新雷能是国内电源行业少数具备全品类、高可靠、定制化能力的平台型龙头企业。

主要产品包括集成电路IC类产品、电源类产品和电驱电机类产品，广泛应用于数据中心、通信、航空、航天、船舶、铁路等各个领域，是电子设备和机电设备的基础，尤其是在高可靠和高技术领域发挥着不可替代的重要作用。

公司深度绑定航空航天等下游客户，参与了嫦娥探月、北斗组网、神舟飞船等国家级重大项目。长期来看，特种装备电气化水平提升、商业航天及国产大飞机等快速发展将牵引电源需求持续扩容，公司作为本土特种电源龙头，市场份额有望持续提升。

成功转型为全球AI算力电源核心供应商

随着AI算力密度的提升，AI服务器单机功率已跃升至30-50kw，较传统服务器显著增长，对数据中心供电系统的效率、功率密度及稳定性提出了更高要求。

据第三方机构研究数据，2024年全球人工智能数据中心（AIDC）电源市场规模约49亿美元，2024-2030年CAGR预计达到32.2%，推动电源类产品向高功率、高效率、高集成方向加速迭代，相关配套产品的市场需求持续扩大。

• 数据中心电源是公司重要的战略方向，已形成覆盖一次、二次及三次变换的全系列电源解决方案供给能力

一次电源包括HVDC电源、PSU电源和CRPS电源等，广泛应用于通信、网络、安防及工业领域；二次电源涵盖多款母线变换器、比例变换器等；三次电源则包括Power Block、VPD等产品。此外，针对高压供电架构，公司正在布局800V或±400V高压HVDC产品，在这一领域与国际厂商处于同一起跑线。

公司二次电源产品已达到国际先进水平，部分关键技术指标在同类产品中具有竞争优势。在数据中心领域与全球模拟芯片龙头ADI深度合作，绕过海外客户长周期认证壁垒，成功切入北美头部客户供应链。随着AI算力基础设施建设加速推进，公司与ADI的合作有望持续放量，为公司贡献显著营收增量。

同时，公司对三次电源进行了前瞻性技术布局，已突破POWER BLOCK和VPD电源核心技术，主要技术指标对标国际先进水平，是国内少数具备该方向核心技术能力的企业，相关产品正持续推进国内客户验证与市场导入。

数据中心业务方面，模块类产品理论产能5亿元、非模块类产品理论产能4亿元，合计9亿元，公司预留了一条产线空间，扩建周期3-6个月，完成后将新增4-5亿元产能。

• 新雷能公司数据中心业务相关产品谱系

  深圳雷能技术领先

公司数据中心业务由子公司深圳雷能承担，技术实力处于行业领先水平。从历史来看，深圳雷能在通信模块电源领域就与国际一流电源厂商处于同一梯队，技术水平基本持平，部分产品处于领先水平。

针对数据中心领域的二次电源产品，技术水平与国际厂商处于同一起跑线，部分产品已经处于领先水平。公司研发投入常年保持大于销售收入15%的水平，累计获得知识产权423项（其中发明专利71项），研发技术团队合计1100余人。在高压供电架构领域，公司与国际厂商处于同一起跑线，正在积极论证SST相关产品，待市场需求明朗后展开开发。

深圳雷能计划在马来西亚新建产线，目前正在进行备案流程，后续将根据市场需求情况逐步加大投入。这是公司为应对海外市场需求、提升供应链韧性而推进的重要战略布局，将主要面向数据中心电源业务（包括二次电源和三次电源模块），服务海外头部云服务商与AI芯片厂商。

• 公司5月投资者关系活动主要内容梳理

公司卫星电源目前重点工作是研发和重点客户拓展，工作进展正常；数据中心电源海外业务二次电源DC/DC模块电源已有型号进入大批量生产交付，国内已顺利完成联想、超云、海康、比亚迪等多家重点企业审厂认证，本年度正在积极推进更多头部客户的审厂认证工作。

• 公司在三次电源领域按水平供电（Power Block）和垂直供电（VPD）两条技术路线布局

Power Block方面，公司自主研发的两相80A、140A、160A产品已进入市场拓展阶段并正与国内客户开展送样验证，四相产品正在研制中，Power Block产品目前未与ADI开展合作。

VPD方面，作为下一代供电架构方向，公司已在为国内客户提供定制化开发；与ADI在VPD产品层面的项目在合作中，采用ODM合作模式，即由公司负责产品的研发设计与生产制造，ADI利用其品牌影响力和渠道优势负责海外市场的客户开拓和销售，并提供芯片支持和参与设计方案论证、质量管理等。

公司通过与ADI的合作目前已成功实现一家数据中心大客户的批量供货，同时ADI正在积极推进其他客户，目前已经有3-4家海外大客户在进行产品验证阶段；与ADI合作的一款母线变换器产品已经在一季度开始量产，近期又发布了一款更高功率等级的母线变换器产品，下半年计划发布多款母线变换器和比例变换器产品，具体发布时间以实际研发进度为准。

• 公司关于数据中心二次模块产能布局分为国内和国外两部分

针对已经发布的两款产品，国内目前产能已经达到20万只/月，预计7月份达到30万只/月；在海外产能布局方面，公司正积极筹备于马来西亚新建生产基地，目前正在进行备案等工作，马来西亚工厂预计于2026年四季度批量生产认证阶段，将为公司海外市场拓展提供有力支撑。同时，公司会持续跟踪数据中心电源需求情况，逐步进行产能持续扩充。

公司针对800V及±400V供电架构做了诸多产品布局包括高压变换模块、热插拔模块等，目前这部分产品处于小批量送样中。

• 在低轨卫星方向，公司产品包括抗辐照电源管理芯片、电源微模组、电源模块及电源组件

电源组件产品2025年4月份已经通过某客户配套相关卫星，公司这几十个模块电源和电源组件产品已经在轨运行一年质量稳定无一失效；公司低轨卫星用的电源模块系列化产品正在研制中，预计下半年陆续发布，具体发布时间以研发测试进度为准；公司已研发可应用于中、低轨航天器的抗辐照加固IC产品。

在太空算力方向，公司承接了太空算力相关电源关键技术研发任务，目前太空算力电源的初样处于研发阶段。

在商业火箭领域，传统航空航天客户大批量采用公司相关电源产品，公司利用这些已有技术，研制适配商业火箭的产品，同时公司正在积极拓展新客户。

小结

公司作为特种电源龙头，战略卡位航空、航天及AI数据中心等高景气赛道，其AI电源业务已迎来重要拐点，二次电源达国际水平并与国际巨头ADI合作批量供货，后续可关注业务进展情况。

参考研报

• 20260526-东北证券-新雷能-主业稳健增长，AIDC涵盖一次、二次、三次电源

• 20260506-国信证券-新雷能-AI驱动电源市场重塑，公司迎来成长拐点