一、指数一周回顾（2.15-2.19）

回顾节前节后的大盘走势，过山车一般的走势释放了大量信号，节前大票涨小票跌，节后却行情颠倒，大票跌小票涨，大盘滞涨但个股涨多跌少，全市收涨个股多达3638只。行业板块上看，养殖业、农业、水泥、乳业等涨幅居前。

上周大消费板块整体是弱于大盘的，上周仅有的两个交易日中，从大消费十大板块来看，纺织服装、商业贸易、农林牧渔、传媒周涨幅均在4%以上，而下跌的板块是食品饮料、家用电器、休闲服务和医药生物。从以上的板块涨跌分布来看，与市场风格转换，大票跌，小票涨，八二走向非常吻合—高景气度、龙头抱团白马纷纷回调；而此前滞涨的板块，如纺织服装、商业贸易等纷纷走强。整体来说，在大盘整体陷于震荡走弱之际，大消费十大子版块表现坚韧，但由于大市值消费龙头分布情况的原因，消费整体回调幅度较大。

上周，在沪指处于宽幅震荡之际，尽管上周四大消费指数跳空高开续创历史新高，但大消费指数高开低走，长实体阴线收跌。其主要原因在于大消费50指数所选择的都是各个行业的白马龙头和具备高成长属性的绩优价值股，尽管上周大消费涵盖的50只个股涨跌各半，但由于贵州茅台、山西汾酒、恒瑞医药、片仔癀、中国中免等各抱团龙头的大幅回调，导致大消费指数表现不佳。从具体个股表现可以看到，上周主要上涨的前五只成分股中，3只属于农林牧渔板块，其主要原因在对重要一号文发布的预期所致。回顾周末和消费相关的重要讯息，一方面，网上有传言东北地区将试点放开生育限制卫健委回复，代表只是在建议提出“国家率先在东北地区全面放开人口生育限制”，政策尚未落地，但我们隐约看到了国家的态度。如果放开生育限制，那么婴童行业或将受益；其次，一号文发布，未来可聚焦三个细分领域，种业、养殖、动保。因此，投资者可以关注这两个方向的投资机会。上周九方消费龙头指数报收3442.06，上周涨幅-3.85%，上周振幅8.24%。

二、专题研究:中央一号文件发布：加快推进农业现代化，关注种业产业链投资机会

2021年2 月21日，新华社受权发布《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》（即2021年中央一号文件，下称《意见》）。我们认为，此次一号文件再次强调了农业发展重要性，体现了中央层面对农业农村问题的重视。农业产业链将延续高景气，相关产业链龙头迎来良好投资机会。

中央一号文件原指中共中央每年发布的第一份文件。1949年10月1日，中华人民共和国中央人民政府开始发布《第一号文件》。现在已成为中共中央、国务院重视农村问题的专有名词。 [1]  中共中央在1982年至1986年连续五年发布以农业、农村和农民为主题的中央一号文件，对农村改革和农业发展作出具体部署。2004年至2020年又连续十七年发布以“三农”（农业、农村、农民）为主题的中央一号文件，强调了“三农”问题在中国社会主义现代化时期“重中之重”的地位。回顾近 5 年一号文件内容，粮食生产与安全、生猪生产、农业技术、农田质量、粮食安全政治责任、农业供给侧结构调整等关切受到反复强调。

观察2004年至2020年，17年一号文发布后农牧板块的表现，数据显示，：“一号文”发布后5个交易日，有11年取得了正收益，胜率达到了65%，若将时间延长至20个交易日，取得正收益的概率则达到了88%。而：将沪深 300 指数作为对比，一号文发布后的五个交易日，SW 农林牧渔板块取得超额收益的概率为 70.6%，将时间延长至 20 个交易日，胜率则达到 76.5%。由此可以见，历年一号文期间，农牧板块都有较大概率迎来良好的投资机会，不容错过。

2021 年中央一号文件主要包含5个部分，包括：总体要求、实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接、加快推进农业现代化、大力实施乡村建设行动、加强党对“三农”工作的全面领导。具体来看：

三、产 业 要 闻

农林牧渔

传媒

食品饮料

参考资料：

20210222-银河证券-农林牧渔行业_鼓励转基因创新与应用，一号文至两会期间继续关注种业机会

20210222-安信证券-中央一号文件再度聚焦农业：加快推进农业现代化，打好种业翻身仗

20210222-广发证券-一号文件发布，关注种业育种突破

20210222-国泰君安证券-一号文件的七大亮点——国内政策观察系列之一

20210222-华金证券- 2021年中央一号文件点评--农林牧渔行业快报

2020222-华泰证券-2021一号文件发布，育种先行

2020125-申万宏源证券-一号文发布在即，关注农业板块投资机会

本报告由九方智投投资顾问董冠辉(登记编号: A0740619120001)撰写