本期(2024.12.14——2024.12.20)机构共调研165家上市公司(上周301家)，环比大幅下降，调研热情延续快速下降趋势。

聚焦本周机构调研的公司，汤姆猫调研总数居首，有124家机构参与；随后为昊华科技，有95家机构参与调研。

本周机构关注度最高的是汤姆猫，在《投资者关系活动记录表》中表示，公司公司目前在研发的 AI 产品包括汤姆猫 AI 语音情感陪伴机器人、AI 讲故 事 APP、AI 游戏等系列产品。其中，汤姆猫 AI 语音陪伴机器人将于 2024 年 12 月月底前正式发售。在游戏业务上，公司下半年储备了《我的汉克狗：海岛》《金杰猫启蒙 乐园》《汤姆猫闯乐园》《索尼克音爆》《索尼克跑酷》《弹弹奇妙冒险 H5》等 多款新玩法、新模式的产品。目前，公司研发的 AI 机器人、AI 讲故事 等产品的主体功能均已初步完成研发工作，业务团队正推进相关产品的上线计划， 待相关工作完成后，公司将尽快实现产品的发行与上市。

从行业分布来看，本期电子行业调研量继续居首，有24家上市公司接受调研；随后为机械设备行业，有18家上市公司接受调研。

电子行业是本周关注度较高的行业，板块中个股表现亮眼，端侧AI概念股瑞芯微、华灿光电、全志科技等都受到机构关注。其中瑞芯微端侧AI产品矩阵丰富，人工智能应用处理器芯片包含RK3588系列、RK3576系列、RK3568系列、RK3562系列、RV1109/RV1126系列、RV1106/RV1103系列等，内置不同性能层次的CPU、GPU内核，以及从0.2TOPs到6TOPs的不同算力的自研NPU，充分满足不同市场、不同水平的算力需求，是国内AIoT产品线布局最丰富的厂商之一，拥有广泛的客户群体及生态伙伴。

本周哪些上市公司被首次覆盖？

最新机构首次关注股票方面，近5日共有33份研报对上市公司进行首次覆盖。其中，14家获得明确的目标价格。

在所有给出明确目标价的公司中，参考周五收盘价，众合科技的目标空间约51%，世华科技的目标空间均超50%。

众合科技获得西南证券买入评级，主要基于其轨交主业稳步推进。看好公司在低空领域布局飞控、配套设施两类业务的发展潜力。具体来看：

①　“智慧轨交”助力，公司轨交传统主业有望持续受益城轨更新改造和信息化升级

新一轮大规模设备更新背景下，城轨信号系统375-560亿元改造空间有望加速释放，公司系国内城轨信号控制系统第一梯队，2023年市占率提升至20.5%，确定性受益。城轨信号系统更新周期约为15-20年，预计到2030年我国有将近85条城轨线路（约2500km）进入信号系统改造周期，测算对应改造市场约375-560亿元，2023年城轨信号系统改造招标仅8亿元，长期空间可观。

“智慧轨交”发展加速，2023年我国城轨FAC市场已达约72亿元。公司深耕轨交主业，已在智慧交通领域取得领先地位，2023年城轨信号系统市占率行业第二，由2022年的15.2%提升至2023年的20.5%。

2022-2023年公司智慧交通业务新中标订单金额高，新增订单金额分别为25.4、26.5亿元，截至目前，今年累计中标智慧交通领域金额已达27.3亿元，超2023年全年订单，整体保持良好发展势头。

②　半导体受益行业底部复苏

受行业需求不振等多因素影响，2023年全球半导体销售额同比下降8.2%，全球半导体材料市场销售额也下降8.2%至667亿美元。

目前在AI、消费电子、汽车电子等需求复苏背景下，2024年全球半导体销售额逐季度持续稳步提升，据WSTS数据，前三季度销售额同比增加19.78%，且中国半导体市场规模仅次于美洲地区。

公司在积极拓展半导体材料产能，山西半导体硅单晶生产基地项目已进入设备调试阶段；浦江高端功率器件用半导体级抛光片生产线项目筹建工作进展顺利，主厂房已正式结顶，即将进入内部装修与机电系统安装调试阶段；随着公司半导体材料产能逐步释放，有望受益于行业底部复苏，推动业绩持续向好。

③　构建“车路云协同+低空+低轨卫星”立体交通，打造成长新曲线

2021年2月，低空经济概念首次被写入国家规划；2024年两会，低空经济首次出现在政府工作报告。

国家层面政策推动下，多个省（区、市）将低空经济写入政府工作报告，随后众多城市陆续出台低空经济发展规划，为低空经济的发展提供了政策支持和法律保障。跟据中央《国家立体交通网络规划纲要》，到2035年中国低空经济的产业规模将达6万亿元。

公司在低空领域目前已形成智慧起降场、三余度安全飞控计算机、低空综合服务管理平台三大业务，覆盖多领域应用，未来有望复制其在城轨、半导体业务的成功，拓展和构建“车路云协同+低空+低轨卫星”立体化和互联互通的纵向大交通产业市场。

近5日有9家公司获得券商调高评级，其中，中山公用获券商给出明确目标价。

参考研报：

20241220-西南证券-众合科技(000925)智慧城轨+低空经济双轮驱动，探索数智化新机会

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