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浙江洁美电子科技股份有限公司成立于2001年4月，是电子封装材料、功能膜材料、电子化学品、新能源相关材料领域的领先企业。

公司主营业务为电子封装材料及电子级薄膜材料的研发、生产和销售，产品主要包括纸质载带、电子胶带、塑料载带、转移胶带（离型膜）、流延膜、芯片承载盘（IC-tray盘）。产品广泛应用于集成电路、片式电子元器件、半导体、光电显示领域及新能源领域，最终应用于AI终端、5G、工业互联网、数据中心、新能源汽车等重点市场。

业绩和盈利能力：2025年实现营收21.00亿元，同比增长15.6%，归母净利润2.20亿元，同比增长8.7%；2026Q1营收5.07亿元，同比增长22.6%，归母净利润0.48亿元。同比增长41.6%，毛利率32.59%。

方隽云先生为公司实际控制人，合计持股55.59%。截至2025年Q3，公司第一大股东为方隽云先生，总持股比例达55.59%，股权结构较为集中。公司的实际控制人、董事、监事、部分高级管理人员及核心技术人员都曾在富士康集团任职，具备丰富行业经验。

薄型载带是应用于电子封装领域的带状产品。其具有特定的厚度，载带上等距分布着用于承放电子元器件的孔穴和用于进行索引定位的定位孔。电子元器件薄型载带，按其所用原材料不同，主要分为纸质载带和塑料载带。

纸质载带下游主要为片式元器件。从纸质载带的产业链来看，上游主要为原材料行业包括纸浆、电子专用纸、PET薄膜、聚乙烯、塑料粒子和未涂布薄膜等；中游为纸质载带厂商，其中洁美科技为我国纸质载带的龙头企业；下游主要应用到电子元件厂商。

电子终端不断向“小型化、集成化、大功率化、多功能化”等方向发展，片式、小型化是电子元件发展的主要方向。片式电容、片式电感、片式电阻三大无源元件是整个电子电路中最基础,根据艾邦智造数据，2024年三者约占片式元件总产量的85%-90%。

新兴领域驱动MLCC（片式多层陶瓷电容器）市场景气度持续高增。近年来，全球数字化进程加速，叠加“新基建”及电子产品“以旧换新”等政策，5G网络、云计算及数据中心建设加速，新能源汽车、AR/VR、工业互联网、AI终端、消费电子等市场需求持续放量，带动MLCC需求激增：

1）AI服务器中，GPU或CPU在1V以下电压工作，根据Clock频率和运算负荷，电流以数十到数百安培为单位瞬间变化。此时为了确保系统稳定运行，需要在GPU附近配置高容量MLCC来承担电流缓冲作用。单台AI服务器MLCC用量可达传统服务器的8倍，2030年AI领域对MLCC和芯片电感的年均需求增速将超30%。

2）新能源汽车领域，单车MLCC用量约1.8万颗，是传统燃油车的6倍。

3）在智能眼镜芯片的迅速迭代下，感知、推理、通信的三域融合将成为下一代竞争焦点，MLCC可为高算力提供有效支撑。

4）小型化趋势下，制造商在有限的可用空间内集成更多的元件和电路。其他电容器无法匹配MLCC的独特特性，因此MLCC将成为新兴计算技术成功的重要因素。

在MLCC的制备工艺中，离型膜主要参与流延环节，离型膜在该环节的主要作用是保证浆料形成均匀的薄层，从而得到陶瓷膜片。由于MLCC堆叠层数较多，通常需要300-1000层陶瓷介质，且单层需要相同的离型膜，因此对离型膜的剥离性和光滑性要求较高。。根据第三方机构BusinessResearchInsights预测，2026年全球MLCC离型膜市场规模将达到42.6亿美元。

公司近年来离型膜业务扩张迅速，有望成为公司新增长极。公司离型膜产品已在国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户端稳定批量供货且基本完成了自制基膜的产品切换，并在宇阳科技、微容电子等知名国内客户端完成了导入工作；同时也顺利完成了韩日系大客户（三星、村田）的验证和批量供货，其中韩系客户海外基地通过了对公司产品的认证测试，目前正在逐步放量中。

MLCC方面，公司目前已实现客户端薄层、高容产品的稳定应用。偏光片方面，公司偏光片用离型膜已向主要偏光片生产企业稳定批量供货，与多家客户签订了产品供应战略协议。同时，公司仍持续开展多型号、多应用领域的高端离型膜研发和试制，改进生产工艺和产品性能，在现有主要用途产品上获得新的突破，进一步打破国外产品垄断，实现进口替代。

复合集流体是一种“三明治”结构的电池材料，由内层的聚合物高分子层、中间的金属导电层和外层的陶瓷、塑料等耐腐蚀材料组成。相比于传统的铝箔或铜箔，复合集流体能够降低电池的成本、提高电池的能量密度和安全性能，因此被认为是实现高能量密度电池的最佳解决方案之一。

复合集流体渗透率有望迅速提升。随着技术进步和成本下降，以及在固态电池等新兴领域快速发展，复合集流体凭借高安全和低成本等优势，未来有望成为锂电池集流体的主流选择。根据观研天下数据，2025年，PET复合铜箔的渗透率将提升至10%，对应25亿平方米需求，市场规模有望达到140亿元，设备规模将超过100亿元；2030年，PET复合铜箔的渗透率有望提升至25%，需求有望超过160亿平方米，市场规模有望超过700亿元，设备规模有望接近400亿元。根据智研咨询数据，预计2025年全球复合集流体的市场规模有望接近300亿元。其中，复合铜箔市场规模预计为206亿元；复合铝箔市场规模预计为86亿元。

收购柔震布局复合集流体行业。2024年12月30日晚，公司发布公告，以受让柔震科技原股东股权的方式取得了柔震科技的控制权，本次收购的总价款为3000万元，对应柔震科技出资比例的56.83%。其收购标的柔震科技专注于聚合物基金属复合膜材料的研发与生产，该产品可取代传统金属铝箔和铜箔作为锂离子电池的集流体使用，在帮助电池提高能量密度的同时大幅度提高其安全性能。柔震科技已与国内外头部电池企业及终端客户开展深度合作，且是部分锂电池客户复合铝箔的唯一批量供应商，其开发的复合铝箔集流体通过了宁德新能源科技有限公司等客户的验证，并已获得批量订单。

订单增长迅速，积极扩产满足客户需求。2025年上半年，柔震科技结合客户需求开启复合集流体产品的扩产项目，复合铝箔（PET铝箔）计划2025年增加7条生产线，其中4条线已经陆续到位开始安装；复合铜箔（PET铜箔、PP铜箔）计划2025年增加4条生产线，其中3条线也已经预定。同时，柔震科技推进4家客户签订了技术协议，完成11家客户供应商导入，实现3家客户批量出货要求，订单数量同比去年同期增长超40%，客户类型覆盖国内外消费电池、动力电池、储能电池等多重领域。

拟收购收购埃福思100%股权切入精密光学设备领域。长沙埃福思科技有限公司是一家集自主研发、生产、销售于一体，专注超精密光学加工智能装备及其工艺的高新技术企业，公司以高端光学制造装备及加工工艺为基础，集设备研发、精密光学加工等技术和能力于一体，为客户提供中高端光学系统的产品和解决方案。公司致力于解决高端光学零件的加工、检测难题，致力于推广和应用先进的光学加工与检测技术。公司研发团队在非球面超精密抛光加工方面具有20年的工艺开发和设备研制经验，主要产品包括新型高性能离子束抛光机、磁流变抛光机、小磨头抛光机、铣磨机等设备。

埃福思研发生产的先进设备离子束抛光机、磁流变抛光机是超精密光学加工不可或缺的核心装备，解决了国家“卡脖子”难题，服务于精密光学、遥感、半导体等下游产业链，是典型的战略性新兴产业，未来有望和公司半导体相关业务实现协同共振。

参考报告：

《20260304-国盛证券-洁美科技-002859-收购埃福思切入精密光学设备领域，横向布局再下一城》

《20260112-方正证券-洁美科技-002859-公司深度报告：纵横一体化构建护城河，多业务协同拓展持续打开成长空间》

《20260515-东北证券-电力设备行业：锂电铜箔周期拐点确立，PCB铜箔供需紧张》