚至超过30%，而美容护理、地产、商贸零售等行业出现下跌，整个上半年上证指数上涨3.65%，深证成指上涨0.10%，创业板指下跌5.61%。

对此，赵诣表示，从上半年来看，基金下跌4%左右，表现并不理想。在操作上，基本完成建仓，相较于以前，持股范围和数量都有所增加，以帮助组合在市场不在自己风格的阶段表现得更加平稳。

该基金前十大重仓股为宁德时代、恩捷股份、立讯精密、三花智控、晶澳科技、科达利、TCL中环、美团－Ｗ、应流股份、新泉股份，合计占基金资产净值的比例为55.8%。

相比一季度末，该基金二季度末的前十大重仓股整体变化不大。新泉股份成为前十大重仓股中的新面孔，持股数量为1223万股。泉果旭源的持股比例进行了适当调整，对宁德时代、恩捷股份、立讯精密、晶澳科技、科达利、TCL中环、美团－Ｗ、应流股份这八只股票均有所增持。

“我们认为，判断市场的底部对我们而言是相对困难的事情，但是我们一直强调，当优质的公司出现快速调整并进入有性价比的阶段，我们将进一步提高仓位，本质而言，我们希望的是能选择到优秀的公司，并伴随其一起成长，因此我们会以更长远的眼光来看待组合里的公司，目前组合持仓主要集中在新能源、汽车及零部件、计算机、电子、机械、军工等高端制造行业、消费及互联网行业，以及稳健增长，高股息率的企业。”

值得一提的是，该产品在今年2月9日暂停申购业务后，于6月13日起恢复申购并开放定投业务，同时单类基金份额单日单个基金账户在全部销售机构累计申购（含定期定额投资）上限为5万元。

新能源行业需精选个股

赵诣在报告中表示，展望下个季度，一方面，5月以来，美联储加息次数可能超预期带来汇率的波动以及国际局势的变幻莫测对市场从资金面到情绪面都产生了较大的扰动，同时叠加公募基金发行遇冷，使得北上资金、公募基金持仓较多且国际化程度较高的企业股价出现调整，但部分公司从经营到竞争力方面却得到加强，估值已经进入历史底部区域，这也意味着一旦全球流动性、汇率、国际局势有一定的转向，都会对股价产生正面的影响，而目前已经能看到一些向好的变化。

对于新能源行业，赵诣认为：“随着近期上游原材料价格的触底，下游的终端的需求和补库的需求都开始提升，中间各环节的开工率也开始逐月环比提升，也在印证我们上个季度的判断，而头部公司在这轮降价周期中也经受住了很好的压力测试，考虑到产业链公司股价出现大幅调整，估值处于历史底部的情况下，对于新能源行业的公司我们越来越乐观，但后续行业公司间的分化会非常明显，更需要精选个股。”

赵诣近日表示，将重点关注新能源行业中的三类企业：第一类，产品品质高、竞争力强的企业。以锂电池为例，尽管其总体扩产量较大，但是优质的高性能、高稳定性、高可靠性的电池，其产能其实是相对稀缺的。所以从整个需求上来看，肯定是高品质的产品会优先满足行业的需求，剩下才会逐步往低端走。

第二类，成本管控能力强的企业。很多企业在整个生产和管控运营中的区别是比较大的。以化工企业为例，需要通过上游的原材料资源来进行生产制造，对于生产制造中的流程控制、精细化管理程度的不同，就会导致最后生产成本的差异。虽然部分企业所在行业产能过剩、产品价格降低，但是其精细化管理能力更强、成本更低，所以盈利情况依旧可观。而其他同类型产品的公司却可能因为产品价格过低而处于不赚钱或者亏损的状态。这样就会倒逼它的产能释放变慢，随着需求的增长，供给就会逐步进行紧平衡阶段。这也是为什么整个周期成长股会出现行业需求不停增长，但供给一直处于波动、导致生产和产品的价格震荡往上的局面。

第三类，扩产周期长的企业。这类企业生产的产品一直处于供需平衡的状态，未出现产能过剩的情况。

（来源：财联社）