近期全球主要股指普遍上扬，其中纳斯达克指数、韩国综合指数及标普500指数涨幅居前，而英国富时100指数表现相对滞后。值得注意的是，恒生指数虽实现上涨，但其涨幅明显弱于其他主要市场，反映出港股市场动能尚显不足。

南向资金显著回暖

上周南向资金呈现强劲流入态势，净流入规模达257亿港元，较前一周大幅增加375亿港元。从市场结构看，港股通成交额占全部港股成交比例由上周的46%回落至本周的42%，显示内资活跃度有所提升但整体占比略有下降。

行业资金流向呈现明显分化：信息技术、医疗保健及材料板块获得资金净流入；而能源、金融及可选消费品行业则遭遇资金净流出。个股层面，泡泡玛特、中国人寿、小米集团-W成为南向资金净买入前三甲。

同期，内地投向中国香港市场的ETF(含港股通与QDII)总规模增至4289.8亿元，周内增加7.1亿元。其中，港股通ETF净流入15.9亿元，QDII ETF则净流出13.9亿元，两者形成鲜明对比。从产品类型观察，港股宽基ETF基本持平，微幅净流出0.1亿元；而医药主题ETF则获得资金明显青睐，成为净流入主力。

后市风险与不确定性分析

东吴证券指出，港股反弹表现弱于其他市场，与以下几个观点相关。

霍尔木兹海峡局势存在重大变数。当前美伊脆弱停火期即将于4月22日到期，美方通过封锁措施施压伊朗，虽然前期海外投资者对美伊问题阶段性脱敏，但伊朗在17日宣布开放海峡后，18日即反转立场重新关闭。双方能否快速达成新协议仍存高度不确定性，此因素将持续影响全球资金风险偏好。

与美股13连阳的强势表现相比，港股反弹力度明显偏弱。当前正值全球科技巨头财报密集披露期，市场将重新聚焦企业基本面及投资回报率评估。

若美股科技企业财报超预期，将有效提振全球市场信心；反之，则可能对港股形成显著拖累。后续需密切关注海外科技巨头财报表现对市场情绪的传导效应。

港股投资策略建议

东吴证券指出，当前阶段建议以价值红利策略作为底仓基础，AI科技上游硬件板块可作为价值锚定。鉴于港股市场易受海外因素扰动，相关持仓或需根据外部节奏进行阶段性逐步止盈。

重点配置具备中国全球稀缺属性的核心资产，包括新能源产业链及创新药领域。此类资产不仅具备长期成长性，更能在全球资产配置中形成独特竞争优势，为投资者提供差异化收益来源。

该券商建议密切跟踪美伊地缘局势演变、美联储政策动向及全球科技企业盈利表现，及时调整仓位结构以应对市场波动。在不确定性高企时期，保持适度防御性配置尤为重要。