万联证券发布研报称，离境退税“即买即退”服务措施的全面推广，预计将有效提高境外旅客入境消费的便利性，在当前关税战激烈的国际形势下提升我国国际旅游的吸引力与影响力，促进入境游行业发展。建议重点关注商贸零售以及社会服务中的旅行社、免税公司。

事件：4月8日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定，将该项服务措施从多地试点推广至全国。

万联证券主要观点如下：

政策升级优化，激发境外游客消费活力

境外旅客离境退税政策是指境外旅客在离境口岸离境时，对其在退税商店购买的退税物品退还增值税的政策，于2015年起在全国范围内符合条件的地区实施。离境退税政策的退税率为增值税率扣除手续费用，根据2019年《财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告》，适用13%税率的境外旅客购物离境退税物品，退税率为11%;适用9%税率的境外旅客购物离境退税物品，退税率为8%。

“即买即退”作为一项便利服务举措，是“离境退税”政策的升级优化，境外旅客在“即买即退”商店购买退税物品时，签订协议书并办理信用卡预授权后，即可在该商店现场申领与退税款等额的人民币款项，在离境时经海关验核通过后再解除信用卡预授权，办结离境退税业务。“即买即退”服务措施将退税环节提前至购物阶段，不仅使得离境退税政策带来的优惠更加可视化，更有利于境外旅客领取退税款项后可以用于再消费，放大乘数效应，提升入境外籍游客的购物客单价。

历经多地试点，“即买即退”成效显著

2019年，“即买即退”服务措施开始在上海、北京两地开展试点，为境外旅客提供更加便捷、多样化的退税选择。疫情期间经历短暂停滞后，2023-2024年，国家税务总局先后在广州、杭州、深圳、成都等地重新开展试点工作，取得了显著称成效。据国家税务总局新闻发布会公布的数据，2024年办理离境退税的境外旅客数、退税商品销售额、退税额同比分别增长2.3倍、1.2倍、1.3倍，有效拉动了境外旅客入境消费，为全国推广离境退税“即买即退”服务措施打下了坚实基础。

风险因素：1、美国关税政策、各国反制政策后续有超预期变化;2、地缘政治冲突加剧风险;3、宏观经济波动风险。