本周四，韩国芯片巨头SK海力士（SK Hynix）公布了第一季度财报。财报显示，SK海力士第一季度营收和营业利润均超过预期，表明在AI热潮下，市场对其HBM芯片的需求依然强劲。

不过SK海力士也警告称，在特朗普关税政策等宏观经济不确定性因素影响下，市场需求已出现波动，这一波动对公司的业绩影响预计将持续至今年下半年。

SK海力士业绩强劲

财报显示，SK海力士第一季度业绩：

收入17.64万亿韩元（约合人民币899.10亿元），同比增长42%，为历年次高水平，好于市场预期值17.26万亿韩元；

营业利润7.44万亿韩元（约合人民币379.21亿元），同比飙升158%，远好于预期值6.62万亿韩元，同为历年次高。

不过，从季度环比来看，第一季度营收相较于去年第四季度下降11%，营业利润环比下降8%。

SK海力士在当天发表的业绩报告中表示：“第一季度的业绩不仅证明了AI在内存市场的影响力，也证明了公司的领先地位。”

SK海力士预计，大型科技公司在人工智能方面的支出将继续下去，生态系统的扩张将由开源AI模型产品和“主权人工智能项目”推动，这两者都将刺激内存芯片需求。

预计12层HBM3E销售额将继续增加

SK海力士作为HBM芯片的主要供应商，一直受益于人工智能服务器的繁荣，也是美国“AI宠儿”英伟达等客户的主要供应商。

SK海力士表示，预计第二季度其12层HBM3E产品的销售额将增加，占HBM3E总销售额的一半以上。12层HBM3E是目前市场上最先进的HBM芯片产品，可与英伟达的图形处理器(GPU)协同工作。

Counterpoint Research本月早些时候的一份报告称，从营收份额数据看，SK海力士第一季度已经占据了HBM市场的70%。

该报告补充说，SK海力士在HBM芯片市场的主导地位，已经帮助该公司在整个DRAM市场上首次超过三星，占据了36%的全球市场份额，而三星的市场份额为34%。

贸易不确定性影响巨大

不过，尽管竞争优势明显，但自今年年初以来，SK海力士的股价仅上涨了4%左右——这反映出市场对贸易不确定性的担忧。

尽管当前全球科技巨头在AI热潮中的支出规模仍然巨大，但这一趋势仍很容易受到特朗普政府所带来的经济不确定性影响。随着特朗普政府面向全球加征不合理的关税，全球经济当前正面临衰退风险，而一旦经济衰退潮出现，所有含芯片产品的终端需求都面临暴跌的风险。

摩根士丹利分析师Shawn Kim等人本周表示：

“在更大的影响因素下，财报季将不再重要。关税对存储芯片市场的真正影响就像一座冰山——大多数危险都隐藏在水面之下，虽然看不清，但仍在逼近。”