10月31日，上证指数并没能延续此前的上涨趋势，反而出现了小幅的回调，但回调幅度并不大，上证指数仅下跌0.09%。本日公布的PMI数据显示，10月我国制造业PMI指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月下降0.7、1.1和1.3个百分点。

总的来看我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。不过一般来说，四季度往往是各类政策出台的重要时点，这也使得市场对于政策预期的变动更加敏感。10月的PMI数据可能会带动市场的政策预期升温，并对A股市场形成支撑。

一、全球大类资产背离情况

国内股市方面，本日市场并没能延续此前的上涨趋势，但回调幅度也不大，截至收盘，上证指数仅下跌0.09%，上证50、沪深300等大盘股指数跌幅相对较小。从技术上看，本日上证指数的MACD指标继续回暖，并由负转正，短期内指数的回升趋势或已形成。

债市方面，本日10年期国债期货价格再度上行，整日价格上涨0.15%，不过其MACD指标的回升速度加快，短期内债券市场仍有继续上行的可能性。

汇率方面，本日离岸人民币汇率窄幅震荡，MACD指标基本走平，后续人民币汇率可能继续是震荡行情。海外及商品方面，10月30日美股三大指数涨幅均超1%，且MACD指标也同步回升，美股三大指数的底背离现象被证实的可能性提升。

二、国内申万一级行业背离情况

10月31日A股多数行业下跌，煤炭、美容护理等行业涨幅超1%，但新能源板块及家电、通信等行业均出现下跌。其中，美容护理行业目前仍在发出底背离信号，但底背离现象被证实的概率均有所提升。而基础化工、有色金属、食品饮料、轻工制造、建筑材料、电力设备、非银金融、纺织服饰、交通运输等多个行业的底背离现象已被证实，后续有望继续反弹。

三、K线形态及成交量

股指方面，10月31日A股成交小幅缩量至9193亿元，但K线是一个带有较长下影线的十字星型，指数并没有表现出较强的向下动能。

国债期货方面，本日10年期国债期货明显放量上涨，且K线以实体阳线为主，多头资金上攻的意愿仍在，短期来看债券市场或将继续上行。

汇率方面，本日离岸人民币汇率窄幅震荡，K线长度也相对较短，并未出现明显的方向性，短期来看人民币汇率可能会继续呈震荡行情。

四、浪型判断

10月31日上证指数小幅回调，但整体来看仍收于5日线及10日线以上、20日均线之下，虽然中长期来看当前市场的底部特征较为明确，但短期新一轮行情的反弹幅度尚不确定。

五、北向资金流入流出情况

10月31日，北向资金的净流出规模有所扩大，陆股通整日净流出规模为47.53亿元。其中，沪股通整日净流出14.64亿元，深股通整日净流出32.98亿元。

本报告由投资顾问程伟（登记编号：A0740618080004）撰写。