【摘要】

12月18日，微信小店灰测“送礼物”功能，社交电商使用场景再扩展。这一功能或可复制当年“微信红包”对支付市场的影响，尤其是在圣诞节、元旦、春节、情人节等密集且系列、重要的节日前开启。微信基于庞大且持续扩张的月活群体（截至24Q3，微信MAU13.82亿人，同比+3.4%），充分挖掘用户送礼及情感需求，有望在即将到来的节假日期间带动交易增量。

圣诞、元旦、春节等节日将近，微信团队公告，微信小店 正式开启“送礼物”功能的灰度测试 。除珠宝、教育培训两大类目外 ，其他类目微信小店、 原价不超过1万元的商品 ， 都将默认支持“送礼物”功能 。社交电商新场景的开辟，有望带动节日期间的交易增量，拉动家电、纺服、食品饮料等消费需求。

1.小家电

目前多家家电企业已进驻微信小店。小家电的礼品属性较强，后续有望受益于圣诞、元旦、春节等节日的礼品需求。

1）短期最为利好礼赠需求为主的高颜值、个体需求度较好的厨房小家电和个护小家电。

2）微信电商生态的发展，意味着结合群聊、公众号、视频号和朋友圈广告等新型营销工具，将带来行业新的营销机会，有利于对于电商营销方式较为敏锐及机制灵活的公司。

3）根据过往每一轮电商以及渠道改革的历史，都将是品牌崛起与洗牌的机会，且小家电行业因内需市场需求低迷，近两年品牌数量退出较多，本身就到了行业出清的阶段，厨房小家电和个护家电类也迎来了底部布局的机会。

2.服装家纺

人货场，是服装家纺品牌零售的重要三要素。从过去十多年看，很多服装家纺龙头公司依托渠道变革成功实现业绩快速增长甚至翻身逆袭，线下方面，包括曾经通过牢牢掌控百货商场女鞋专柜实现业绩大幅增长的女鞋龙头百丽国际，依托类自营模式快速占领下沉市场街铺的国民男装品牌海澜之家，线上方面， 2009 年作为 27 个品牌之一，参与阿里历史上第一个双 11 的太平鸟，此后双 11 的销售额，从 2009 年的 52 万做到 2018 年的 8.18 亿元，线上收入占整体收入比例也在不断攀升，2018 年达 26.29%；2020 年通过抢抓抖音电商风口，翻身逆袭的锦泓集团，公司旗下 Teenie Weenie 品牌是最早与抖音平台进行合作并尝试直播的品牌商之一，2020Q3、2020Q4、2021Q1，Teenie Weenie 品牌在抖音平台销售收入分别为 1310.48 万元、994.28 万元、1.30 亿元，占其品牌电商销售收入的比 重分别为 10.69%、3.87%、46.75%，占 Teenie Weenie 品牌营业收入的比重分别为 2.59%、1.06%、15.88%。

积极布局微信小店，线上业务有望带来新增长点的服装家纺龙头公司，包括：A 股森马服饰、比音勒芬、稳健医疗、锦泓集团、报喜鸟、海澜之家、富安娜、水星家纺、嘉曼服饰、太平鸟等，港股安踏体育、波司登、李宁、特步国际等，以及业务涉及电商代运营或者参股电商代运营公司的板块内龙头公司，代运营服务需求有望伴随微信小店电商业务的快速增长而增长，包括安正时尚、歌力思、朗姿股份等。

3.休闲零食和预制菜

休闲零食和预制菜受益于春节旺季备货，以及增量渠道拓展、调味品受益于场景逐步修复。

比如：三只松鼠（渠道）：今年年货节目标65亿（+30%），截止12月中下旬线下订单已超20亿元或有望超预期达成。明年公司目标增长30%，分销预计体量40-50亿。

甘源食品（渠道）：去年公司礼盒贡献2kw左右收入（线上为主），24年经理调整后，公司推进商超/电商渠道调整（春节是验证电商调整的节点）+量贩渠道放量（10-11月延续前三季度月销环70-80%趋势）+礼盒动作积极均利于春节表现。

核心看点为出海贡献持续强化（今年预计24年越南贡献1-2e增量收入，后续拓展东南亚）。预制菜品牌包括同庆楼、全聚德等。

研究报告：

20241223-广发证券-微信小店测试送礼物功能，看好未来有望给服装家纺行业带来新增量

20241223-国泰君安证券-微信小店带来电商新契机，小家电有望受益

20241219-国泰君安证券-微信小店“送礼”打开新场景，零食美妆有望受益

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