高盛周四下调了其对今明两年的全球铜矿供应预测，此前全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格（Grasberg）铜矿发生了生产中断事故。

9月8日，格拉斯伯格铜矿发生了严重的泥石流事故，造成两名工人死亡，另有五名工人下落不明。事故发生后，矿山运营暂停。9月24日，格拉斯伯格铜矿的运营商自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）宣布遭遇不可抗力，并警告称可能无法履行该矿场的供应合同。

受此影响，铜价周三飙升至逾15个月高位。伦敦金属交易所三个月期铜大涨3.9%至每吨10358.50美元，创2024年5月触及11104.50美元历史高点以来的最高位。

格拉斯伯格矿场位于新几内亚山区，其铜矿产量约占全球总供应的3%。

高盛大宗商品团队将格拉斯伯格矿山停产称为“黑天鹅事件”。

该行分析师James McGeoch指出，此次停产影响巨大，预计格拉斯伯格矿山受影响区域第四季度销售额将“微乎其微”，而全面恢复生产可能要等到2027年。

McGeoch预计，未来12至15个月内，市场将因此损失50万吨铜供应，并可能进一步损失100至200万吨。他将此次冲击的严重程度形容为“相当于Cobre、Komao和Los Bronces三大铜矿同时停产”。

“铜价必将因此上涨。需求的变化是线性的，而供应的变化却是指数级的。”他表示。

高盛预计，格拉斯伯格铜矿2025年的产量将下降25万至26万吨，2026年将下降27万吨；并将其对2025年下半年的全球铜矿供应预测下调16万吨，对2026年的预测下调20万吨。

高盛指出，自由港麦克莫兰公司表示，2025年第四季度格拉斯伯格铜矿的产量将非常低，因为未受影响的区域可能在本季度中期复产。该行表示，未受影响的区域约占格拉斯伯格铜矿年产能的30%至40%。

高盛援引自由港麦克莫兰公司的说法称，该矿其余部分预计将在2026年的某个时候复产。

该行还将其对2025年全球矿山产量增长的预期下调至较上年同期增长0.2%，低于此前预测的增长0.8%；将其对2026年全球矿山产量增长的预期下调至1.9%，低于此前预测的2.2%。

此次供应中断使高盛对2025年全球铜供需平衡的预期从预计的过剩10.5万吨转变为短缺5.55万吨，不过预计2026年仍会有少量过剩。

高盛表示，格拉斯伯格矿山停产意味着其对2025年12月伦敦金属交易所（LME）铜价9700美元/吨的预测风险偏向上行，预计铜价将稳定在10200至10500美元/吨区间。

该行还重申了其对铜价的长期看涨前景，预计到2027年铜价将达到每吨10750美元，理由是开采深度增加、矿石品位下降以及矿石开采难度加大等挑战，再加上今年Kamoa-Kakula和El Teniente铜矿也存在生产中断情况。