多因素共振驱动创业板行情

近期，创业板指走出强势上行行情，自4月29日以来，创业板指已累计上涨8.67%，今年以来累计上涨22.02%，成为A股市场最亮眼的宽基指数之一。

对于这一行情，中国银河证券策略首席分析师杨超认为，此轮创业板行情持续走强，核心驱动力来自产业周期上行与业绩落地兑现。当前创业板核心权重股主要集中在AI算力、半导体、高端制造、储能、创新药等硬科技领域，相关行业步入技术迭代升级和全球需求激增带来的实质性增长周期，本轮创业板行情上涨，是企业订单、营收、利润切实落地后形成的估值修复和溢价提升。

具体来看，首先是AI算力产业链，作为全市场领涨核心，全球AI算力集群持续扩容带动行业订单增长，光模块、服务器、算力设备等细分领域因AI训练需求的增长而受益，海外订单量价齐升。创业板指的中际旭创、新易盛等龙头一季度净利润同比大增，主板相关算力设备企业同样业绩亮眼，验证了行业高景气度的广泛性。

其次是半导体与存储板块，全球存储巨头提价引发产业链涨价预期，供需失衡推动价格走高，叠加全球半导体周期见底回升与国产化率提升，全市场相关标的均实现大幅上涨，创业板的佰维存储、国科微与主板、科创板的半导体设备企业呈现共振上涨态势。

最后是新能源与创新药赛道，经过估值消化后迎来业绩拐点，新能源领域储能、光伏企业出海订单高增，创新药研发成果持续落地，宁德时代、沃森生物等创业板成分股与全市场同赛道企业共同构成长线资金配置核心。

短期震荡整固为主

对于后市走向，市场分析人士普遍认为，短期震荡整固不改中期上行趋势，产业主线与政策导向仍是配置核心。

“当前市场风险整体可控，行情并无终结信号，量能仍有支撑且潜在增量资金充裕。预计A股持续大跌的可能性不大，短期将震荡整固，主题热点拥挤度再平衡。”华鑫证券宏观策略首席分析师杨芹芹表示。

杨超进一步补充道，短期来看，市场外部扰动因素仍不容忽视，在A股震荡上行、创业板指持续走强后，部分资金获利了结、投资者分歧加大的可能性加大。但从中期来看，市场上行趋势并未改变。此轮创业板行情持续走强的核心是产业周期与业绩兑现双驱动，行情特点在于高景气度的兑现、基本面支撑强劲，当前A股资金正持续从金融、地产、白酒等传统周期性行业，向高研发、高壁垒、高增长的硬科技成长赛道集中。随着盈利持续改善、估值稳步抬升、增量资金持续入场，中期上行趋势不变，需继续聚焦主线投资机会。

在投资配置层面，多家机构给出明确策略。广发证券建议，投资策略应延续重结构、轻指数思路，紧扣政策与产业趋势最明确的主线，行业选择采取“杠铃策略”：一端配置煤炭、电力、银行、高速公路等高股息与资源品，作为震荡期的“压舱石”；另一端布局AI算力、半导体、机器人、储能、光伏、创新药等受政策强力驱动的高景气成长主线。

华龙证券研究团队则从三大方向给出配置建议：一是科技与先进制造领域，受益于行业高增速以及政策推动的经济转型升级，景气动能延续，关注电子、计算机、通信、电力设备、国防军工、机械设备等行业；二是政策推动供需优化的领域，建议关注汽车、家用电器、医疗器械、化工等行业；三是“十五五”相关主题，持续关注人工智能、商业航天、低空经济、人形机器人等方向。