【摘要】

作为春节后的第一个小长假，清明假期于4月4日正式开启，经文化和旅游部数据中心测算，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%。“春日经济”接棒“年味经济”，春日“颜值”变“产值”，再度开启“流量”阀门。

清明假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径为19年同期的111.5%，国内游客出游花费539.5亿元，为19年同期的112.7%，客单价435元、为19年同期的101.1%，其中客单价恢复度超预期（24元旦、春节分别为19年同期的96.5%、90.5%），出行人次恢复度好于元旦3天假（109.4%）。国内游亮点：1）周边游、乡村游火热，携程平台国内本地游、周边游订单分别同比增长211%、350%；2）名山大川高基数下客流仍有正增长，峨眉山、黄山、九华山清明期间接待游客人次分别较19年同期+38.2%/11.1%/6.8%。

清明假期，旅游市场跑出两匹黑马。近期，位于河南开封的万岁山武侠城景区内的《王婆说媒》节目一度成为热搜爆款，也带火了清明假期开封的旅游市场。清明假期，河南开封的酒店预订量同比增长近10倍。假期期间，开封景区的门票预订量环比增长超3倍。今年初，甘肃天水麻辣烫成为热门美食。3月以来，平台上“甘肃麻辣烫”的搜索量环比增幅超过25倍。这也让更多人在清明假期来到天水，开启寻味之旅。数据显示，清明假期，天水民宿预订量比2023年同期增长50多倍，90后、00后游客成为主力军。3月以来，截至4月3日，天水市（2区5县）累计接待游客519万人次，实现旅游综合收入30亿元。其中4月3日天水市接待游客18.05万人次，旅游综合收入1.05亿元。

酒店：临近清明，RevPAR降幅收窄。根据酒店之家数据，24年第13周（3/25~3/31）全国酒店RevPAR同比-9.7%（前值-12.3%），临近清明RevPAR上修；拆分量价看，降幅收窄主要由ADR拉动。

餐饮：代表连锁品牌同店表现低线好于高线。根据国金数字未来Lab对代表连锁品牌高频追踪，2024年清明日均全国同店营业额恢复至2023年、2021年的93%、70%，基数偏高情况下同店恢复度较好；城市结构看，低线城市恢复度明显好于高线城市，或与异地出游、返乡祭祖有关。

上市公司重点景区：名山大川高基数下客流仍有较好增长

1、峨眉山：截至24年4月6日18:00，清明假期峨眉山景区累计接待游客73258人次，同比19年增长38.24%。

2、九华山：2024年清明三天全山共接待游客11.05万人次，按可比口径同比增长120.82%，与19年相比增长6.8%；旅游收入10962.94万元，按可比口径同比增长92.36%。

3、黄山：2024年清明三天共接待7.5万余名游客上山，景区游客接待量较2019年清明假期增长11.08%。从地域分布看，省外游客占比近80%；从年龄分布看，游客平均年龄30.3岁，35岁以下年轻游客占比73.4%，其中“00后”游客占比40%。

持续看好资源禀赋强、需求确定性强，同时短期有交通改善、新项目投入等增量的公司，峨眉山、九华旅游等。考虑到4月13至15日泼水节，云南相关旅游或迎来机会。但旅游股需要注意的风险是去年Q1是历史业绩高点。

图：社服板块可比公司估值表

数据来源：中金证券、九方金融研究所

研究报告：

20240403-中金公司-关注清明假期出游亮点，小众爆款势头不减

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