一、指数回顾

上周A股主要股指继续探底回升，创指上周跌幅领先整体表现相对较弱；沪指、深成指连续两周周K线收长下影，市场总体延续震荡回升趋势，股指逐步缓慢攀升。科技股近两周持续轮动回温，锂电、新能源等核心赛道反复活跃；龙头指数上周整体高开低走、近两周持续震荡横盘，下方量能连续稳定，资金交易换手博弈激烈。

盘面上，大基建持续发力背景下稳增长主线不断受到市场关注，核心科技赛道连续轮动反弹，新能源等前期热点相继卷土重来。周一三大股指午后回暖，两市涨停再超百股，猴痘概念全天强势；NFT概念开盘强势，锂电锂矿早盘活跃，光伏、风电等新能源板块早间震荡走低，数字货币异动拉升，盐湖提锂持续走强。

周二沪指跌2.41%失守3100点，创指跌近4%，两市超4400股飘绿；军工早间板块异动，东数西算持续走低。周三沪指涨超1%重返3100点，两市超4000股飘红；国产软件开盘大涨，军工午后集体冲高，元宇宙、NFT概念持续拉升，光伏午后震荡走高。

周四沪指探底回升涨0.5%，大基建全天强势；军工全天延续强势，半导体芯片股早盘震荡走低，5G受消息提振早间异动，数字哨兵异军突起，消费电子震荡走强，元宇宙尾盘拉升。

周五A股指数冲高回落，教育、油气板块大涨；军工开盘领涨持续走强，有机硅持续拉升，半导体板块冲高回落、午后下行，风电午后震荡走低，锂电股集体走弱，元宇宙、NFT概念跌幅居前。

综合来看，科技成长赛道中，军工近期连续回温，板块上周表现突出；就板块主线而言，近期军工运行逻辑可能较前期有所改变。宏观层面上，近年来全球地缘冲突升温迹象明确，我国周边地区局势存在变数，国家安全需求持续凸显；结合“十四五”期间我国军事现代化建设加速推进的大背景，2022年仍将是军工大年的预期已基本被上市公司业绩验证。

着眼行业中观层面，国防军工板块近期可能表现为双主线并存。一方面，自2021年报的“戴维斯双杀”以来，近年来军工呈现出的成长白马属性似有减弱迹象；尽管行业一季报表明当前军工依旧保持了较高的景气表现，但是前期内外风险因素造成的市场风格压制却也阻碍着军工成长主线回归。

因此，近期军工板块整体仍有望呈现出成长白马特征，不过随着一季报影响逐步消退，景气成长短期内或较难成为板块唯一主线。另一方面，考虑到今年为国企改革三年行动规划收官，加之中航工业集团旗下上市平台近日落地合并举措，军工资产证券化运作这一板块经典主线强势回归，军工领域的“国企改革”概念可能连续活跃。

就军工资产证券化运作而言，国内军工核心资产的证券化率提升空间依然十分可观。数据显示，行业高科技属性最强的军工电子信息领域（中国电子科技集团）与航天空间领域（中国航天科技集团）有望成为行业资产证券化显著提升的重点方向。

二、产 业 热 线

电子

集微网消息，5月27日，据DIGITIMES报道，业内消息人士透露，高通和联发科都在2022年下半年缩减了与其制造合作伙伴的5G智能手机芯片订单；消息人士表示，高通和联发科都向中国的安卓手机厂商提供移动SoC，但这些厂商在2022年迄今为止的智能手机销售情况令人失望；此外，据财联社5月25日电，中国信通院数据显示，2022年4月，国内市场手机出货量 1807.9万部，同比下降34.2%，其中，5G手机1458.5万部，同比下降31.9%，占同期手机出货量的80.7%（利空：消费电子等）

5月24日，电子材料咨询公司TECHCET表示，2021年半导体化学机械平坦化（CMP）耗材市场增长仅13%，达到30亿美元；CMP市场，包括研磨液和研磨垫，2022年增长近9%，达到33亿美元，预测到2026年，该市场的年复合增长率将超过6%（利好：电子半导体设备、CMP耗材等）

调研机构Canalys数据显示，2022年第一季度，北美智能手机出货量同比增长3.7%，达到3900万部。该机构指出，得益于市场对iPhone 13的旺盛需求，苹果智能手机出货量增长19%，市场份额占比达到51%（利好：苹果概念等）

计算机

5月27日，首批“广州外商投资服务工作站”正式揭牌，首个数字人民币赋能外资合作协议也正式签署；此外，据机构消息，按照“政府补贴、金融联动、商家促销”的原则，雄安新区管委会组织开展了“促消费，惠民生”数字人民币满减红包活动；本次活动由雄安新区管委会和中国人民银行雄安新区营业管理部主办，工、农、中、建、交、邮储6家商业银行和银联商务股份有限公司协办。

活动首期统筹5000余万元资金，活动时间为5月30日至8月28日，其中京东线上渠道活动时间为5月30日至6月20日；活动在家电、家具、餐饮、商超四大重点领域面向新区居民发放数字人民币满减红包（利好：数字货币等）

财联社5月26日电，阿里巴巴集团2022财年业绩公告显示，阿里云全年收入在抵 销跨分部交易前和抵销后分别为1001.8亿元和745.68亿元，该年度实现13年来首次年度盈利，经调整EBITA从去年的亏损22.51亿元，改善为今年的盈利11.46亿元（利好：云计算等）

据机构5月26日消息，IDC于近日发布了2022年V1版IDC《全球增强与虚拟现实支出指南》；IDC最新预测显示，2021年全球AR/VR总投资规模接近146.7亿美元，并有望在2026年增至747.3亿美元，五年复合增长率将达38.5%；其中，中国市场五年复合增长率预计将达到43.8%，增速位列全球第一（利好：AR/VR等）

《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》于26日印发，将扩大信创产品市场规模，加大信创产品推广力度；文件提到：制定信创产品推荐目录，组织开展对接交流会，对采购50万元以上、符合条件的用户单位，按采购额的3%给予补贴；其次，提升信创产品应用比例。原则上新增办公系统、业务系统中信创产品的采购比例，金融、能源、教育、医疗、电信、交通等重点领域不低于20%；新增关键信息基础设施中信创产品的采购比例，党政机关、国资国企不低于40%（利好：信创产业、数字中国等）

5月26日，以“智简 DC，绿建未来”为主题，华为下一代数据中心发布会在东莞松山湖成功举办，华为数据中心能源军团凝聚行业专家智慧结晶，面向全球发布下一代数据中心理念 及全新供电解决方案电力模块3.0；下一代数据中心的四大特征：低碳共生、融合极简、自动驾驶、安全可靠（利好：数据中心、新基建等）

5月25日，据人民日报报道，刊登《让更多国产软件大显身手》、《十年间，软件业加快创新强韧性》文章；据报道，新一代信息技术日益融入经济社会各领域全过程，作为数字经济蓬勃发展的重要底座，软件产业做大做强正当其时；2012年至2021年产业收入从约2.5万亿元增长至约9.5万亿元，软件业正在便利我们的生产生活，推动数字经济蓬勃发展（利好：国产软件等）

5月24日，工信部对外公布《2022年跨行业跨领域工业互联网平台名单》，包括此前新增14家跨行业跨领域工业互联网平台，共计28家；此外，在近日举办的“2022中国国际大数据产业博览会”之“工业互联网赋能数字化转型”论坛上，工业和信息化部信息技术发展司副司长王建伟指出，当前，新一轮科技革命和产业变革不断演进，数字经济和实体经济深入融合发展，工业互联网已成为把握时代机遇、推动实体经济高质量发展的关键支撑（利好：大数据、工业互联网等）

中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发了《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，明确提出到2035年，建成物理分布、逻辑关联、快速链接、高效搜索、全面共享、重点集成的国家文化大数据体系，中华文化全景呈现，中华文化数字化成果全民共享；

据《意见》显示，到‚十四五‛时期末，基本建成文化数字化基础设施和服务平台，形成线上线下融合互动、立体覆盖的文化服务供给体系；同时，《意见》提出8项重点任务（利好：数字中国、文化传媒等）

通信

5月27日，中国信通院宣布，为加快5G消息金融场景应用能力，提升金融行业5G消息规范化水平；2022年5月，经联盟秘书长办公会审议，两项5G消息团体标准完成立项（利好：5G应用、RCS等）

5月23日，在维也纳举行的FTTH Council展会上，中兴通讯发布了业界首款支持50GPON 和Wi-Fi 7的ONU原型机ZXHN F9746Q（利好：通信设备等）

机构消息显示，今年以来，我国5G基站建设加快推进；截至4月末，5G基站总数达161.5万个，占移动基站总数的16%，占比较上年末提高1.7个百分点；其中1－4月份新建5G基站19 万个（利好：5G网络、通信设备等）

其他

工业和信息化部办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司日前发布《关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》：活动时间2022年5月-12月；鼓励参加下乡活动的新能源汽车行业相关企业积极参与“双品网购节”以及各平台自发组织的各类网络促销活动，支持企业与电商、互联网平台等合作举办直播或网络购车活动，通过网上促销等方式吸引更多消费者购买；

鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设（利好：新能源汽车产业链等）

5月26日，工信部部长肖亚庆在2022中国国际大数据产业博览会上指出：要加快建设数字基础设施，坚持适度超前建设，以建带用、以用促建，全面推进5G网络和千兆光网建设，加快工业互联网、车联网等布局（利好：新基建等）

5月25日晚间，金砖国家航天合作联委会第一次会议以视频方式顺利举行，标志着金砖国家航天合作联委会正式成立；国家航天局局长张克俭表示，联委会的成立将引导金砖遥感卫星星座合作更好地服务于金砖国家经济社会发展，在环境保护、防灾减灾、应对气候变化等领域促进金砖国家航天机构开展更高水平合作，实现数据高效共享和有效利用，为金砖国家战略合作做出新贡献，提供新动力（利好：航天设备、新基建、天基互联网等）

参考资料：

20220530-万联证券-万联证券电子行业周观点：CMP耗材市场有望放量增长，高性能计算需求持续提升

20220530-渤海证券-渤海证券计算机行业周报：积极推动工业互联网建设，国产软件崛起正当时

20220529-太平洋证券-太平洋证券电子行业周报：补贴对消费需求提振影响有限，关注结构性机会

20220529-东莞证券-东莞证券电子行业周报：信通院，4月国内市场手机出货量1807.9万部，同比下降34.2％

20220529-西南证券-西南证券计算机行业周报：智能汽车反弹有望延续，关注信创及医疗IT新催化

20220529-安信证券-安信证券计算机行业周报：复工复产在即，“数字哨兵”迎机遇

20220529-银河证券-银河证券通信行业周报：运营商公有云业务拓展表现优异，数字经济发展有望带动板块企稳回升

20220529-西部证券-西部证券通信行业周报：纤光缆景气重现，关注上海复工复产

20220528-中航证券-中航证券电子行业周报：复工复产情绪升温，关注消费电子局部复苏行情

20220528-兴业证券-兴业证券计算机行业周报：深度解码“数字哨兵”投资机会

20220528-方正证券-方正证券通信行业周报：运营商新兴业务崛起，光纤光缆景气重现

20220520-招商证券-军工行业事件点评：国资委再提国企改革，军工行业资产证券化有望提速

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：宋诚（登记编号：A0740621120004）