【摘要】

产业链调研显示，Topcon由于在转换效率和度电成本较perc优势显著，需求超预期。以某龙头公司欧洲市场签单情况看，当下已经锁定定订单中，85%是Topcon，是客户第一选择，目前看去年由于抢占市场，Topcon溢价7-8分，如今需求旺盛，溢价已经回到1毛以上。

捷佳伟创TOPCon设备占据领先优势，订单增长确定性强。

2023年2月25日，我们参加了浙商证券举办的春季策略会。会议期间与捷佳伟创的董秘进行了小范围交流。

深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司是一家高速发展的新能源装备研发制造企业。2018年8月10日，捷佳伟创（300724）在创业板成功上市。

公司在深圳坪山区、常州新北区自建近十二万平方米工业园，员工总数超过5000人。

自设立以来，捷佳伟创已为全球200多家光伏电池生产企业，近1500条电池生产线提供设备和服务，其中各类工艺设备的市场占有率均超过50%，成为全球领先的晶体硅太阳能电池设备供应商。

公司简介

公司在光伏领域中除PERC、TOPCon整线设备外，在HJT整线、钙钛矿整线、MWT、TBC、HBC、叠层电池等领域均有布局。

公司常州的HJT板式微晶中试线光电转化效率已超25%，钙钛矿领域公司开发并获得了狭缝涂布、PVD/RPD、蒸发镀膜等设备订单。

公司全资子公司创微微电子自主开发了6吋、8吋、12吋半导体湿法刻蚀清洗设备，已获得上海积塔、青岛芯恩、德州仪器等厂家复购订单。随着公司平台化布局推进，有望在TOPCon高峰扩产后继续维持稳健增长。

主要产品列表

高效电池生产设备产品列表

交流纪要

提问环节，主要以三条技术路线(TOPCON、HJT、钙钛矿)的技术进展和订单情况为主。主要内容概括如下：

产业链调研显示，Topcon由于在转换效率和度电成本较perc优势显著，需求超预期

以某龙头公司欧洲市场签单情况看，当下已经锁定定订单中，85%是Topcon，是客户第一选择，目前看去年由于抢占市场，Topcon溢价7-8分，如今需求旺盛，溢价已经回到1毛以上。

龙头组件纷纷加大外采TOPCon电池力度，以确保满足客户需求，但市场资源十分有限，从价格信号看，近期Perc电池下跌，Topcon电池片价格坚挺，在总需求持续增长的情况下，Topcon设备需求倍速增长，双击效应十分明显。

沐邦高科，聆达都是捷佳的客户。

TOPCon设备占据领先优势，订单增长确定性强

根据公司公告，1月份公司累计获得TOPCon电池订单超50GW，中标设备包括湿法设备、正背膜设备、PE-poly、硼扩及配套自动化设备，其中包括头部光伏电池厂家的重复性订单、行业新秀订单，中标份额超过40%。

目标的话其实我们是在各技术路线上都是往整线上面去做。除了涂布环节从订单上，去年可能不是特别多，但是现在这一块也有也已经布局了。设计已经出了，可能很快也会有合作了。所有环节基本都能涉及到，可能也就最后的封装测试没有，目前也在跟客户直接在谈整线的合作了。

按照可提供的设备的价格量去计算的话，设备价格多少。一个GW大概十个亿左右。

期待今年公司HJT设备实现量产从0到1突破

根据公司公告，常州HJT中试线210半片HJT板式PECVD设备采用RF微晶工艺，中试线量产平均转换效率已持续稳定达到25%以上，随着RPD技术持续优化，部分电池转换效率接近26%。期待今年公司在龙头客户获得从0到1量产订单落地。

但明年主流可能还是TOPCON。异质结具体什么时候能够成熟达到一个量产化，这个时间现在真的不好说。TOPCON一年半左右就能够收回他的一个投资，从盈利性上来看是最确定的。异质结就不是特别好说了，但是肯定也是会有一个一些新的一些进展。但是从扩产的一个路线上来看，可能主流还是TOPCON。

率先布局钙钛矿设备；屡次获得订单具备先发优势

公司持续深入开发并获得了狭缝涂布、PVD/RPD、蒸发镀膜等设备订单，先后中标某领先公司钙钛矿电池量产线RPD镀膜设备订单、央企研究院的钙钛矿低温低损薄膜真空沉积设备订单、某国家科学院的反应式等离子镀膜设备订单、某全球头部光伏企业的钙钛矿电池蒸镀设备订单。

主流优势产品PE-POLY以外我们在去年的下半年也推出了我们的MAD的正面镀膜设备，MAD的这一个设备也已经拿到了30个GW的订单。而且我们觉得MAD的这一个正面镀膜设备,可能也会是今年的一个主流的设备。

钙钛矿产品进展

第一类是主流钙钛矿的厂商，都有采购我司的设备。第二类是做研发高校教授、研究机构之类的，公司也和他们有技术交流合作。第三类是转型做钙钛矿的。

出货以RPD真度设备，PVD设备为主。去年年底完成了钙钛矿整线设备的研发。现在也在跟下游直接沟通整线的项目和合作。RPD用于电子传输层，空气传输层更多的还是用PVD。RPD跑出来的数据比PVD会好一些。过去电子传输层和空气传输层都用的是PVD设备，现在钙钛矿越来越多用RPD做电子传输层，且捷佳是国内RPD的唯一供货商。

钙钛矿设备在订单的金额上，去年拿到的应该是国内最大的，就是我们这边是过亿了的。现在主要是做单结钙钛矿，已经跟下游客户开始做叠层了，异质结和TOPCON的与钙钛矿叠层都在做。

其他

电镀铜还在研发当中，现在也是找到了几条路径，在同时进行，目前还没有很成熟，不确定什么时候能出来。

XBC这块，主要湿法和自动化设备为主就是拿到的订单为主。

风险提示：上述内容基于研究员的个人记录，如与上市公司投资者关系活动记录和券商调研报告中公布的内容有所差别，请以上市公司/券商研报中公布的为准。

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）