科技周评 | 国防军工行业的阶段低位参考明确

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2022-05-13 10:57

一、假期期间指数回顾

假期前后，A股市场整体延续弱势格局，两市主要股指集体快速下探回升略显企稳；下方量能变动较为剧烈，资金谨慎情绪持续凸显，盘面偏好快速反复。科技股随大盘一道下探反弹，低位核心成长赛道轮动回温，高位龙头连续走弱，市场资金游走大开大合；龙头指数在假期前后整体下探反抽微涨，资金博弈激烈。

盘面上，节前沪指呈现深V走势，市场波动性凸显，盘面高低切换，前期核心成长赛道相继反弹回温，宁德时代连续拖累创指。

周一沪指跌超5%失守3000点，两市近千股跌逾10%；半导体早间震荡走低，军工集体持续走弱，宁德时代大跌拖累创指。周二沪指跌1.44%失守2900点，大金融集体走弱，券商板块多股跌停；充电桩异军突起表现活跃。

周三创指大涨5.53%创近三年最大单日涨幅，科技赛道股掀涨停潮；光伏早间率先走强、午后大涨，半导体、锂电股持续反弹涨幅居前，军工午后卷土重来，稀土永磁、风力发电强势反弹。

周四股指略显分化，沪指延续反弹章0.58%，创指回落1.83%，两市近3500股飘绿；半导体开盘回调，锂电股受消息提振延续强势，工业母机强势崛起，光伏表现活跃，宁德时代午后继续走低再度拖累创指。

周五沪指放量上涨2.4%重返3000点，创指大涨超4%，两市近300股涨超10%；元宇宙、NFT概念早盘异动，锂电股午后继续走强。

节后市场谨慎情绪氛围延续高企，盘面热点继续围绕短线题材轮动切换。

节后首日，沪指上涨0.68%实现5月开门红，两市超150股涨停；特斯拉概念受消息刺激开盘强势，半导体早间异动拉升，军工午后持续走强，宁德时代全天跌超8%创历史天量。

节后次日，沪指跌超2%险守3000点，抗疫概念、跨境电商逆势活跃；海康威视早间反复触及跌停，国产软件股早盘移动拉升，工业母机概念午后再度爆发。

综合来看，在所有科技相关行业中，假期前后的军工板块涨幅领先，板块逻辑再度出现转变迹象。根据市场数据，国防军工行业板块在假期前后整体上涨约1.33%，位居全部申万一级行业第3位，领先通信行业（-2.27%）超2.5个百分点。

此外，自4月27日板块集体反弹开始，截至5月6日收盘，119家（申万）军工上市企业中仅6只录得累计跌幅，中国重工累计收平；其余上涨个股平均涨幅为14.68%，涨幅中位数为13.44%；同时，涨幅低于均值一个标准差的15只个股（涨幅不及7.43%）主要涉及电子通信领域或是一季度业绩表现并不理想。可以说，在本轮反弹中，业绩因素反应或较充分。

结合一季度以来的板块、行业与市场表现，年内军工板块的主线逻辑可能逐步回归以成长驱动为主。简要来说，由于2021年年报预报开始的军工业绩下修预期叠加内外市场因素发酵共振导致A股风格转变，军工板块在年初一度出现“戴维斯双杀”；

因此，板块一季度的主线逻辑中，业绩成长驱动特征减弱，事件题材/资产运作逻辑重新凸显。但是，随着一季度业绩公布，军工板块整体归母净利润增速在20%左右表明，行业整体延续高景气；同时，结合中航工业集团等核心军工单位的生产交付情况与规划落实表现，2022年仍是军工大年的预期再度受到市场认可。

具体而言，一季报显示，军工主要子行业中，航空装备业绩提速明显；结合中航工业集团规划动向，航空装备产业链二季度有望进一步延续高景气增长。从产业链层次来说，中游核心配套环节业绩增速遥遥领先；近期市场与资金关注度较高。

此外，着眼假期前后盘面表现，国防军工行业的阶段低位参考明确。从反弹的动态时点来看，4月27日的资金集中加码表现或暗示，26-27日的军工标的低点或可作为板块近期的“阶段底线”参考。此外，军工板块整体在4月30日出现的第二波资金涌入应当是由于沈飞、西飞等核心主机长一季报验证行业高景气预期回归所致，军工成长性回归迹象或被直接印证。

二、产 业热线

电子

据机构消息，4月28日，三星电子宣布将在本季度开始使用3GAE工艺进行大规模生产，标志着3nm技术的到来；台积电表示将在8月率先投产3nm制程；因成本和性价比问题，先进制程客户会越来越少，成熟制程更为紧缺；而且在3nm大战中，AMD可能不敌苹果和英特尔等VIP客户（利好：电子半导体等）

根据IC Insights即将发布的第二季度报告，全球半导体公司的研发支出预计在2021年增长13%至创纪录的714亿美元之后，2022年再增长9%至805亿美元；预计2022年至2026年间，半导体公司的研发总支出将以5.5%的复合年增长率(CAGR)增长至1086亿美元（利好：芯片设计、EDA等）

根据CINNO Research 数据显示，2022年第一季度，中国大陆市场智能手机SoC出货量约为7,439万颗，较去年同期下滑14.4%，较去年第四季度环比微增 0.7%；其中，出货量的环比增加来自于联发科与高通的出货增加；从品牌市场份额来看，2022年第一季度，联发科在中国智能手机SoC市场中份额约为41.2%，同比增加约7%，位于第一；高通占比约为35.9%，同比增加约4%，位于第二（利空：国产芯片、消费电子等）

据机构5月6日消息，4月以来DRAM报价全面走跌，主流DDR48G产品现货价在近一个月约下滑达6~10%，跌幅比起3月的中个位数幅度持续扩大，包括供应紧缺的DDR3也难逃跌价影响，现货价跌幅约7%左右（利空：存储芯片等）

《科创板日报》5月5日讯，SEMI日前公布数据显示，今年一季度，全球硅晶圆出货创下单季新高，出货面积达36.79亿平方英寸，环比增长1%，同比增长约 10%；SEMI表示，半导体各个领域需求都在不断增长，晶圆供应将持续紧张（利好：晶圆制造等）

计算机

近日，工信部发布了2022年一季度软件业务经济运行情况：一季度，我国软件业务收入20,060亿元，同比增长11.6%，增速与1-2月份持平，较2020和2021年同期的两年平均增速提高2.7个百分点；软件利润总额2,301亿元，同比下降3.9%，降幅较1-2月份收窄3.7个百分点；此外，信息技术服务收入增速突出（利好：国产软件、云计算、大数据等）

机构消息称，根据Gartner的最新预测，2022年全球公有云服务终端用户支出预计将从2021年的4019亿美元增长至4947亿美元，增幅达到20.4%；2023年终端用户支出预计将达到近6000亿美元（利好：云计算、IDC等）

央视《新闻联播》：今年一季度，随着工业互联网产业规模首破万亿，我国制造业数字化转型全面提速；下一步，国家将实施新一轮工业互联网创新发展工程，强化关键技术产品短板攻关，促进工业互联网数据流通、有效利用和安全保障，同时引导产业投资基金等各类资本加大对工业互联网领域投资，加快工业互联网提档升级；

此外，工信部于5月5日发布《2022年新增跨行业跨领域工业互联网平台清单公示》，2022年共新增14家跨行业跨领域工业互联网平台；这是自2019 年双跨遴选工作开展以来，新增数量最多的一次；当前，双跨平台已成为工业互联网平台技术突破、应用赋能的标杆，有力带动了平台创新发展（利好：工业互联网等）

日前，中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《深入推进IPv6规模部署和应用2022年工作安排》；通知要求，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想特别是总书记关于网络强国的重要思想为指导，深入实施《关于加快推进互联网协议第六版（IPv6）规模部署和应用工作的通知》，突出创新赋能，激发主体活力；

打通关键环节，夯实产业基础，增强内生动力，完善安全保障，扎实推动IPv6规模部署和应用向纵深发展，加快实现网络性能从趋同向优化转变、从端到端能用向好用转变、从表层改造向深度支持转变，从用户数量向使用质量转变、从外部推动向内生驱动转变，全面提升IPv6发展水平，以实际行动迎接党的二十大胜利召开（利好：IPv6等）

通信

IDC于5月5日发布的《2021年网络市场跟踪报告》显示，2021年全球网络市场规模为542.4亿美元，与去年相比增长10.1%，其中交换机、路由器和WLAN 市场均有稳固增长，增速分别为9.7%、6.5%和20.4%；中国网络市场规模为102.4亿美元（约合660亿元人民币），与去年相比增长12.1%，其中交换机、路由器和WLAN市场分别增长17.5%、-2.6%和47.2%（利好：通信设备等）

机构消息显示，LightCounting预计2022年光模块市场预计增长17%，2022-2027年的年复合增长率为12%，到2027年，DWDM和以太网将刺激光器件销量实现两位数增长；光互连的销售，主要是有源光缆（AOC），也将在未来5年以两位数（10%）的年复合增长率增长；无线前传是一个疲软领域，价格下降加上单位出货量的周期性下降，导致销售负增长（利好：光通信等）

其他

根据《中国自动驾驶乘用车市场数据追踪报告》2022年第1季度各大车厂产量数据，国内L2级自动驾驶在乘用车市场的新车渗透率高达23.2%；其中，新能源车市场渗透率更高，达到了35.0%，远高于汽油车市场19.9%的渗透率；IDC认为，随着新能源车市场规模的迅猛增长，L2级自动驾驶的渗透率将进一步攀升（利好：自动驾驶等）