荷兰出手限制光刻机出口

在跟美国政府达成协议1个多月后，当地时间3月8日，荷兰政府以“国家安全”为由，宣布将对包括“最先进的”深紫外光刻机（DUV）在内的特定半导体制造设备实施新的出口管制。这意味着，荷兰方面已将光刻机出口管制的范围，由极紫外光刻机（EUV）扩大到了DUV。由于DUV仍占很大出货比重，荷兰光刻机巨头ASML很快发布声明，称该公司需要申请许可证，才能出口最先进的浸没式DUV光刻机，但新的出口管制，并不适用于所有的浸没式DUV，而只是针对“最先进的”。

2022年美国芯片法案进一步限制我国对半导体设备的进口，从而影响国内晶圆厂扩产预期，从当前时间节点来看，海外政策利空在股价端已经反应得较为充分，本土晶圆厂扩产路线明朗，国内半导体设备行业正重拾信心持续成长。

IC制造国产化奠定持续扩产基础，半导体设备需求广阔

根据SEMI数据，预计2022年全球半导体制造设备的销售额将达到1085亿美元并创下新高，同比增长5.9%，同时预计2023年市场将收缩至912亿美元，然后在2024年反弹。半导体设备的投资核心思路在于把握国内晶圆厂扩产节奏，尽管全球市场受景气度影响在2023年可能进入收缩期，但国内现有晶圆产能距规划仍有较大的扩充空间，受益于晶圆制造国产替代旺盛需求，国内晶圆厂仍有机会录得优于全球的资本开支增速，叠加本土晶圆厂对国产半导体设备支持力度继续提升，2023年有望成为半导体设备投资优质布局时点。

国内细分赛道龙头持续崛起，赛道空间广，行业格局优

从工艺环节来看，目前国产半导体设备厂商在刻蚀、沉积、热处理、清洗、涂胶显影、量测、CMP、离子注入以及测试机、分选机、探针台等核心工艺环节已取得长足进步。具体到产品来看，在前道制造方面，国产半导体设备厂商在28nm及以上成熟节点实现了工艺、技术和产品的大部分覆盖，同时也正向14nm及更先进的制程节点进行突破；在后道封测环节，国内厂商在划片机、键合机、测试机、分选机、探针台等设备方面的配套较为完善。以北方华创、中微公司、盛美上海为代表的平台型公司正不断完善布局，打开远期收入空间，同时以拓荆科技、华海清科、芯源微为代表的细分环节龙头也正不断打磨技术夯实壁垒。

政策与市场共振，半导体设备作为国产替代焦点大有可为

集成电路作为我国现代化产业体系的核心枢纽，关系国家安全和中国式现代化进程，我国已形成较完整的集成电路产业链，同时拥有庞大的芯片消费市场和丰富的应用场景，我们认为，政策端来看，我国对于半导体设备自主化的支持力度有望持续提升，需求端来看，国内晶圆厂扩产带来的需求有望支持国内半导体设备企业持续快速成长，半导体设备作为半导体产业链国产替代焦点大有可为。

根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选个股，供大家参考：

北方华创（002371）

公司发布2022年度业绩预告，公司预计2022年度实现营业收入135.00亿元~156.00亿元，同比增长39.41%~61.10%；预计实现归属于母公司所有者净利润21.00亿元~26.00亿元，同比增长94.91%~141.32%；预计实现扣非归母净利润19.00亿元~24.00亿元，同比增长135.52%~197.50%。

北方华创半导体设备布局涵盖刻蚀、沉积、清洗、热处理、检测等多环节，下游覆盖逻辑、存储、功率、三代半、光伏、面板等多领域，是国内首屈一指的平台型半导体设备供应商。作为国内鲜有的平台级设备企业，公司产品管线覆盖除光刻机外的所有设备，下游客户覆盖半导体及泛半导体行业的龙头公司，高筑产品壁垒，提升客户粘性。公司持续受益于国产替代的浪潮，渗透率有望持续提升。2022年三季度末，公司合同负债达到65亿元，环比+15%；存货达到116亿元，环比+8%；存货和合同负债的持续超预期提升预示着公司在手订单充沛，未来业绩成长确定性高。

募投项目稳步推进，积极扩产保障生产和供应链有效运行。公司募投项目“高端集成电路装备研发及产业化项目”中，工程建设项目于2022年上半年全面投入运营，研发及产业化验证项目持续推进中；“高精密电子元器件产业化基地扩产项目”已按计划建设完成，达到规划产能；募投项目“半导体装备产业化基地扩产项目（四期）”及“高精密电子元器件产业化基地扩产项目（三期）”已全面开工建设，“高端半导体装备研发项目”也按计划推进实施中。其中，北方华创N7项目全面将在2023年开展二次结构施工，预计2024年3月竣工，建成后形成年产集成电路设备500台、新兴半导体设备500台、LED设备300台、光伏设备700台的生产能力，成为北方华创最大的装备生产制造基地。

技术上，股价放量突破下降压力线，MACD金叉向上，红柱持续放大，趋势逆转后上涨有望延续。

拓荆科技-U（688072）

拓荆科技发布2022年业绩快报：公司2022全年实现营业收入17.06亿元，同比+125.02%；归母净利润3.69亿元，同比438.09%。

半导体设备需求量大，单季度营收创历史新高：拓荆科技2022Q4单季营收超7亿元，创历史新高，已接近2021年7.58亿的全年营收。受益于国内晶圆厂设备需求增加及公司产品结构不断优化，拓荆科技2022年销售订单大幅增加，营业收入维持高增长趋势。

CVD市场空间大增长潜力强劲：拓荆科技在CVD化学气相沉积领域覆盖广泛，提供PECVD、ALD、SACVD设备。CVD工艺用于沉积各种基底和非金属膜层，在各类芯片制造中均有广泛应用，市场空间广阔。拓荆科技继续加大产品研发投入，并进一步拓展客户群体，有望促进国内集成电路产线CVD设备国产化率的全面提升。

盈利能力显著提升：2020至2022年，公司的归母净利润依次为-0.11亿、0.68亿、2.37亿，成功实现扭亏为盈；归母净利润率由-2.52%上升至21.63%，盈利能力大幅增强。展望未来，随着公司PECVD产品持续放量并形成规模化，ALD、SACVD产品加速验证并导入客户端，拓荆科技将持续迈向高端，盈利能力有望进一步提升。

技术上，股价逐渐走出震荡上升通道，趋势保持较好。

参考资料：

20230204-浙商证券-北方华创-002371-当下时点，如何看待北方华创的投资价值

20230301-财通证券-拓荆科技-U-688072-PECVD产品助力公司营收大幅增长

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