近日，国泰君安汽车团队发表研报称，随着比亚迪(002594.SZ)、特斯拉(TSLA.US)等龙头企业的智驾持续推进，2025年智能驾驶渗透率有望加速提升。维持该行业增持评级。智驾成本不断下降、智驾车辆价格带下探成为中低端市场竞争要素。随着比亚迪等车企加入，在智驾车型销量放量的过程中硬件价格有望不断下降。智能驾驶是AI技术重要的下游应用端，DeepSeek等技术进步将降低算力成本和进入门槛，预计高速NOA（领航辅助驾驶）的渗透率将快速提升，相关配置和智驾功能将成为中低端车型市场的竞争要素。

龙头企业加速推进，2025年智驾领域催化剂不断。比亚迪宣布将于2月10日召开智能化战略发布会，预计将公布关于全新“天神之眼”高阶智能驾驶系统的更多信息。此前在2024年12月，比亚迪“天神之眼”已在全国范围开通无图城市领航功能，腾势、仰望等品牌相关车型已陆续OTA推送。此外，2024年12月特斯拉推送了FSD V13，含多项升级和优化，其中包括车位到车位的智驾功能，预计2025年特斯拉的FSD也将在美国和中国加速推进，智能驾驶板块催化剂有望持续不断涌现。

特斯拉、华为等城市NOA解决方案不断完善，板块有望持续催化。2024年鸿蒙智行相关品牌已实现HUAWEI ADS 3.0全面升级，升级了端到端网络架构，可实现车位到车位智能驾驶、泊车代驾、离车泊入等功能。2025年特斯拉FSD有望快速推进，根据特斯拉2024年Q4财报电话会议，FSD V14版本将在现有基础上实现更大进步，并且计划2025年将在加利福尼亚州推出无人监管的FSD，未来FSD在中国的落地亦值得期待。此外，小鹏、理想等新势力，以及Momenta、大疆等第三方供应商的智驾方案均在不断完善，城市NOA的渗透率有望持续提升。

风险提示：智能驾驶落地速度不及预期，价格战加剧对车企销量造成不利影响。